数百亿信托资金股市搏浪

　　【南京日报报道】 素有股市“不死的野骆驼”之称的信托公司，手里头积聚了上百亿元资金，正源源不断地冲进股市。有专家估计，如果算上违规进入股市的信托资金，其规模至少在300亿以上。

　　数百亿资金移情A股

　　4月份，金融信托发行数量攀升至与房地产信托并列首位。用益信托工作室统计显示，4月份投资于金融市场的信托产品有11个，规模7．35亿元，在当月中占比分别为26．83％和15．30％；而3月投资于金融市场的信托产品仅6个，资金规模为2．49亿元。

　　“5月份的统计数据还没出来，但可以肯定的是，市场上的证券投资信托项目要比上几个月多得多。”中诚信托首席经济学家许均华告诉记者，目前大多数信托公司都在拟订计划，6月份投资于证券市场的信托产品会发生井喷。据他预计，目前市场上有数百亿元的资金正准备积极入市。

　　实际上，早在今年第一季度，一些大型信托机构就频繁现身股市。华宝信托与云南国投在去年一手缔造了G天威和洪都航空两只大牛股之后，又另觅“新欢”。今年一季度内，华宝信托重仓持有长丰汽车；而云南国投，则相中了G老窖；与此同时，山西信托和上海国投在第一季度的A股投资也大大加码。

　　私募基金推波助澜

　　有迹象显示，信托资金如此大规模地进入股市，私募基金功不可没。

　　这段时间，地处上海九江路的上海国投资金信托总部，经常有私募基金人士光顾。“我们刚推出了‘蓝宝石’证券投资信托系列产品，规模为几亿元，并任命私募基金管理人担任受益权委托人。”该公司一位中层负责人向记者解释说，这一产品的实质是，按一定的比例，双方共同出资成立一只信托计划，随后由私募基金把资金投入股市。

　　这种由私募基金代信托理财的方式一经推出，便受到了市场的热情追捧。目前，华宝信托、厦门信托、深国投等都在选择私募基金合作推出证券投资信托产品。

　　据华宝信托研发部的一位人士介绍，市场上大量的私募基金可能转移，通过信托流入股市。对于私募基金来说，通过此类信托计划的合作形式，不仅能以较低的成本（一般将保底收益定在4．5％）融到更多的资金投入资本市场，同时也能留下公开记录，为日后私募基金走向“阳光化”铺平道路。而信托公司这一方，则借助私募基金的专业操作，提高收益，分散风险。

　　超额利润暗含风险

　　很显然，信托资金大举进入股市的目的只有一个：就是从股市大涨中套取超额利润。

　　“收益远高于以往。”西部地区某信托公司的一位人士向记者透露，公司重仓持有的G宝钛在34天里涨幅高达136％，仅这一笔操作公司就进账近亿元。而持有长丰汽车的华宝信托，其一季度的每股收益已超过了去年全年。云南国投曾重仓持有贵研铂业，在半个月左右的时间里涨了约90％。一位业内资深人士告诉记者，当前信托资金的操盘风格有点类似海外的对冲基金，它们往往发现一个投资机会后就开始建仓；与此同时，撰写一份投资报告提供给基金、券商或QFII，以便大家认同其投资理念，一起购买它们推荐的股票。这样，股价自然就会上去，等到散户纷纷追涨时，它们已经开始逐步卖出股票了。

　　对此，中煤信托投行部总经理刘孟革认为，虽然经过3年多的磨练，有不少信托公司已经能够通过自身各种结构上的设计来规避证券行业中的风险，但股市的高风险性和信托产品的小规模会使得这些信托计划的投机性成分大增，从而给信托行业的整体风险带来新的不确定因素。

　　金信信托就是一个典型的“反面教材”。前两年，在金信信托的操纵下，特变电工、浙大网新、浙江广厦、朝华科技等股票一度出现暴涨，金信信托也因此被称作“江南第一猛庄”。但也正是因为它把大量融资投入股市，而最终断送了前程。特约记者石朝格

　　(编辑小娜)