原标题：中国正在迎来“债券时代” 债券融资或成企业常态

　　国际在线消息（记者王智达）：最新经济数据显示，中国经济有所回暖，引发债券市场收益率上行。而自去年四季度以来，债券市场步入“牛市”征途，虽然今年三季度债市收益略有调整，但业界普遍认为“牛市”行情仍有望延续，中国正在迎来“债券时代”。

　　截至今年11月末，中国银行间债券市场整体发行量约7万亿元，占同期GDP的比重超过15%；交易量超过240万亿元，约为同期GDP的近7倍。中国社科院世界经济与政治研究所研究员张斌认为，债券市场的扩容发展是非常好的一个现象，它进一步丰富了市场上融资的品种，有利于帮助现有金融体系，让金融体系更好地服务于实体经济。他表示：“现在中国这种金融体系总体来看，融资的方式包括金融产品、金融中介的一些形式，总得来说还是比较单一。我们金融体系当中很重要的一个不足就是债券市场的发展。银行间这种债务融资工具的一些改善和增加，我觉得有两个作用，一方面它对企业来说，进一步拓宽了它的融资渠道，而对于金融机构来说，其实进一步有利于推动银行当然也包括非银行等一些金融机构之间相互的一些竞争，能提高对企业的这种服务。我觉得对金融市场本身的建设，包括金融市场服务于实体经济这两方面都是一个很好的推动。”

　　今年以来，中国银行业身处“放贷紧缩期”，不少企业面临资金瓶颈，转向寻求发行债券进行融资，债券市场迅速扩容。据了解，仅今年中国银行间市场交易商协会注册发行的非金融企业债务融资工具存量规模就已突破4.1万亿元，较去年年底增加1.1万亿元，占社会融资总量约8%，累计发行量达到8.1万亿元。张斌认为，债券市场的迅猛发展，说明这一融资渠道符合很多企业的实际发展需要。他说：“企业它会根据自己的需要，它可以选择银行贷款，也可以选择通过债券的方式来融资。那不同的企业根据它的自身不同的特点它会有不同方式的选择。我们过去的问题就是因为我们的融资渠道比较单一，它必须要大量地依赖于银行的信贷，而银行的信贷它本身又同时要受到一些包括一些政策层面，包括其它一些市场层面的限制。那如果是说有更多的融资方式，比如说债务融资，它其实对于企业来说，其实多了一条路。”

　　相比于银行信贷和发行股票这两种较为普遍的融资方式，发行债券有其自身优势。北京师范大学金融系主任贺力平指出，在目前情况下，许多企业通过发债券的形式会节省一些力气。因为债券的利率比银行要相对低一些，又比发行股票这一融资渠道更加灵活。因此更适合一部分企业的资金需要。他说：“如果没有债券市场的话，那么银行的融资来源就比较单一。它就会高度地依赖于银行。它主要还是一个利率成本，利率高低的问题。现在比如说我们基准利率定在6% 左右，那么还加上一些手续，那实际的成本可能就6到7这个区间。它应该比债券的付息成本要高，我个人认为可能有两个百分点吧。另一方面，即使企业有发行股票的可能性，但是发行股票这个做法也是有局限性的，它主要是满足企业那种长期性大规模投资的需要。而对企业的一些不一定那么长期限的固定资产投资的需要，那可能股票发行就不一定能够满足，”

　　但专家同时指出，债券市场并不能简单看作是企业谋求发展资金的万能平台，它本身也有一定的局限。债券市场要想让企业为其所用，首先会对企业自身提出较高的要求。

　　尽管对大多数企业来讲，仍需在股票发行和传统信贷之间进行选择。但总体上看，因为企业发展对资金的渴求，尤其是一些短期融资的需求还是会继续强盛的，所以张斌认为，债券市场将会得到进一步的发展，并为市场各方提供“多赢”机遇。因为中国的整个债券市场尽管过去几年有很大的发展，但是跟一些比较成熟的金融体系相比，距离还是很大的。而与此同时，我们的企业对这方面的需求也很迫切，所以发展的余地也很大。