今年前两个月新增债券发行进度慢于去年，后期发债进度有望提速
今年前两个月地方政府新增债券发行进度慢于去年同期。
财政部近日公布了2024年2月地方政府债券发行和债务余额情况。今年前两个月全国发行地方政府债券合计9444亿元，同比下降约23%。
地方政府债券，按用途分为新增债券和再融资债券。新增债券是新发行的债券，资金主要用于基础设施等重大项目、民生项目等的建设。而再融资债券则主要用于偿还到期债务本金，属于“借新还旧”。
财政部数据显示，今年前两个月全国发行新增地方政府债券5759亿元，同比下降约46%（其中，新增专项债券同比下降约51%）。前两个月全国发行再融资债券3685亿元，同比增长约143%。
不难发现，前两个月地方发债进度低于去年同期，主要是新增债券尤其是新增专项债券发行进度明显慢于去年同期。根据今年预算报告，地方政府今年新增债券限额达到4.62万亿元，比去年略有增加。
多位地方债专家对第一财经分析，今年初发债进度慢于去年同期，主要是去年底增发1万亿元国债资金，相关部门主要精力放在审核这些项目，相应提前批新增债券项目审核慢于去年同期。另外1万亿元国债资金主要在今年给地方使用，能对一季度基建投资形成拉动作用，相对今年前两个月发债迫切性没那么强。预计后续发债进度会逐步提速，以尽快发挥债券资金稳投资促消费稳经济作用。
根据财政部数据，今年前两个月全国一般公共预算中与基建相关投资保持较快增长，比如，城乡社区支出同比增长19.6%，农林水支出同比增长24.9%。国家统计局数据显示，今年前两个月基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）增长6.3%，增速比2023年全年加快0.4个百分点。
值得注意的是，今年前两个月再融资债券发行快速增长，这一方面与2024年地方债到期规模处于高位（约3万亿元）有关，因为再融资债券主要用来借新还旧。财政部数据显示，今年前两个月，地方政府债券到期偿还本金2725亿元，其中靠发行再融资债券偿还本金2081亿元。
另一方面，用于化解存量隐性债务和偿还拖欠企业账款的特殊再融资债券重启发行，2月份贵州首发324亿元特殊债，天津在3月份发行约202亿元特殊再融资债券。
随着近些年地方政府债券规模发行较大，债券利息前两年已经突破1万亿元，付息压力较之前有所加大。
根据财政部数据，今年1~2月，地方政府债券支付利息1782亿元，同比增长约24%。
目前，地方政府债务风险总体安全可控。
财政部数据显示，截至2024年2月末，全国地方政府债务余额414092亿元。这控制今年地方债限额（约467874亿元）之内。
从各省份发债情况来看，财政部数据显示，今年前两个月，山东、广东发债规模居前两位，均超1000亿元，河南、浙江、四川、河北、福建、江苏发债规模超500亿元。吉林、黑龙江、西藏、甘肃、青海、新疆、上海等省份前两个月尚未发债。
（数据来源于财政部）
