人民日报：股市要克服“情绪问题”

　　国庆节前股市可谓惊心动魄，自8月20日盘中失守2100点时隔仅一个月后，9月26日大盘再度跌破2000点心理关口，创下2009年2月3日以来新低。尽管股市最终回到2086点，以红盘收官，但股市重返“1”时代让市场信心极度低迷。专家认为，股市不断下跌使投资者产生了信心危机，但是只要坚持股市改革的正确方向，减少经济下行及硬着陆风险，我们就应该对股市的未来充满信心。

　　尽管经济增速调整下行被市场普遍认为是股市持续下跌的主要原因。然而，在全球经济普遍低迷之际，中国仍然是全球经济增长最快的国家，CPI（消费价格指数）也是金砖五国中保持最低的。复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三表示，在全球25个主要股市指数中，今年以来只有中国股市下跌，其余悉数上涨，涨幅最小的阿根廷MERVAL指数也上涨了2.81%，德国DAX指数涨幅超过25%。全球经济都在调整，但都出现了经济下行股市上行的令人欣慰场面，唯独中国股市却跌跌不休。

　　专家认为，宏观经济面与资本市场表现不匹配，投资者信心匮乏无疑是重要原因。尽管不少机构预测下半年经济形势有望好转，但市场反应并不乐观。在许多投资者看来，宏观经济尚未明显改善，业绩风险的释放没有结束，担忧情绪依旧笼罩着资本市场。

　　“目前中国的资本市场未能正确反映国民经济的真实变化，未能正确表征中国经济的冷暖。”中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求认为，投资者对资本市场的某些偏见和误读，使得股市当前呈现出信心危机。

　　银河证券首席经济学家左小蕾认为，A股长期存在的是制度建设问题，而短期的则是情绪控制问题。在目前这种低迷的市场情况下，股市对利好消息产生“免疫”，对利空的负面消息却无限放大，这种非理性行为导致悲观情绪蔓延。因此，管理层在不断进行制度改革的同时，也应当对负面信息进行管理和控制。

　　事实上，自从去年底证监会加快推进股市制度改革以来，市场可谓新政不断，不论是强制分红、完善退市制度、新股发行改革，还是力荐蓝筹股、数次降低交易费用，均显示出管理层治理股市顽疾、建立市场诚信、提振股民信心的决心。

　　中国未来的资本市场改革首先要确立价值创造的正确取向。中国股市结构性的问题不是短时间就能解决的问题，但只要改革的方向对头，减少硬着陆风险的顺序对头，我们就应该对此充满信心，毕竟中国资本市场在现阶段有着投资意愿大于消费意愿的社会大众，有着国家庞大的储蓄资源，有着市场化、城市化与国际化的发展空间，有着股市发展至今所留下来的宝贵的经验教训，这些“比较优势”必将成为我们今后改革成功的基础。

　　人民日报海外版

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