近几年，采用量化策略的主动管理型产品和指数增强产品受到市场关注，但对很多投资者而言，量化投资始终是“雾里看花”。3月3日，鹏华基金联合上海证券报举办的“春江声起共潮生——鹏华基金基本面投资峰会暨2023年春季投资策略会”在杭州举办，鹏华基金量化及衍生品投资部总经理苏俊杰作了以《“AI+”基本面量化投资框架如何持续迭代进化》为主题的分享，为投资者揭开“AI”基本面量化投资框架的神秘面纱。
2019年，在基本量化投资领域打磨了八年的苏俊杰加入鹏华基金，为鹏华基金的量化投资版图增加了主动量化团队的力量。在他的带领下，鹏华基金量化部经过13年的发展积淀，历经多轮牛熊转换，已经形成分工协作、成熟稳定的十余人投研团队。目前量化团队共管理公募产品49只(不含联接基金)，实现主动量化与被动指数、宽基与主题、A股与港股、场内与场外的全覆盖。截至2022年末，管理公募基金的管理规模超510亿元。据苏俊杰介绍，从2019年开始，鹏华基金量化业务发展出两条两条特色产品线，一是权益ETF，主打的是行业和主题这些工具型产品;二是主动量化，涵盖了指数增强和一些主动量化的策略。
过去几年，鹏华基金量化部形成了一套“AI+”基本面多因子量化增强体系，通过AI和基本面多因子结合，形成了一套持续不断进化迭代，能够战胜市场的指增体系。该体系以基本面量化为主、人工智能模型和多元数据作为补充，同时在算法上深入挖掘拓展，在变化迅速的市场中，不断适应，从中找到α的机会并战胜它。这种自上而下因子组合与人工智能算法合成相结合，多周期预测的体系，能够较好适应各类市场环境。苏俊杰认为，这作为工具型产品的一条线，存在较大的发展空间。但这个模型中的因子并非一成不变，而是不断迭代丰富。团队通过对学术理论前沿和市场状态保持持续跟踪，积极将其中的新思想新逻辑转化为新因子，或引入新工具新方法。目前使用超200个有效的Alpha因子对股票进行打分，从各个维度刻画股票的潜在超额收益。
对于量化、工具型指增产品团队来说非常重要的一点就是风控，苏俊杰对此做了详细介绍，鹏华基金的风控流程贯穿了事前、事中和事后，从模型构建到组合构建，再到事后的调整、监控、预警，这套全流程的风控的结果使这个模型在不同的市场环境下风险敞口的暴露都是比较好的。打造出一个维度更多、适应性更强、超额更稳健的α体系。
在今年市场弱复苏格局下，苏俊杰表示，市场是偏存量博弈的格局，小市值风格中长期占优的状态，一些偏小市值风格的宽基指数，鹏华基金都有相应工具型产品。然后在上面做风格和行业相对中性下的选股，在这个维度下就可以获得比较好的超额收益。从归因来看，超额收益主要来自于选股能力，而不是来自于对于风格和行业过度的偏离。
展望今年市场，苏俊杰认为三类产品，值得长期关注：
第一，科创50可能是今年较好的高赔率的投资品种，在整个大的弱复苏格局下，需要很多供给侧创新实现这一产业的迭代和升级。科创板作为六大战略新兴产业板块，本身就担负了安全发展、自主可控、专精特新、补短板历史性使命，集中了电子半导体、新能源、生物医药，还有高端机械、军工制造板块、TMT板块的大量高科技企业。这些股票都具有非常大的弹性。
其次，创业板50集中了一批成长性非常高、代表中国科技企业的成长之锚。在历次市场反弹过程中，这种成长风格占优的阶段，创业板50都是表现得比较好的。科创50现在处于绝对低位的品种，未来有较大的向上的机会，有可能会引领今年整个A股市场下半年行情。
另外市场上非常稀缺的一个产品是国证2000，这类小盘风格周期在A股市场上相对稳定，未来两年整个权益市场的风格将是往小市值风格慢慢做漂移，可能会在未来两年形成主线。
(来源：新视线)
