2023年开年以来，A股市场实现了“开门红”，市场信心逐渐恢复。1月30日，工银瑞信基金举办了以《逐浪新时代，奋楫新征程》为主题的2023年投资策略云峰会，邀请重磅嘉宾、绩优基金经理以及行业分析师共话投资机会。工银瑞信基金新能源行业分析师李文明表示，新能源板块的情绪和估值正在从过热的角度滑向另外一个极端，考虑到未来板块的成长性，新能源各个板块或正重新进入布局阶段。在选股策略上，板块的排序是储能好于锂电，好于光伏和风电，具体可以关注景气度高、具有竞争优势的龙头或处于困境反转的板块。
李文明表示，从基本面看，2023年储能和海风会有比较高的增长，陆风会有短期的快速反弹，锂电和光伏也会有大概35%到40%的增速。如果站在2025年更长持续性的角度来看，储能和海风仍有较好的成长性，锂电和光伏也会有20%到30%的增长，而陆风或在明年的反弹后进入相对平稳的增长阶段。从供给端看，李文明认为新能源产能加速释放部分缓解后，会出现由供不应求向供过于求的转变，供需矛盾的变化成为行业相对比较重要的变化。从新技术的角度来看，目前光伏电池技术，钠离子等新技术路线都不具有颠覆性，龙头的竞争力依然是非常强劲的。从估值层面，各个板块估值都已经基本回到了五年底部的估值附近，业绩的高增长显著消化了估值，而过去一年整体股价的下跌，也有消化了估值的溢价。
具体来看，储能板块是李文明最看好的板块，他表示，2023年整个板块的增长具有较高确定性，或将维持翻倍以上的增长。目前，我国风光发电占比已逐渐达到15%的系统临界点，若超过15%，整个电力系统将对灵活性资源提出更高要求，这也是推动储能发展的基本原动力所在。此外，从整个市场的增长情况来看，中国和美国或会出现快速翻倍增长，欧洲地区去年已实现相对较高的增速，因此2023年增速或会稍低一些，但预计会接近翻倍。所以整体来看储能还是一个成长性非常高的行业。对于储能的投资策略，李文明指出，目前行业仍处于起步阶段，贝塔性机会会带来阿尔法的机会，投资者可以关注电池、PCS、温控还有系统集成和EPC等细分方向。
而对于光伏板块，李文明从需求和新技术两方面进行了分析。他认为光伏板块具备较好的增长预期。近期来看，随着硅料产量的持续投放，价格已经走到了拐点开始迅速往下，将会带来产业链价格的整体下降。而产业链价格的下降本质上有利于推动需求的增长，所以明年需求的增长预期较为充分。从市场预期来看，基本上维持在35%-40%的增长区间。新技术方面，他认为对于光伏的发展，电池技术的发展颇为重要，当前新技术的产能扩张速度较快，2022年底新技术的产能可能占到电池总产能的30%，但是到2023年底，新技术的产能或将占到50%。在投资策略上，李文明看好三条主线，一是辅材链的投资机会，如逆变器、玻璃和支架等，主链则主要关注硅料价格回归后的盈利分配，当前的业绩预期如能兑现，也有较好的性价比;二是看好大电站相关的主线;三是光伏的新技术。
从风电的发展来看，李文明认为海风是最好的板块。2022年风电行业的招标数据呈现出了高歌猛进的发展，去年招标达到100多个GW，对于2023年的装机形成了非常好的支撑。2021年海风和陆风的新增装机平均容量已经达到5.65兆瓦和3.1兆瓦，预计2023年风机的装机会超过80个GW，其中海风是10个GW，实现翻倍增长，另外从“十四五规划”来看，海风有望新增的并网将超过50个GW，成长性显著强于陆风。关于海风的投资策略，李文明指出最看好的是景气度最高的海缆和塔桩环节，由于风电的近海资源有限，未来会往深远海发展，对送输电缆以及电压等级提出了更高的要求，从而推升海缆的价值量。而随着往深远海的发展，水深也在增加，所需要的塔桩价值量也会相应的增加。此外，海缆、塔桩直面码头，更便于面向全球发货，有望获得比较好的利润增厚。其次，李文明表示看好轴承的国产替代，主轴轴承是唯一国产化率比较低的环节，国产主轴轴承相对进口轴承有着显著的价格优势，国产的主机厂未来会逐渐开始考虑国产替代。第三，李文明看好风机零部件，风电整体的增速将会超过70%，风电的产能利用率也会有一个比较好的提升，在大型化下，原来产能的加速退出如2022年发生大叶片的产能不足，将使得部分环节存在溢价空间。
(来源：新视线)
