博时基金：关注并购重组题材

　　【南京日报报道】 博时基金公司日前发布投资策略报告认为：A股市场已开始进入“价值注入”阶段。投资者应关注并购重组题材。

　　博时认为，从2005年开始，A股市场发展分为如下三个阶段：

　　第一步：价值发现。股权分置解决后，如何做大市值成了市场各方共同的目标。大

股东对股价表现日趋重视，从业绩和估值两方面提升股价。这一步目前已接近完成。

　　第二步：价值注入。价值注入本质上是一次大规模的社会资产证券化过程。全流通后，由于市值的放大效应，大股东通过注入优质资产、集团整体上市等方式将自有资产逐步证券化，从而获得流动性溢价。价值注入以及由此导致的外生性盈利增长将成为这一阶段股价上升的重要催化剂。博时估计未来3年内A股市场市值的复合增长率将达到44％，而这部分市值增长中的很大一部分将以资产注入的形式为流通股东分享。

　　第三步：价值泡沫。随着股市估值水平的持续上升，股价推至一个泡沫化的阶段。市场也将以其固有的方式为它的下一个循环作准备，痛苦的调整终会到来。

　　博时分析认为，牛市华尔兹三步曲并非完全泾渭分明，他们之间往往重叠交叉，但每一时期又会有一条主线。A股市场目前正处在价值注入阶段的开始，因此投资选择将在很大程度上受到不同公司资产注入、并购重组消息的左右。

　　特约记者郑思

　　(编辑婷婷)