是正处市场底部，有巨大升值空间;还是遭遇财务困境，亟待业务转型?两市低价股，从来都是颇为玩味的概念，它意味着当下的经营困局，也潜藏着未来估值修复的机会。
而在两市低价股里，ST大集可能是最特殊的那一只。
数据统计显示，截至9月14日收盘，股价低于2元的股票共有41只，其中ST股占比达到50%;低于1.5元的股票则有6只，ST股2只。在低于1.5元的ST股票当中，上半年盈利的公司仅有ST大集一家。
尽管股价仍处低位，但ST大集迅速扭转自去年以来因破产重整导致的动荡局面，现已逐步站稳脚跟。业务向好，又有信披违规调查结果落地、业绩补偿承诺即将合法合规解决，以及正式收到中国供销集团旗下新供销产业发展基金的战投意向函，ST大集仅剩的战投未定事宜，也进一步跨入了“明朗期”。
低价股里的盈利者
低位、低谷、高成长，从低价股里“淘金”一直备受市场欢迎。对大多数投资者来说，低价股中总有股价拉升容易、能短时修复的优质股。而目前两市低价股的“班长”ST大集，即是低价股里难得的盈利者。
横向对比，截至9月14日收盘，股价低于1.5元的股票共有6只，涉及房地产、汽车、传媒、服装纺织、商贸零售等领域，其中房地产是重灾区。以亏损最严重的泛海控股来看，因公司资产处置、房地产项目销售未达预期等原因，公司预计2022年上半年归属股东净亏损达18—23亿元;ST泰禾以上半年净利润亏损超16亿。仅有ST大集净利润“由负转正”，实现盈利。
进一步拆解2022年半年度报告，数据显示，汽车经销商庞大集团预计2022年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为2000万元—3000万元，而ST大集2022年上半年实现归母净利润盈利约1.34亿元，相比去年同期亏损2.49亿元获得巨大提升。
换言之，ST大集，有望成为低价股中绝无仅有的一只在2022年一举扭转连亏两年局面的股票。
挖潜公司商业价值
自2021年1月宣布破产重整以来，ST大集一边着手合法合规解决历史遗留问题，为战投进入扫清障碍;一边紧抓海南自贸港及粤港澳大湾区等国家宏观政策利好，推动业务变革。
据2022年半年报相关数据显示，ST大集拥有丰厚的商业资产，目前公司持有房产面积约 164万平方米，重点分布于15个省、38个城市，同时构建了以商业为核心，百货购物中心、商超便利店、写字楼等多业态协同发展，覆盖面大且城市等级纵深长的业务矩阵。
而在成熟的商业招商运营、物流管理、批发贸易、电商运营等专业人才队伍加持下，ST大集还实现了商业资产基础上的高效成熟运营，建立起了完善的全价值链管理体系，并通过各个业务的客户资源共享，促进业务效益增长。
与此同时，ST大集是低价股中少有的拥有突出区位优势的上市公司。背靠海南自贸港、粤港澳大湾区等区位政策优势，尤其是免税、跨境等政策红利。近日，ST大集旗下跨境电商超集好嗨购跨境精品北京首店在北京秀水街盛大开业，子公司海南省商业龙头企业望海国际广场申请的“海南望海跨境商业有限公司”工商注册也于7月获准通过。
对于2022上半年财报数据，ST大集还表示，这是公司享受政策红利与提质增效的共同结果：公司一方面结合国务院《关于加快建设全国统一大市场的意见》、《关于扎实稳住经济的一揽子政策措施》、税务总局发布的一系列减税降费措施及各地助企纾困方案，同时紧抓海南自贸港及粤港澳大湾区等国家宏观政策利好;另一方面，公司还积极推动业务变革，提升管理效益，实现报告期内营业成本、期间费用同比下降。
正是这些多重合力，使得ST大集综合毛利率稳定上升，盈利能力提升明显，最终实现扭亏为盈。
战投进入还要怎样“通关”?
尝到业务变革甜头的ST大集，正在加速奔跑。
如强化与供销系统的协同，加入全国供销合作社日用品采购平台，聚焦农村消费需求提档升级，提升在农村市场的供给能力和品牌影响力;如深挖海南自贸港红利，与ST凯撒达成合作，双方将在离境退税和免税、产品分销推广、供应链打造、客户运营等方面相互赋能，促进共同发展。
同时，ST大集的历史问题也在逐一解决。随着海航系“三剑客”陆续收到证监会下发的《行政处罚事先告知书》，其信披违规问题靴子落地。当然，ST大集还需要面对大股东与二股东的业绩补偿问题，这或许是战投进入前的最后一道“关卡”。
根据9月13日，ST大集发布的《关于公司、控股股东及其一致行动人重大诉讼的公告》，围绕2020年度业绩补偿方案，双方尚存在争议，二股东新合作商贸集团提起诉讼，意味着此前新合作商贸集团提出的“暂缓审议2020年度业绩实现情况及业绩补偿方案议案”将通过司法途径由人民法院进行居中裁判。
同时发布的《关于收到新供销产业发展基金管理有限责任公司投资意向函的公告》彻底点燃了市场情绪，毕竟一直以来战投呼声最高的就是供销系。业内观点认为，若业绩补偿问题彻底解决，那么诸多潜在战投方所顾虑的阻力也将迎刃而解，背靠中国供销集团的新供销产业发展基金管理有限责任公司此时发出的战投意向函也从侧面印证了这个猜测。
无论从哪个方面来看，ST大集都是一只资产扎实、未来可期的质优股，其盘桓在1元左右的股价也被市场普遍认为市值被严重低估而吸引着诸多投资者的关注。此前ST大集也在公开消息中称正在积极推进战略投资者引战工作，争取于年内完成，时间已经步入9月，相信ST大集的“白衣骑士”之神秘面纱不日将被真正揭开。
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(来源：新视线)
