本报记者 张玉 上海报道

前后超过200亿元的减持，医药界“独角兽”无锡药明康德新药开发股份有限公司（603259.SH，以下简称“药明康德”）正成为市场关注的焦点。

针对媒体集中减持相关事宜，9月5日，药明康德相关负责人回应《中国经营报》记者采访表示，公司作为信息披露主体已于2019年5月1日、8月14日发布了有关股东减持的计划公告，该等股东在计划公告中详细说明了减持原因为基金投资正常退出及自身资金需求。

针对市场对于突击入股的观点，药明康德方面表示，公司已通过2019年8月31日发布的澄清说明公告进行了积极回应，并不存在IPO前突击入股的情况。减持股东均为参加纽交所退市交易的机构投资人，通过IPO前的持股结构调整，变为直接股东。

原始股东集中减持的背后，药明康德随后发布的2019年半年度报告显示，上半年公司营业收入为58.94亿元，比上年同期增长了33.68%；归属于上市公司股东的净利润为10.57亿元，比上年同期减少了16.91%。

七大股东减持

药明康德此次备受市场关注的关键点在于一众股东的大规模减持。

8月13日，药明康德发布公告披露了股东减持股份的结果，2019年5月13日至2019 年8月10日期间，公司七大股东通过集中竞价交易、大宗交易等手段总计减持了8972.91万股药明康德股份，占公司总股本的5.48%。按照公告中众股东的减持交易价格粗略算，众股东通过减持套现的金额超过60亿元人民币。

值得注意的是，8月14日，药明康德再度发布公告，上述七大股东拟减持不超过10.74%的上市公司股份，可套现金额约为135.22亿元。

药明康德七大股东超过200亿元的减持迅速引发市场关注。

公告显示，上述减持七大股东分别为Glorious MoonlightLimited、Summer Bloom Investments (I) Pte. Ltd.、ABG-WX Holding (HK) Limited、嘉世康恒（天津）投资合伙企业（有限合伙）、HCFII WX (HK) Holdings Limited、上海金药投资管理有限公司、深圳市平安置业投资有限公司。

有意思的是，记者注意到，上述减持股东均在药明康德IPO完成之前进入。

对于上述股东的退出情况，药明康德日前发布澄清公告表示，并不存在IPO前突击入股的情况。减持股东均为参加纽交所退市交易的机构投资人，通过IPO前的持股结构调整，变为直接股东。该等股东在计划公告中详细说明了减持原因为基金投资正常退出及自身资金需求。

药明康德日前发布的2019年半年度报告显示，上半年公司营业收入为58.94亿元，比上年同期增长了33.68%；不过，公司归属于上市公司股东的净利润为10.57亿元，比上年同期减少了16.91%。

记者注意到，2015～2018年，药明康德归属净利润分别为3.49亿元、9.75亿元、12.3亿元及22.6亿元。

那么，在公司近年来归属净利润始终增长趋势向好的情况下，2019年上半年药明康德净利下滑幅度较大的原因是什么？

对此，药明康德相关负责人在回应本报记者采访中提及，公司2019年中报归属于上市公司股东利净润较上年同期下降的原因是公司所投资标的的公允价值变动损失而造成的，扣除所投资标的公允价值变动影响后，公司本期归属于上市公司股东净利润较上年同期增长32.43%。根据药明康德2019年度半年报，报告期内，公司所投资标的的公允价值变动损失人民币5517.75万元。

药明康德相关负责人进一步向记者解释称，为更好地透视公司主营业务的实际情况，公司同其他国际企业一样补充提供Non-IFRS归属于上市公司股东的净利（不包括股权激励计划开支、上市相关开支、汇兑波动相关损益、并购所得无形资产摊销）。截至2019年6月30日，公司经调整Non-IFRS归属于上市公司股东的净利润增长32.0%至11.79亿元。

营收、盈利增速放缓

在七大股东超200亿元减持的背后，记者对比药明康德多年业绩表现发现，近年来，被誉为医药界白马股的药明康德业绩增速正“拐点向下”。

公开资料显示，成立于2000年的药明康德为全球生物医药行业提供全方位、一体化的新药研发和生产服务，服务范围涵盖化学药研发和生产、细胞及基因疗法研发生产、医疗器械测试等领域。

2016～2018年，药明康德营业总收入同比增速分别为25.24%、26.96%及23.8%，呈下降趋势；归属净利润同比增速分别为179.39%、25.86%及84.22%，同样呈下降趋势。而从归属净利润滚动环比增长来看，2016～2018年，上述数值分别为179.39%、25.86%及8.03%，下滑趋势明显。

而从盈利能力来看，2016～2018年，药明康德加权净资产收益率分别为29.1%、21.14%及23.98%；公司毛利率为40.76%、41.83%及39.45%，二者均呈现一定的下滑趋势。

在此基础上，为了进一步建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动公司核心骨干人员的积极性，2019年7月，药明康德推出新一期限制性股票与股票期权激励计划，拟向激励对象授予人民币A股普通股股数约占激励计划公告时公司股本总数的1.29%，共涉及激励对象2534人，占公司员工数量13%左右。

限制性股票和股票期权的解除限售及行权的公司业绩考核要求为，2019～2021年，公司营业收入增长额定比2018年分别不低于人民币15亿元、人民币30亿元和人民币45亿元，员工个人绩效考核要求为绩效考核结果B及以上。

以2018年公司营业收入96.14亿元计算，对应2019～2021年收入分别增加15亿元、30亿元以及45亿元，对应三年营业收入的增速分别为15.6%、13.5%和11.89%，三年平均增长率为13.67%。

而与近三年药明康德营业收入对比来看，药明康德股权激励计划中对于营业收入的增速考核标准可谓非常低。

盈利增速放缓的同时，药明康德正在不断融资加码自己的并购业务。9月3日～9月5日，药明康德先后发布公告称，公司拟发行3亿美元于2024年到期的零息可转换债券。

“公司在去年完成A+H双融资平台建设完成后，双融资平台为公司的快速发展提供有力的资本支持，促进公司在全球范围内的业务更快更好地发展。公司谋求多元化的融资形式支持公司发展，此次利用H股平台进行国际发售，向专业投资者发行美元可转换债，将主要用于并购、业务扩张、营运资金及公司一般用途，支持公司业务发展。”药明康德相关负责人表示。

加码并购的背后，近年来，药明康德商誉也一直处于较高的位置。数据显示，2019年上半年报告期内，药明康德商誉增加了1.04亿元。截至报告期末，药明康德账面商誉值为13.49亿元。

另据药明康德此前发布的IPO招股书，2014～2016年，药明康德商誉账面原值分别为2.03亿元、3.35亿元及3.81亿元。2017年，药明康德商誉较2016年增长了人民币6.32亿元。

对于2017年商誉的大幅增加，药明康德方面在日前发布的澄清公告中表示，主要系公司战略发展需要在当年收购辉源生物科技(上海)有限公司及其子公司 HD Biosciences Inc.。通过此次收购，公司从靶标验证到先导化合物发现和优化的药物研发能力得到了进一步增强，一体化研发服务平台也得到了进一步完善和扩大。

药明康德方面同时表示，2018年以来，公司管理层对于商誉的初始计量与后续计量问题高度重视。公司始终严格遵守企业会计准则和各项适用的信息披露规则，对商誉至少在每半年以及有减值迹象时进行减值测试并按照准则要求披露相关的信息。经减值测试后，公司认为2018年及2019年6月末各项商誉均无减值迹象。

（编辑：曹学平 校对：张国刚）