9月20日，由每日经济新闻和民生财富共同主办的“高专业 强定力 投资下半场”2019民生财富价值投资峰会在成都举行。

演讲现场

申万宏源集团首席顾问房四海在峰会上做了主题为“全球宏观，国家安全与资产配置”的主旨演讲。

房四海表示，当前全球已经步入真正的存量博弈，也就是资产负债表衰退时代。资产负债表衰退，宏观社会学家将其总结为“收缩性社会”，即人口停滞，而宏观物理学家则总结为“科技停滞”。这意味着，人口红利、科技红利和全球化红利已经结束，新的科技革命尚未到来，新的全球化标准尚未落地。“从1976年到2011年，全球是增量关系。从2011年开始增量放缓，叫相对增量博弈，从2019年3月份开始全球经济真正的存量博弈。”

房四海称此次资产负债表的衰退为“百年拐点”，人类文明历史上没有见过的。他指出，中国的情况较好，但“中国的问题是中国上市公司问题，他不说实话，中国上市公司发行的一票挣完了，发行时因为太高了，不给二级留余地。这种企业一下子把过去的盈利全部套现，这是一个制度的问题。”

此外，房四海还从地缘政治、货币体系、贫富差距等多个方面的因素分析了对全球经济的影响。

谈及对于未来的资产配置的看法，房四海表示，去年12月以来，猪、黄金、鸡、白银、军工龙头等相关资产步入牛市，并且还可以继续。未来一年，可以确认的牛市资产包括铜、石油等矿产资源，以及粮食等种植业相关资产。具体的资产配置组合，则需要依据自己的个人情况而定。

他强调，“不要瞧不起传统行业，传统行业是民生行业，是永远的朝阳行业。”

红星新闻记者 吴丹若 袁野

编辑 包程立