推QE3急于救火助力奥巴马竞选

　　原标题：推QE3急于救火助力奥巴马竞选

　　核心观点

　　伯南克这次赶在大选前急于推出QE3，真正的诱因是美国正面临“财政悬崖”这一时间节点，伯南克急于救火，否则美国经济可能面临二次衰退的风险。

　　——陈凤英

　　美元大跌后，人民币在一些国家成为抢手货，人民币国际化自我加速。非洲很多国家已经不要美元，中国可以乘机在这些国家推广人民币。当然，这个过程需要时间。

　　——吴东华

　　导读

　　金融危机发生后，美联储推出了两轮称作“量化宽松”的大规模资产购买计划，以刺激信贷活动和就业，但效果欠佳。美联储本月13日宣布推出第三轮量化宽松货币政策（QE3），将每月购买400亿美元抵押贷款支持证券，直到就业市场前景出现显著改善，并将超低利率的期限指引进一步延长至2015年年中。

　　美联储此举在美国国内和国际社会引发争议，本期圆桌会议邀请两位经济专家对QE3的目的和影响进行解读。

　　本报记者： 王希怡

　　Q&A

　　广州日报：美联储推出QE3的根本目的是什么？

　　目的

　　助奥巴马连任

　　也为自己连任

　　陈凤英：很多人批评美国推出QE3损人不利己，但我认为QE3对美国是损人利己。首先需要澄清的一点是QE1和QE2并不只如外界所说的只振兴了美国的虚拟经济，对实体经济没什么帮助。实际上，虚拟经济和实体经济并没有那么泾渭分明。美国人从投资中赚到了钱，还是会拿去消费，从而带动实体经济的复兴。没有QE1和QE2，美国经济不会反弹得那么快。

　　伯南克这次赶在大选前急于推出QE3，刺激就业只是一个顺理成章的理由，真正的诱因是美国正面临“财政悬崖”（见名词解释）这一时间节点，伯南克急于救火，否则美国经济可能面临二次衰退的风险。

　　吴东华:美国失业率预计抬头，最近的增长是股市非理性繁荣的结果。另外，布什政府实施的减税政策今年底到期，明年1月国会减赤机制启动，面临征税和削减开支的双重打击，美国经济会很难看。再者，为了帮助奥巴马连任，同时也为了将来连任美联储主席，伯南克只好放手一搏了。所以，推出QE3箭在弦上，不得不发。

　　Q&A

　　广州日报：QE3令谁受损谁获益？

　　影响

　　稳定全球经济

　　美元信誉受损

　　陈凤英：QE3的出台使得流动性增加，由于70%的美元在世界范围内流动，这就意味着全球流动性增加。从短期来看，有望稳定全球经济增长。

　　在美国国内，虚拟经济受到刺激，美股上扬，如今已回升至2007年高峰；美元贬值，美国商品价格下跌，美企出口竞争力增加。

　　美国房地产从此次QE3中获利最大，去年已展示的复苏势头更加强劲。虚拟经济受惠，将会拉动消费，从而令实体经济受惠。

　　吴东华：美联储频繁开动印钞机的做法会让美元信誉受损，指出美联储第三轮量化宽松政策是在给美国经济“灌糖浆”，会让大银行和华尔街受益，但美元贬值，美国老百姓的钱包缩水。

　　美元大跌后，人民币在一些国家成为抢手货，人民币国际化自我加速。非洲很多国家已经不要美元，中国可以乘机在这些国家推广人民币。当然，这个过程需要时间。

　　QE3推出购买房屋抵押债券，给美国银行业松绑，无非是托住房价下跌，银行不会追加放贷，社会也不会喜欢信贷，只不过是资产进行了转移，或许能让房价反弹一下。

　　Q&A

　　广州日报：QE3对中国的影响如何？

　　中国

　　刺激人民币升值

　　影响对美国出口

　　陈凤英：从时间点上来讲，QE3对中国的影响没有前两轮量化宽松大。如今外界在“唱衰”中国经济，本来人民币升值已经没有太大空间，新一轮降息在酝酿当中，QE3实施后，刺激人民币升值，新一轮短期资本因利差关系流入中国市场，应对得好的话，对振兴中国市场其实有好处，何况，人民币也不应该长期贬值。

　　当然，美元贬值、人民币升值，会给中国企业对美国出口增加一定的压力。但这个问题也可以从另一个角度理解：原则上美国人还是会消费，QE3推出后刺激美国股市上扬，投资和消费增加，美国人的购买力会变得更大，这样就有利于拉动中国商品出口美国。

　　吴东华:QE3推出后最直接的影响是全球能源和大宗商品价格，特别是石油价格的上涨，这对中国化工企业及其一些下游企业会产生不利影响。

　　另外，由于人民币对美元升值，会影响中国对美国出口。对此，中国企业有一些方法减少损失。首先，未来一段时间美元还会贬值，中国企业可以通过谈判固定交易汇率，避免未来美元进一步贬值带来的损失；其次，可以通过双边货币结算摆脱美元的影响，例如出口欧洲的贸易可以用欧元结算。

　　值得注意的是，美元和欧元到明年5月面临拐点，届时前者将止跌回升，后者止升回跌。

　　新闻链接

　　美国专家解答QE3

　　问：美联储真的在加印美钞吗？

　　答：不是。那样的话永远都印不完。美联储只需在资产负债表上多加几个零，钱就来了！

　　问：QE3有效果吗？

　　答：每一轮新的量化宽松政策都意味着前一轮没什么效果。自2008年推出第一轮量化宽松政策以来，对美国经济用得最多的形容词是“虚弱”。

　　问：那么QE3会一直推行下去吗？

　　答：QE3最大的特点是无限期，这省了伯南克推出QE4、QE5、QE6……的麻烦。

　　问：这样不会引发通货膨胀吗？

　　答：只要你还吃东西、烧煤气、看病、购物或者交学费，就一定会。

　　问：QE3会增加美国国债吗？

　　答：美联储购买债券降低了政府发行债券的利率，这只会鼓励美国政府借更多的债。自2008年以来，美国国债已增长超过60%，突破16万亿美元。（注：专家系美国道琼斯新闻连线专栏作家艾尔·刘易斯）

　　财政

　　悬崖

　　所谓美国的“财政悬崖”是指2013年1月1日这一财政“节点”。届时，小布什政府推行的减税政策将到期，美国国会自动减赤机制也将启动。一方面是增税，另一方面是削减开支，这一增一减可能扼杀美国经济复苏势头。