图说：沪深300指数周K线图

本周A股大盘运行较为疲弱，尤其是前半周主要指数呈现反弹无力，弱势震荡格局。市场热点切换较快，多数个股表现不佳。究其原因，一是投资者担忧全球经济，导致信心不足。二是受供求关系影响，IPO、定增、减持等本来就制约着市场向上的供给方，在特别时期呈有增无减的态势，给市场参与者带来困扰。三是时间上刚好进入年度、季度业绩披露高峰期，部分行业公司业绩下滑及亏损导致投资者操作非常谨慎。不过周四沪综指重新站上了5日、10日均线，二次探底未破2700点就回升，2646点的阶段性底部有一定支撑。

从政策面看，周二国务院常务会议传递了重磅政策信号，确定提前下达一批地方政府专项债额度；部署强化对中小微企业的金融支持等。从金融领域支持中小企业实体经济，增加中小银行再贷款再贴现额度等，几项政策支持额度就高达3万亿元。而进一步增加地方政府专项债规模，是为了带动扩大有效投资，加快重大项目和重大民生工程建设，并要求各地力争二季度发行完毕。同时，国务院常务会议还提出进一步实施对中小银行定向降准，将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长两年等。这些都是国家层面，为应对疫情冲击，做出的重大政策部署，也是市场迫切期待中的利好。

整体来看，A股短期走势还会一定程度上受外盘影响而体现为较高的波动性，短线的变数和个股风险依然存在，操作上还是谨慎为宜。不过这种关联性有望逐步边际减弱，随着国内复工复产的推进，后续经济指标有望改善，国内逆周期调节政策也在逐步加码，加之A股目前估值也相对合理，因此在此区间通过以时间换空间逐步磨底是大概率事件。投资者中线不应悲观，可关注以下几条线索：其一是纯内需，如酿酒、零售、医疗等；其二是投资，关注新老基建等领域；其三从供应链的角度，关注汽车等交运设备、化学化工、医药医疗设备、航空航天以及农产品领域的补空缺可能；其四是低风险偏好投资者关注高息品种。

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