8月25日晚间,LED封装龙头木林森披露了2022年中期业绩报告。公告显示,公司上半年录得营业总收入81.09亿元,归属于上市公司股东的净利润2.02亿元,扣除非经常性损益后的净利润1.89亿元,各项数据较上年同期有所下降。
公司方面表示,报告期内国际地缘冲突加剧,加之国内疫情反复,行业下游终端需求减少,公司生产所需铜、铝等原材料也出现价格波动,各因素叠加给公司上半年的收入增长与业绩成长带来了阶段性的挑战。
虽然外部环境的影响无法避免,但深入研究木林森这份半年成绩单,就可以发现其中还潜藏着不少亮点,为公司下半年的发展做好了铺垫。随着LED行业逐渐回温,公司后续经营情况或也有望好转。
实力不减 营收净利均处行业前列
尽管今年上半年营收及净利有所下滑,但在行业间横向对比来看,木林森LED龙头的地位仍旧稳固。
截至8月26日收盘,A股LED板块共有21家上市公司披露了中期业绩。从营业总收入来看,木林森以81.09亿元的成绩排名行业第一,第二名则是三安光电,上半年实现营收67.62亿;第三名为立达信,上半年实现营收39.11亿。而从净利润来看,截至目前21家公司中仅有7家归母净利润、扣非净利润均在1亿元以上,木林森便是其中之一。
值得注意的是,木林森与中期业绩报告一同披露的《关于2022年半年度计提减值准备的公告》显示,公司按照《企业会计准则》和公司相关政策的规定,对公司存在减值迹象的资产计提了减值准备,相应减少公司2022年半年度利润总额 1.51亿元,减少 2022 年半年度归属于上市公司股东的净利润 1.17 亿元。如果暂不将这部分计提减值资产纳入考量,木林森上半年盈利情况实际将更加可圈可点。
这一成绩并不让人感到意外。实际上,由于自身出色的经营能力及行业内领先的规模优势,包括2021年在内,木林森已连续四年稳居大照明产业研究院发布的“中国LED照明灯饰行业100强”榜首之位,实力受到业内公认。
完善智造供应链体系 助力降本增效
这份半年报的另一大亮点,在于木林森的成本控制能力。
报告显示,木林森上半年营业成本为58.08亿元,同比去年已减少了4.78%,其中管理费用、财务费用、所得税费用等支出均有不同程度的下降,特别是财务费用实现了64.64%的降幅,销售费用则与去年基本持平。
从毛利率来看,公司本期整体毛利率为28.37%,在目前已披露中期业绩的LED企业中位列前五。作为主营中端LED封装制造及终端品牌产品销售的制造企业,木林森维持如此高的毛利率已经殊为不易。
究其原因,木林森指出,公司拥有四大生产基地:广东中山生产基地、江西吉安生产基地、江西新余生产基地、浙江义乌生产基地等,生产集中度高,可有效地降低采购成本、提高议价能力及质量管控能力。
近年来,公司还不断通过5G大数据和物联网等移动通信技术,建立5G智能车间和智能化生产线,打造实时、协作、透明、数字化的高效智能工厂,实现各大生产基地智慧化管控,进一步提高了劳动生产率,提升了产品品质。
今年6月,继木林森吉安基地与中国电信(601728)江西互联网研究院建设“5G+工业互联网”示范项目后,木林森总部中山基地与中国电信中山分公司签署合作协议,持续应用5G+工业互联网和数字技术等,打造智慧制造、智慧园区工业生态圈,为公司生产物流供应链保驾护航,智造供应链体系持续完善,为终端产品的生产及销售保驾护航。
发力植物照明 探索自身能力边界
在传统LED制造业务之外,木林森不断探索自身边界,多元化布局新兴业务发展,打造企业多重护城河。数据显示,2018-2018年间,公司年均投入研发费用超过5亿元。
其中典型例子之一便是植物照明。作为LED技术的热门延伸方向之一,植物照明能够削弱自然光环境对农业生产活动的制约,高效的植物光控方法能够促进植物生长发育,达到增产、高效、优质、抗病、无公害的目的,增强农业产出能力。据国盛证券测算,2021年全球植物照明LED灯具需求32亿美金,到2026年将达到70亿美金。
而木林森研发生产的植物生长舱主要针对苜蓿及牧草领域,其能在完全封闭或半密闭的条件下通过控制光照度、光周期、光谱分布、光均匀度等,配合温度、湿度和水循环控制系统,来优化植物生长发育,实现作物计划性生产。这一生产方式不受季节、气候、地理位置等自然因素影响,对于牧草领域长期供需平衡具有重要作用。
据央视报道,我国苜蓿草在市场上长期供不应求的状态,很多牧场的订单在苜蓿草生长期就已经排满。业内人士表示,初步测算,要确保牛羊肉和奶源自给率的目标,优质饲草需求总量超过1.2亿吨。为此,农业农村部印发的《“十四五”全国饲草产业发展规划》中明确,到2025年全国优质饲草产量达到9800万吨,优先发展苜蓿等市场急需的优质饲草。
木林森及时发现该领域蕴含的机遇,利用自身多年积累的技术与规模优势,前瞻布局牧草生物方舱赛道。据了解,木林森积极与中国农业科学院都市农业研究所及中国科学院分子植物科学卓越创新中心,就植物照明研究建立科研合作平台,并与农科院都市农业研究所共同设立了四川中农木林森光生物科技有限公司,专门打造植物照明自动化整体解决方案。
目前,木林森已在新疆等地区打开了市场。21年9月,木林森与托里县天兴牧业发展有限公司签署了1.6亿植物生长舱合同订单。天风证券研报指出,随着公司植物照明业务于新疆市场持续推进,下游需求旺盛,有望打开广阔市场空间。
布局海外光储 打开新增长空间
光伏储能同样为木林森着手发力的新兴业务赛道之一。中信证券研报指出,由于可再生能源供应乏力、俄乌冲突导致油气断供等原因,天然气价格持续飙升,过去两年,欧洲各国电价平均涨幅已经超过50%,倒逼欧洲加快能源转型进程,光伏装机增长中枢上行。
欧盟5月公布的REPowerEU计划草案提出,到2025年光伏累计装机量目标320GW(较2021年底翻一番),对应2022-2025年均装机量40GW以上;2030年累计装机量达600GW,2026-2030年均装机量56GW以上。
此外,美国也放松了对能源进口的关税限制。6月初,拜登政府发布行政令,宣布美未来两年内不对太阳能进口征收任何新关税,并给东南亚四国光伏电池组件进口关税提供24个月的豁免期,龙头组件厂商对美国的出货有望迎来放量。
受此影响,今年上半年我国光伏组件出口量78.6GW,同比增长74.3%;组件出口额220.2亿美元,同比增长超过一倍。其中仅欧洲上半年便已累计从我国进口42.4GW光伏组件,同比增长137%,且呈逐月增长态势。
而欧美市场对于木林森来说正是拿手战场。资料显示,木林森旗下朗德万斯品牌为全球照明第二大品牌,深耕欧美市场多年,在全球范围内有覆盖 140 余个国家及地区的贸易和零售渠道,已积累起良好的品牌声誉,拥有强大的国际影响力。
依托朗德万斯品牌在欧洲强大的品牌效应和渠道优势,木林森设立了全资子公司朗德万斯新能源有限公司,在欧洲开拓家用光伏储能市场。据公司互动易回复,目前朗德万斯新能源已经组建起专业的国内和海外团队,各项业务都在有序推进中,下一步将有望顺利切入海外储能市场,打开新增长空间。
总结
作为产值连续多年保持LED行业第一的龙头企业,木林森并未停下进取的步伐,而是从自身经营策略、业务布局等多方面持续寻求突破,始终在市场及行业的变化发展中立于潮头,这也就不难理解为何在外部不利环境的影响下,其仍旧能维持稳定的经营水准。
展望下半年,东方财富证券研报指出,LED板块Q2已经开始出现景气度回升迹象。国内也发布了数条政策,从城市智能照明、家居健康照明等领域支持绿色LED产业的发展。在行业逐渐回温的情况下,作为龙头,木林森也有望在新兴技术、新型业务不断发展的机遇下,达成新的增长。
(来源：新视线)
