岁序更新，春风新意。节前A股收官红，兔年喜迎开门红，叠加北向资金在A股市场开启“扫货模式”，春季躁动行情正在进行。这主要得益于春节期间国内消费复苏超预期叠加海外经济的衰退趋势，使得中国权益资产吸引力显著提升。展望2023年，诺安基金“哲学投资+”杨琨表示，2023年经济会好于2022年，随着新的周期徐徐启动，投资机会也会逐渐涌现出来。其中，伴随国内疫情防控政策实质性改变，人们的出行得以恢复，被抑制了很久的消费场景逐渐恢复正常状态，消费板块或将迎来一波井喷式发展。
对市场的乐观预期亦表现在产品的运作管理上，2022年基金四季报显示，杨琨管理的诺安新经济股票基金权益投资仓位由三季度末的81.06%提升至四季度末的90%，灵活的仓位调整，斩获了不俗的收益。据银河证券1月30日发布的数据显示，截至1月20日，诺安新经济股票近一年净值增长率居同类前6%，具体排名为18/308(同类为：股票基金-标准股票型基金(A类))。拉长时间周期来看，基金四季报显示，截至2022年12月31日，诺安新经济股票过去3年净值增长率为63.07%，同期业绩比较基准收益率为-1.11%，为持有人带来了舒适的持基体验。
查阅基金持仓，可以发现，截至2022年12月31日，诺安新经济股票基金前十大重仓股中有七只为日常消费、可选消费、医疗保健等大消费领域个股，较好地把握了去年四季度以来消费板块强势反弹的机会。对此，杨琨在该基金四季报中表示，12月国内疫情防控政策发生实质性改变，疫情对经济的影响逐渐减缓，尤其是被压抑了很久的消费场景也会逐渐恢复正常。其中疫情中受影响较小的人群，其储蓄率是提升的，有意愿和能力进行消费。他们将是消费复苏过程中的第一波拉动力量，从而形成正向反馈。综合来看，其他国家在疫情管控放开后，其国内消费均得到了恢复，有的行业已经超过了疫情前。因此，四季度仍对消费领域进行了重点的布局。
杨琨在长期投研积淀下，能力圈持续扩展，逐步形成了“周期+成长”双轮驱动的投资风格，其擅长从行业和公司两个方向研究分析，关注行业成长期和周期供需拐点，多角度挖掘公司治理卓越、重视股东利益、具有产品定价权、能够持续创造价值的优秀企业。
展望后市，杨琨分析认为，国际上，随着美国通胀压力的减弱，美联储加息的步伐也在放慢，虽然不可能很快进入降息周期，但边际预期改善会利好权益市场。国内来看，分析我国的经济动能，“三驾马车”仍然适用，即投资，出口和消费。投资方面，近期国家放开了房地产行业的股权融资，随着政策落地，地产公司的信用会逐渐恢复，银行的资产质量和房地产债务或逐渐好转。基于此，2023年国内投资有望企稳，化解地产行业的经营风险，使得国内经济“硬着陆”的风险降低。若需求侧政策也能如期而至，地产及其产业链的投资机会将会更值得期待。出口方面，前两年我国出口的高增长催生了大量投资机会，高基数下，同时面临欧美经济衰退风险，出口的机会相对有限，但仍可挖掘结构性机会。消费方面，在疫情期间，很多消费场景被压制，但人民对美好生活的向往和追求仍然存在心中。因此，我们坚定的看好消费行业的复苏。
杨琨先生，硕士，具有基金从业资格。曾先后任职于益民基金管理有限公司、 天弘基金管理有限公司、诺安基金管理有限公司、安邦人寿保险股份有限公司， 从事行业研究、投资工作。2014 年 6 月至 2015 年 7 月任诺安新动力灵活配置混 合型证券投资基金基金经理。2017 年 5 月加入诺安基金管理有限公司，历任基 金经理助理。2019 年 1 月至 2020 年 4 月任诺安优化配置混合型证券投资基金基 金经理，2020 年 3 月至 2021 年 4 月任诺安双利债券型发起式证券投资基金基金 经理。2017 年 8 月起任诺安改革趋势灵活配置混合型证券投资基金基金经理， 2019 年 2 月起任诺安新经济股票型证券投资基金基金经理，2020 年 3 月起任诺安新兴产业混合型证券投资基金基金经理，2022 年 10 月起任诺安新动力灵活配 置混合型证券投资基金基金经理。
【诺安改革趋势灵活配置混合基金】诺安改革趋势灵活配置混合型证券投资基金成立于2017 年 8 月 29 日。2017年8月29日至2018年6月21日，李嘉担任基金经理;2017 年 8 月 29 日至今，杨琨担任基金经理。本基金2018年-2022年净值增长率分别为：-21.68%、40.36%、66.82%、21.33%、-9.11%，同期业绩比较基准收益率分别为：-11.88%、23.23%、17.68%、-0.60%、-11.98%。(数据来源：诺安改革趋势灵活配置混合型证券投资基金定期报告;自2018年7月4日起，基金的业绩比较基准由“中证红利指数收益率×60%+中证全债指数收益率×40%”变更为“沪深 300 指数收益率×60%+中证全债指数收益率×40%”)
【诺安新兴产业混合型证券投资基金】诺安新兴产业混合型证券投资基金成立于2020 年 3 月 10 日。2020 年 3 月 10 日至今，杨琨担任基金经理。本基金2020-2022年净值增长率为52.29%、23.07%、-9.05% ，同期业绩比较基准收益率为24.99%、5.35%、-19.57%。 (数据来源：诺安新兴产业混合型证券投资基金定期报告;基金的业绩比较基准为：中证新兴产业指数收益率*70%+中证全债指数收益率*30%)
【诺安新经济股票基金】诺安新经济股票型证券投资基金成立于2015年1月26日。2015年1月26日-2019年2月19日，史高飞担任基金经理;2019年2月20日至今，杨琨担任基金经理。本基金2018年-2022年净值增长率分别为：-35.10%、76.33%、73.56%、3.31%、-9.06%，同期业绩比较基准收益率分别为：-19.17%、29.59%、22.48%、-2.86%、-16.88。(数据来源：诺安新经济股票型证券投资基金定期报告;基金的业绩比较基准为80%×沪深300指数收益率+20%×中证全债指数收益率)
【诺安新动力灵活配置混合基金】本基金成立于2012年3月5日。2015.8.22-2020.4.29，张堃担任基金经理;2019.4.19-2022.10.15，曲泉儒担任基金经理;2022.10.15至今，杨琨担任基金经理。自2021.12.22起，本基金分设A、 C两类份额。A类2018-2022年净值增长率分别为：-13.91%、41.99%、47.39%、33.05%、-7.02%，同期业绩比较基准收益率分别为：-12.92%、23.09%、17.63%、-0.76%、-12.04%。c类份额2022年净值增长率为：-7.36%，同期业绩比较基准为：-12.04%。(数据来源：诺安新动力灵活配置混合型证券投资基金定期报告;本基金的业绩比较基准为沪深300指数×60%+中证综合债券指数×40%)
风险提示：市场有风险，投资需谨慎。投资者投资于本公司的基金时，应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《风险说明书》、基金产品资料概要等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。
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(来源：新视线)
