WIND数据显示，本轮反弹以来（9.27-10.23），被动股票型分级子基金B类份额的二级市场平均涨幅为8.24%，是同期沪指涨幅近两倍，银华锐进更是表现优异，涨幅近16%。

　　如何选取杠杆基金以博取反弹超额收益？银华基金量化投资部张凯表示，一般来讲，投资者在选择价格杠杆较大的B类份额，但往往忽略了市场上涨时杠杆的动态变化，这导致实际杠杆与价格杠杆并不一样。

　　投资者谈论最多的有净值杠杆、价格杠杆以及实际杠杆三种。以银华锐进为例，净值杠杆是在假定投资者可以以银华锐进的净值买入银华锐进份额的前提下，通过其净值计算出来的杠杆倍数，这是一种理想状态下的杠杆倍数；但是透过市场表现可以看到，银华锐进的二级市场价格是有溢价的，即买入银华锐进的实际支付价格要高于其净值，因此通过银华锐进二级市场价格计算出来的杠杆倍数要低于用净值计算出来的杠杆倍数，这个杠杆就是价格杠杆；实际杠杆是指价格杠杆的基础上考虑到稳健类份额的折溢价因素，通过市场表现可以知道，当市场上涨时，银华稳进的折价率也会不断上升，与此对应的就是其二级市场价格不断下跌，相应地也提高了银华锐进的杠杆倍数。

　　根据银华深100三季报显示，目前银华锐进规模超过73亿份，远高于同类产品，日均交易额在3亿元以上，是所有杠杆基金里面流动性最好的产品之一。此外，其净值杠杆在3倍左右，根据最新的交易价格算出的价格杠杆在2.6倍左右，在同类产品中属于最高水平。

　　（原标题：领跑十月分级基金 银华锐进实际杠杆拔头筹）