4月28日,海南机场设施股份有限公司(股票代码:600515.SH,以下简称海南机场)发布2021年度业绩公告,公司2021年度实现归属于上市公司股东的净利润4.63亿元,同比扭亏为盈。
这是自海航集团流动性危机以来,海南机场三年内的首次业绩转正。作为海航集团曾经的“地产+机场”板块,海南机场既有风头无两的高光时刻,也有2017年底以来流动性危机压顶的至暗时分。如今,海南机场挥别海航集团,加速驶入新赛道。
国资领航,海南机场早已不再是地产业操盘手。在回答投资者提问时,公司强调以机场运营服务为主业,以免税商业地产、物业酒店服务业为双两翼,打造“高质量发展新型国企和机场管理集团”。
海南机场没有了“海航”
2021年12月23日,海航基础披露公告,将公司更名为海南机场。去掉“海航”二字,彰显出海南机场重归机场主业的决心。名字变更与内部变动同频,宣告了海南机场从内而外的换血,也将其推向了命运的三岔路口。
要判断海南机场未来走向何方,还得先向前回溯,找寻其破产重整的根源所在:
其一是海航集团的拖累。和*ST大集、*ST海航等海航系公司一样,海南机场与海航集团内关联方的资金拆借、往来款金额较大,海量的资金占用与担保,使其受限资产规模庞大;
其二是疫情的反复冲击。自新冠肺炎疫情以来,民航机场版块是受冲击最严重的行业之一,反复、持续的疫情加重海南机场的财务危机,使其雪上加霜;
其三是地产转型的阵痛。自2017年海航集团以“卖卖卖”自救以来,地产在海航集团的资产处置包占据了重要位置,作为地产业务主体,海南机场同样要经受转型阵痛。
业内能够达成的共识是,一旦脱离海航体系,跳出原控股股东的资本危局,并由地产这一夕阳产业转向拥抱蓬勃发展的交通运输业,海南机场未来可期。
因此,海南国资作为战投方介入后,不仅更名、换帅,还进行了组织架构层面的调整,如新增了机场运营管理部、机场安委办、免税及商业管理部,以做强做优做大“机场+免税”产业布局。与此同时,海南省发展控股有限公司(以下简称海发控)还打开了免税业务“接口”,拉开架势与海南机场全面协同。
一句话,“去海航化”是海南机场在破产重整时的主线,公司也藉此划出一条清晰的“楚河汉界”,海航基础与海南机场之间,已是“改天换地”。
2021缘何业绩大涨?
“去海航化”,让海南机场挥别原控股股东;而重归机场运营、免税商业地产、物业酒店服务等业务,则让海南机场迅速从重整泥沼中脱离出来。
2021年海南机场营业收入45.25亿元;归母净利润4.63亿元,同比大幅扭亏为盈;有息负债214.56亿元,同比下降13.08%;重整后综合融资成本3.05%,同比下降57.34%。
破产重整,正是其业绩预盈的最主要变量。海南机场表示,在自贸港建设政策背景下,机场、免税等相关业务稳步复苏。2021年,公司控股及管理输出9家机场全年实现起降航班14.66万架次、旅客吞吐量1949.3万人次、货邮吞吐量14.14万吨,同比增长约8.32%、9.72%、21%,恢复至2019年疫情前同期94.38%、83.64%、119.46%。
同时, 2021年,公司参股投资免税业务取得投资收益3.05亿元;通过自持物业提供场免税店地租赁取得租金收入约1.69亿元,收取免税提货点租金收入0.57亿元。截至2021年底,海南自贸港共有10家离岛免税店,全岛免税面积约22万㎡,海南机场通过参股投资、自持物业提供场地租赁的方式间接参与了5家离岛免税店,参与的5家免税店经营面积合计约8万㎡,占比约36%。2021年,海南省10家离岛免税店免税销售额约505亿元,海南机场参与的5家免税店销售额约146亿元,占比约29%。
拿出70亿闲置自有资产购买银行理财产品,也被外界解读为流动性危机的彻底解除。一般来说,购买低风险的银行短期理财产品,是在确保公司日常运营和资金安全的前提下实施的。海南机场此举不仅不会影响主营业务开展,还能有利于提高资金使用效率,增加收益,使股东利益最大化。
这一年,海南机场一是债务风险彻底化解,资产负债率大幅下降,摆脱了历史包袱,轻装上阵;二是生产经营保持稳定,其中凤凰机场旅客吞吐量全国排名第19位,恢复程度位列全国同级别机场首位。
海南机场顺利完成破产重整,实现轻装上阵,带动资本市场信心稳健恢复,企业信用和融资能力有效提升,企业发展实现了“有方向、有底线、有活力”。
机场+免税带来长期价值
国资入主,2022年海南机场依旧围绕“机场+免税”产业布局发力。但从发展目标来看,国资管理体系建设逐步建立后,海发控对海南机场提出了更高阶的目标——
其一,是发挥海南机场统筹全省机场发展的专业作用,建设自贸港面向太平洋、印度洋的航空枢纽;其二,是加快落实全岛封关运作筹备,依托上市公司做大临空产业、免税商业市场体量。
4月18日,海南举行“奋进自贸港、建功新时代”系列新闻发布会,省交通运输厅相关负责人介绍称,海南成为继上海、广东之后全国第三个拥有“双两千万级”机场的省份。2021年全省航空旅客吞吐量、货邮吞吐量分别完成3488.89万人、25.4万吨。
另外,在4月26日召开的中央财经委员会第十一次会议上明确提出加强综合交通枢纽及集疏运体系建设,布局建设一批支线机场、通用机场和货运机场。从中央到地方,利好政策频频出台,这对海南机场发展机场业务无疑更是助力。
在近期海南机场控股股东海南控股官方公众号上发布了“揭榜挂帅”榜单,三亚凤凰机场新建T3航站楼项目被列入其中,文中提到三亚凤凰机场新建T3航站楼项目作为自贸港建设重点项目之一,旨在解决三亚凤凰机场容量饱和、长期高负荷运转的突出问题。该项目建成投运后,预计三亚凤凰机场到2026年可满足年旅客吞吐量2700万人次需求。多位业内人士认为,三亚凤凰机场扩建项目为上市公司市值管理加入了新动能。
而在免税业务上,外界所担心的海发控下属子公司与海南机场业务重叠的情况并没有出现。海发控旗下全球精品,拥有离岛免税品的经营资质,其免税品销售业务核心是资质牌照;而海南机场则是持有海口日月广场、空港口岸等免税经营场地产权,以获取租金资金收益为主。两者分处产业链上下游不同环节,即可以清晰划分、存在明显差别,又可相互协同。
当前,海南正对照“2025年全岛封关运行”的时间表,聚焦全岛封关运作准备任务清单、项目清单、压力测试清单等三张清单,全力开展全岛封关运作准备工作大会战。按照计划,2023年底前具备硬件条件、2024年底前完成封关各项准备工作。未来,海南机场所能获得的重磅政策红利更为可期。
另外,据知情人士透露,在海南自贸港封关在即背景下,海南机场依托机场管理优势以及在临空产业多年开发建设沉淀的专业团队和产业资源,通过政企合作方式,发挥各方优势深度合作,港产联动,搭建自贸港临空产业平台,共同打造海南自贸港高质量、高标准的空港门户枢纽,全方位积极助力海南自贸港发展。该知情人士分析称,对比上海虹桥、广州白云等头部机场,其临空版块业务是其核心收入之一,那么搭乘自贸港东风的海南机场,也有望培育全新业绩增长点,做厚上市公司业绩。
总而言之,海南机场的价值重估,已是业内共识,尤其是海航集团风险处置相关工作已顺利完成,海南机场已卸下历史包袱,市场看好的声音明显增加,这点从海航集团公告发布后原海航系股价逆势大涨也能看出。未来随着新冠疫苗、治疗技术的不断推进,航空客运需求必将逐步恢复,海南机场价值重估是确定性事件。对海南机场来说,做“时间的朋友”,脱星摘帽“近在咫尺”,迎来复苏周期也将给市场带来更多信心。
(来源:温州视线)