原标题：7月1年期和5年期LPR均保持不变

　　本报记者 谭志娟 北京报道

　　《中国经营报》记者日前从央行官网获悉，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2020年7月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。这意味着1年期和5年期以上LPR均与上期报价持平。

　　就此，民生银行首席研究员温彬对记者表示，“本月LPR报价未降基本符合市场预期。其原因是因为近期央行开展逆回购和MLF操作时，政策利率均保持了稳定，市场利率中枢逐渐回升至政策利率附近。根据以往经验，逆回购、尤其是MLF等政策利率不变，当月LPR报价大概率保持稳定。特别是在近期资金利率中枢上升，银行边际成本有所上行的情况下，预示着本月LPR报价将保持不变。”

　　东方金诚首席宏观分析师王青也认为，二季度以来，LPR报价连续三个月保持不动，背后的主要原因是疫情高峰期过后，宏观经济转入较快修复过程，工业生产持续加速，楼市、车市明显回暖，二季度GDP同比如期转正并略超市场预期。由此，包括超额流动性投放在内的一些危机应对措施逐步退出；MLF招标利率连续三个月保持稳定，则显示货币政策边际宽松步伐暂缓。近期LPR报价保持不动，也是这种货币政策节奏调整的一个具体体现。

　　记者注意到，稍早的7月15日，央行开展了4000亿元中期借贷便利（MLF）操作。此次MLF操作为一年期，中标利率为2.95%，这也是MLF利率连续第三个月保持不变。

　　温彬还表示，从央行流动性调控基调上看，近期央行货币政策操作明显更加谨慎，未进一步使用降准降息等操作，主要是通过公开市场操作、MLF等进行流动性调节。

　　根据Wind数据显示，7月共有4000亿元MLF到期，其中7月15日到期2000亿元，23日到期2000亿元。此外，7月23日还有2977亿元定向中期借贷便利(TMLF)到期。

　　“央行于7月15日开展了4000亿元MLF操作对冲到期量，并未进行超额续作。”在温彬看来，下半年货币政策操作将转向更加常态化，主要通过结构性宽松的方式，定向支持制造业、中小微企业等实体经济的薄弱环节。

　　温彬还指出，“上半年宽信用效果较为显著，助力经济加快恢复，二季度我国经济增速转正至3.2%，主要经济指标逐渐好转。但下阶段，经济恢复发展中仍面临较多困难和挑战，保住广大中小微企业等市场主体、保就业、保民生等仍然是当前工作的重中之重。”

　　7月16日，国家统计局发布的数据显示，上半年GDP同比下降1.6%。其中，二季度GDP同比增长3.2%。可见，二季度中国经济增速实现由负转正。

　　在货币政策上，温彬认为，降成本仍然是下阶段货币政策的核心。因此，传统的降准降息政策仍然有必要，下半年降准和降息仍然存在一定概率，以此引导银行压降点差，带动社会融资成本下降。另外，要进一步加大力度发挥结构性货币政策作用，提高政策的直达性和精准度，并配合加强资金流向监管，规范治理资金空转套利等行为，切实将宝贵的信贷资源用到所需领域，同时，提升金融风险防控能力，为经济恢复发展提供稳定的金融支持环境。