中广网北京10月22日消息 据经济之声《交易实况》报道，海通证券基金分析师陈瑶做客《交易实况》，解读一周基金信息，海通证券基金分析师陈瑶表示基金整体是纠结于市场何时见底以及此轮反弹是否能够延续，仓位基本维持稳定，继续观望。

　　主持人：我们看到上周披露了多个宏观经济数据，包括总理也是为市场注入信心，所以A股市场也是借力反弹，基金的仓位是怎么来变化的？

　　陈瑶：根据2012年9月28日至2012年10月18日期间的数据，我们测算了股混开基的上周平均仓位，我们发现股混型基金的股票仓位简单平均，较上一期是基本维持稳定，为75.56%，仅微幅减少了0.03个百分点，属于06年以来的中等水平。从基金类型上看，本期股票型基金仓位较上期微增而混合型基金仓位略有下降，具体来看股票型基金的平均仓位是由79.75%提升至79.84%，增加了0.09个百分点，其中主动减仓0.23个个百分点，而混合型基金的平均仓位则是有68.40%缩减至了68.17，减少了0.23个百分点，其中主动减仓0.66个百分点。从十大基金公司来看仓位六增四减，平均仓位为76.54%，与上一期相比是增加了0.60个百分点。本期七成以上的基金公司仓位是在70%-85%之间，分析原因我们认为本期公布的三季度和9月宏观经济数据略好于预期，工业增加值基础设施类投资出口增速回升，但传统的旺季的地产汽车销量不佳，地产投资和新开工支数未见情绪好转，基金整体是纠结于市场何时见底以及此轮反弹是否能够延续，因而整体在三季度末小幅提升仓位后，仓位基本维持稳定，继续观望。

　　主持人：上周经济数据和三季度的业绩预报也是在一个集中的披露当中，有多个经济数据是一次见底的，当前基金经理是如何看待后市的？

　　陈瑶：上周9月份和三季度主要宏观经济数据陆续披露，三季度的GDP同比增加了7.4%，三季度增速创了2008年四季度以来的新低，基本已经在市场的预期当中。9月CPI同比上涨1.9%，重新回归了1时代，符合市场预期。发出积极信号的都是部分宏观以及中观数据，9月的工业增加值同比增长了9.2%，略高于预期，1-9月的固定资产投资同比增加25.1%是去年10月以来的首次企稳，9月出口增速回升至9.9%的水平，这些都给予了市场经济逐渐企稳的一个预期。整体上看，货币增速和外贸增速有所好转的同时，发电量工业增加值呈现一个下滑的态势，呈现出经济回落企稳和通胀保持低位的特征，对于9月经济数据超预期向好大部分基金解读偏正面，但态度依然谨慎。认为经济出现企稳的苗头但是根据目前数据仍难以下结论，经济何时见底结合经济数据大部分基金认为，四季度经济可能出现企稳甚至小幅复苏，但是A股市场仍难以出现趋势性的机会，或继续维持震荡态势。

　　主持人：在这样一个没有趋势性机会的市场当中，大家都非常关心作为基金的投资者，我们应该采取什么样的投资策略呢？

　　陈瑶：在经济下行和经济底部徘徊区间，缺少流动性的情况下市场热点往往是由业绩推动和政策推动的，投资者青睐业绩增长确定和政策幅度力度较大的行业和个股，例如2011年市场持续下跌以来业绩增长确定的食品饮料板块，食品基金继续重点配置，2012年以来这个政策扶持力度较大的新兴产业板块也是继续受到青睐，但是在经济不景气的情况下一些伪成长股和一些业绩增长远不达预期甚至是亏损的个股出现的概率也是大大的增加，因此目前的市场环境中个股的选择和甄别能力对于基金经理提出了更高的要求，我们在基金产品的投资选择上在考虑了基金的业绩持续性的基础上，基金经理的一个选股能力也是我们重点参考的一个依据。

　　主持人：给我们介绍几支具体的基金品种？

　　陈瑶：建议大家关注一下泰达宏利市值优选还有汇添富民营红利。

　　主持人：关于泰达宏利是支优选这样一支基金，能不能介绍一下这支基金和它的基金经理的基本情况？

　　陈瑶：泰达宏利市值优选成立于2007年8月3日，是属于股票型基金，股票投资比例是为资产净值的60%到65%，适合风险承受能力较高的投资者。截止2012年的6月30日基金规模是为56.58亿元，在最新一期的海通评级中是获得股票型基金的四星级。这支基金的基金经理是吴俊峰先生，他于2005年的5月至2005年的8月期间是就职于国信证券的基金研究所任研究员。2005年8月加盟泰达宏利基金管理有限公司，先后担任研究员研究主管等职务。历史上管理的三支基金，和丰成长、泰达市值优选、泰达风险预算，截止2012年9月28日任职期内的业绩整体均位居同类的前30%左右。

　　主持人：这是基金的基本情况和基金经理相关的一些业绩上的情况了，这支基金有什么样的投资亮点呢？

　　陈瑶：整体上看这支基金它善于通过宏观经济的判断，自上而下的进行行业训练，并结合行业所处的政策环境，竞争格局等因素进行合理的配置，历史上面取得了较和的效果。基金目前的核心持仓是以成长股和消费股为主，较适合成长风格和平衡风格的市场。具体来看，首先泰达市值优选基金以及基金经理的历史业绩均表现良好，具有一定的持续性，在现任基金经理吴俊峰的管理下，泰达市值优选基金在2010年和2011年和今年以来的排名均位于同业中上水平。吴俊峰先生中长期业绩良好，管理的泰达市值优选37个月的任职期内业绩是位居159支可比股票型基金的第47位，管理合丰周期基金的23个月，任职期内排名10位居可比77之后可选基金第20位。历史上看基金的成长风格和平衡风格市场中的表现要好于价值风格市场。第二是基金的业绩主要是来源于其行业配置及个股选择方面，资产配置上相对淡化。在行业配置上基金主要是通过宏观经济的判断，自上而下的进行行业选择。同时综合考虑各个行业的政策环境，周期性和成长性进行相对均衡的配置，如基于宏观经济见底上涨的判断，基金在2011年三季度大幅减持了水泥、有色等周期性行业，增配了食品饮料等消费类行业，取得了较大的创额收益。在个股方面，基金上游通过公司所在的行业的竞争格局以及公司所处的发展阶段来挖掘个股，今年以来重仓的酒鬼酒给基金净值带来了较大的风险，目前核心持仓是以成长股和消费股为主，操作上面基金是偏向于右侧。最后是泰达市值优选所在的泰达宏利基金管理有限公司，是权益类产品的投资实力较强，给予了基金积极的影响，该公司权益类产品在经营三年的同业排名是60家基金公司中的第10，今年是60家基金管理公司中第三位。

　　主持人：刚才还为我们推荐了汇添富民营活力，给我们介绍一下好吗？

　　陈瑶：汇添富民营活力是一支股票型基金，成立于2010年5月5日，基金精选与中国经济发展密切相关的一个优秀民营企业上市公司股票，民营企业的投资比例是为股票投资比例的80%以上，属于高风险、高收益类型。适合风险承受能力较高的投资者，我们认为基金自成立以来的业绩稳定较优，基金经理管理的两支基金期间，业绩都是稳定在前1/3，投资风格上面是擅长挖掘优质的民营企业，坚守成长股投资选股能力突出，同时注重自上而下综合管理，积极进行仓位调整和行业结构调整。

　　（原标题：[一周基金观察]基金仓位基本维持稳定）