中长期股市比楼市更有投资价值

　　羊城晚报记者 吴海飞 戴曼曼

　　“我不赞成应对短期经济挑战再搞投资拉动”、“如果国有资产还有税收等方面的改革不推进， 中国经济三五年内难以避免硬着陆”、“楼市调控明年放松概率很大，但中长期股市比楼市更有投资价值” …… 在昨日举行的雅居乐富春山居特约“中国新经济力量论坛”上，著名经济学家、耶鲁大学终身教授陈志武席间围绕中国经济热点问题接受了羊城晚报记者专访。陈志武认为，能否发展好第三产业、增加民间消费是实现“十八大”提出的国民收入倍增计划的关键。

　　不赞成打强心针刺激经济

　　羊城晚报： 10 月份经济数据总体继续呈现回暖局面， 其中PPI15 个月来首次回升， PMI 重回荣枯线以上， 其余多项数据也均创出新高。有分析认为10 月份经济数据回暖表明前期“稳增长” 政策显效， 四季度经济将企稳回升， 但亦有观点认为突击投资导致的一次性刺激难以让经济企稳持续。您对短期经济走势如何判断？

　　陈志武： 新批项目肯定会对经济在近期包括明年的更快速度增长带来一些正面影响， 但是我不赞成打强心针式地刺激经济， 短期内确确实实可以带来一些效果，甚至是立竿见影的效果， 但长期的后患可能是非常严重的。

　　羊城晚报： 您讲到要防经济危机， 此前也在多个场合提到中国经济三五年内可能遭遇硬着陆， 从中长期视角看中国经济过去三十年年均接近10%的高速增长是否真的告一段落？

　　陈志武： 未来三五年的关键在于改革能否进一步推进， 是否能在国有资产及税收改革等方面能走得更远， 将在相当程度上决定中国三五年后的经济会不会硬着陆。

　　减税免税应该马上做

　　羊城晚报： 那就您看来， 上述这些方面改革怎样慢慢启动才比较容易走？

　　陈志武： 减税免税是可以也是马上应该做的， 而且要以更快的速度更大的幅度去做。当然来自税务等有关部门以及地方政府的阻力很大， 但这恰恰是发挥各级人大监督作用的目的所在。中国的税负相对比较高， 如与美国作比较， 美国的企业税在50 年代末占GDP 的比重在4.5-5.5%之间， 而到去年美国企业所缴纳的联邦税只占GDP 的1.6%， 在过去的60 年里， 美国企业面对的税务负担下降了三分之二。而在中国税收特别是企业税， 每年都是按照增速两三倍的速度在增长。如果中国企业税务不断膨胀的趋势得不到遏制的话， 中国既要保增长又要保就业就会变成良好的愿望。

　　再有就是对国有企业的改革， 这一点也是应该可以做到的。现在如果让老百姓作为国有产权的直接所有者或者是通过我一直提倡的公民权益基金的方式持有， 可以大大加快中国经济结构性的转型， 让老百姓消费能力、让第三产业发展空间都增大很多。

　　收入分配要纠偏

　　羊城晚报： 十八大提出了国民收入十年倍增计划， 也提到收入分配的改革， 您觉得收入分配要怎么改才能达到收入倍增的目标？

　　陈志武： 收入倍增的目标能否实现，还是与前述一些改革紧密相连。首先， 中国目前收入分配结构中最不合理的地方是社会得到的收入太少。第二， 未来中国经济如果不能从过度依赖投资和出口， 过度依赖第一第二产业的结构特征转型到更多依赖民间消费这样的新经济结构和模式的话， 收入倍增也会很难实现。

　　道理很简单， 第二产业中工业产能严重过剩， 基础设施也越来越过剩， 继续依靠第二产业给中国老百姓带来收入倍增肯定是走不通的。所以必须通过发展第三产业， 增加民间消费， 才有可能真正让中国老百姓收入在未来十年实现倍增的目标。

　　换句话说， 经济结构转型、经济增长方式转型能否成功， 是中国老百姓收入能否倍增的前提。

　　中长期房价不确定性很大

　　羊城晚报：10 月全国百城住宅均价环比9 月继续上涨， 已经连续个月维持上涨趋势，一线城市涨幅更大，而另一方面我们却看到股市跌跌不休，再次跌破2000 点。您对未来楼市和股市有何看法？

　　陈志武： 房价越调控越上涨的原因在于没有把握房地产供给这一要点， 而是更多地限制银行对于房地产开发贷款和按揭贷款的投放。

　　以这种方式来调控必然会导致需求没有减少甚至还在上升的大背景下，房子供应量却在下降，最后必然演变成越调越涨的效果。当然也有很多一线城市出台限购令， 但这些限购令也没有起到大幅降低需求的效果。对未来楼市走向，我想明年将有更大的带动经济增长的需要，所以明年放松房地产限制性政策的概率是很高的。

　　虽然说明年房地产调控可能放松，短期房价可能有上涨动力，但中长期不确定性很大， 泡沫终究要在某一个时点收敛， 加上流动性方面的考虑， 因此如果把A 股市场与房地产市场做一个比较的话， 中长期看我觉得A 股市场的投资价值会相对更高一些。

　　（原标题：陈志武：减税免税中国应该马上做）