著名金融教授Stephen Ross曾在他的教科书《Cooperate Finance》中提到：财务管理的目标是最大化现有股票的每股价值。其实这句话通俗地说就是企业的财务目标即所有者权益最大化。诚然,一个失去财务目标支持的企业在历史浩浩汤汤的演进中也将荡然无存,对财务的深刻研究,对公司金融的关注,注定是企业全生命周期中永恒不变的话题。
首先要肯定的是,ESG不只是气候信息披露,更不能当做广告宣传,中国企业需要正视ESG存在的方式与价值,我们认为：中国ESG的出路在于结合公司金融。
ESG的提出试图让企业从既有的公司金融中找到新的理论支撑点,供决策者们做出更加符合理性的投资、融资、现金流管理等等。环境保护、社会责任、公司治理,每一个关键词都让可以企业的管理层精神紧绷;气候变暖全球等全球性问题的发生让ESG诞生适逢其时,在丰富多样的可持续理论中,世界却主动选择了ESG。
一、ESG为什么能被世界选择
在企业管理中涌现过很多著名的理论学说,但大都是基于资产负债表等财务咨询下的理论结构,很难有脱离于财务框架之下的理论去分析企业的发展之道,即使有,几乎也是偏向合规管理抑或供应商资质的硬性要求,企业对于这些以“炒概念”著称的可持续框架早已是不厌其烦;直到ESG的出现,他从企业生产经营发展的角度,真正意义上兼顾了既有合规体系与持续的公司金融战略并达成了高度一致,这种一致主要体现在以下两个方面：
一是ESG理念巧妙地兼顾了企业行为中的不同主体。ESG治理不能只浮于环境、社会、治理三个维度,而是应该站在统筹全局的高度重新审视ESG的存在价值。ESG从全球气候视角下的共同行动、从行业视角下的企业行为、从企业员工视角下的个人职业发展,分别对应宏观、中观、微观三个不同主体,阐释了可持续发展真正的要义与思路。首先是全球气候视角下的共同行动。ESG中所倡导的温室气体减排下的信息披露、水资源的利用和生物多样性的保护等,这些都是需要全人类去共同推动,不能靠某一个主体的单独行动能实现;其次是行业视角下的企业行为,ESG中对于治理的界定和要求,对于企业的持续发展具有至关重要的价值导向,例如对于反腐败制度的体系构建与披露等等,这都将ESG实践和企业发展过程中的风险管理进行有机结合;还有就是员工的个人发展,ESG将员工权益的保障、职业发展作为重要参考项,这是在企业管理实践中的一次“惊险跳跃”,企业在ESG的实践中需要付出相当大财务成本和从上到下强有力的管理方案才能支持在个人层面ESG理念的完美落地,但凡是管理层的稍微懈怠,或者是短期财务困境造成经营压力,都将迫使企业放弃在员工领域ESG行动的践行,正是基于这样的考验下,才让ESG的生动性和应用价值显露无遗,这正是世界选择ESG区分其他可持续发展理念的根本原因之一。
二是公司治理的推动,让环境保护和社会责任融入真正的公司金融。无论是环保理念的倡导还是社会责任方面的道德约束始终让大部分企业没有经营上的阵痛感。在追求商业伦理和经营目标的双向选择中,企业往往容易被利润的驱动而放弃更有意义的商业道德行动。企业之所以把公益行为当作一种锦上添花的手段,而不是站在公司真正能创造直接价值的重要方式去实践,主要是两个方面的原因：一方面是企业的行为需要符合理性的金融决策,企业的发展目标也需要通过降本增效来实现,但是往往在商业伦理和各种合规中,企业会耗费大量的财力人力物力方面的支出,却很难收到比较对等的反馈,长此以往,企业就不再热衷于对降本增效无意义的行动当中,这也是为什么其他可持续发展理念很难落地的根源之一。但是ESG的出现却第一次打破了这种僵局,有一部分专家学者认为,ESG中的公司治理指的是公司的可持续治理结构和手段,通过可持续的治理去更好地推动环境保护和社会责任的实施,但是我们始终认为企业的所有行为都是围绕着降本增效来展开的,所以我们坚信ESG中的公司治理绝对并非只是简单的可持续治理,而是真正将环境保护的理念和实践、社会责任的理念和实践深刻地融入公司治理当中,并且通过环境保护和社会责任的战略投入、成本投入大幅推动公司治理水平的提升,换句话说,如果说以前公司治理只是基于财务报告下的金融视角,那么ESG的出现,意味着我们可以通过基于ESG报告下的视角将环境保护和社会责任当作一种发展的手段、一种促进公司最终目标即股东权益最大化实现的一种重要手段、策略和发展方案,这也是ESG和别的可持续发展理念可以区分的重要原因。ESG的出现将公司治理和那些本来会让企业增加负担,或者说是企业比较抗拒的一些行为,重新拉回了企业的战略框架之下;并且让企业真正的意识到环境保护和社会责任,不是让企业增加负担,而是一种手段和策略：通过环境保护的手段和策略、通过社会责任的手段和策略,结合公司完整的财务评估和治理手段共同去推动企业的经营目标即股东权益最大化,或者是所有者权益最大化。
二、“一体两翼三布局”推动ESG行动价值融入“公司金融”实践
方维致远倡导“一体两翼三布局”的ESG实践框架协助企业优化ESG表现。这个策略强调的是通过提升企业绿色关键绩效水平,并发布相关报告,从而实现短期效益(两翼)和长期效益(三布局)的平衡发展。短期效益主要是指符合政府的宏观规划目标,以及获得国内外供应链的认同;而长期效益则包括环保的持续合规、品牌形象的提升,以及投资机构的普遍认可。这个策略不仅提供了一个完整的框架来帮助企业设计和执行自己的ESG策略,同时也为企业如何通过ESG驱动可持续发展提供了一条有效的路径。
(一)“一体”深度解读：关键绩效水平提升与报告发布。“一体”的理念指的是提升企业在环境、社会和治理(ESG)方面的关键绩效水平,并通过发布相关报告向公众展示这些成果。这是整个“一体两翼三布局”策略的核心,也是推动企业实现ESG战略的关键步骤。这一阶段的成功实施,对于后续“两翼三布局”的展开具有重要基础作用。
1.提升绿色关键绩效水平：提升关键绩效,塑造未来形象。此项工作是对企业ESG实践的第一步,企业需要识别哪些是自己的关键绿色绩效指标。可能包括碳排放量、用水量、废弃物处理、生物多样性的保护、可再生能源使用比例、社区投资、员工满意度、工作场所安全、反贪腐措施等。这些指标可以参考国际标准,如全球报告倡议(Global Reporting Initiative, GRI)和社会责任ISO26000等,以确保企业的ESG实践与国际最佳实践接轨。然后,企业需要建立明确的ESG目标,并设计并实施针对性的改进策略。这可能涉及对技术的更新、生产流程的优化、员工培训的增强,或者改善企业的社区投资策略。此外,还需要定期监测和评估关键绩效指标的改进情况,这既可以帮助企业了解自己的进步,也可以发现新的改进机会。这些行动能够帮助企业在短期内实现经济效益,如降低运营成本、提高员工满意度和生产效率,同时也有利于企业长期的可持续发展,比如提高企业的声誉,吸引更多的投资,建立更稳定的供应链等。
2.企业发布相关报告：透明披露,构建信任桥梁。提升绿色关键绩效的成果,需要通过透明、准确的ESG报告向外界展示。这一环节需要专业的ESG咨询机构的协助。在报告中,企业应详尽地描述自己在ESG方面的实践行动、取得的成果,以及未来的计划。这样的报告可以增强公众和投资者对企业的信任,也可以让投资者了解企业在ESG领域的表现和进步,使企业在同行业的竞争中脱颖而出。此外,ESG报告还可以作为企业内部的管理工具。通过报告,企业可以对自己的ESG实践进行定期自我审视,识别企业潜在的风险,发现自身的优点和不足。这有助于企业不断改进自己的ESG实践,向更高的ESG目标前进。
然而,提升绿色关键绩效水平和编写ESG报告都需要企业付出实质性的努力。企业需要清晰地定义自己的ESG目标,建立有效的数据收集和分析体系,以及制定实施可行的ESG策略。在这个过程中,企业可能需要寻求第三方咨询机构的帮助,以便利用他们的专业知识和经验去帮助企业更好地实施和管理ESG策略。
(二)“两翼”：助力企业发展与供应链优化。“两翼”的概念代表着ESG策略在企业发展和供应链优化方面的实践。这两个方向可以被视为短期内能够直接看到效果的领域。
1.符合政府宏观规划目标：应对政策压力,积极响应国家战略。随着全球对于环境变化的关注度不断提升,各国政府都在努力制定和实施各种政策以应对环境问题,其中包括限制碳排放、提高能源效率等措施。政府的宏观规划目标通常反映了政府对于经济、社会和环境发展的重要愿景和目标。
在中国,政府已经明确提出了要求,以实现绿色和可持续发展的目标。"十四五"规划(2021-2025年)强调了绿色发展和低碳发展的重要性,包括推动能源结构调整,加大污染防治力度,推动循环经济发展,加强生态环境保护等。政府也发布了"双碳"目标,即力争2030年前达到碳排放峰值,2060年前实现碳中和。中国人民银行等七部门于2020年发布了《关于构建绿色金融标准体系的指导意见》,旨在推动绿色金融发展,这包括对社会责任和公司治理等方面的要求。社会责任方面,如《企业社会责任指南》就强调了企业在经济发展的同时,应负责任地考虑对环境和社会的影响,比如保护劳工权益,反对歧视,提高供应链的可持续性等。公司治理方面,中国证监会也已经出台了多项对上市公司信息披露的指引和规定,其中就包括了对公司治理和风险管理的要求。例如,2018年,《关于公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号——公司治理的若干规定》明确了上市公司在公司治理方面的披露要求,包括董事会、监事会和管理层的构成,以及公司治理的评估等。
2022年5月,国务院国资委制定印发《提高央企控股上市公司质量工作方案》,要求要贯彻落实新发展理念,探索建立健全ESG体系,推动更多央企控股上市公司披露ESG专项报告,力争到2023年相关专项报告披露“全覆盖”。这些政策方向,都在向全社会展示了中国政府推动ESG整体发展的决心和行动。
这些政策不仅为企业的环保行动提供了宏观层面的支持,而且也为企业开辟了新的发展机遇。当企业通过调整生产流程、优化能源使用或者采用可再生能源等方式,使自身的运营模式符合这些政府宏观规划目标时,它们可以获得各种政府激励,如税收优惠、补贴等。同时,这种符合宏观规划的运营模式也会使企业在市场上获得更强的竞争优势,因为越来越多的消费者和合作伙伴都在选择那些有环保意识和社会责任的企业。
2.供应链优化：打造绿色价值链,提升产品竞争力。供应链优化是另一个可以立即看到ESG实践效果的领域。在全球贸易体系中,产品的可持续性越来越受到供应链各方的关注。特别是欧洲市场,对于供应链中ESG要求的标准日益严格。欧盟的非金融报告指令(Non-Financial Reporting Directive,NFRD)要求大型公开交易的公司披露环境、社会和治理等非金融信息,其供应商也必须满足相应的ESG标准。许多欧洲企业也自行制定了ESG政策,对供应商的ESG表现进行评估。如德国大众集团在其供应链政策中要求所有供应商都必须遵守其“可持续发展章程”,包括环境保护和社会责任等方面的要求。消费者、零售商和其他企业都在寻求与那些能够证明他们的产品符合ESG标准的供应商合作。这可能涉及到产品的设计、生产和分销过程,包括采用可再生材料、减少碳排放、确保工人的权益等方面。环保、社会责任和良好治理的实践可以帮助企业减少供应链中的风险、提高效率、降低成本并增强企业品牌价值。
减少风险：供应链中的环境和社会问题可能导致生产中断、成本增加甚至品牌声誉损失。因此,企业需要采取措施减少这些风险,比如选择那些符合环保、社会和治理标准的供应商,建立严格的供应商审查制度,等等。提高效率：绿色和可持续地供应链操作方式可以帮助企业提高生产效率并减少浪费。例如,改进生产流程以减少资源使用、减少废品产生、采用环保包装等都可以有助于企业提高效率。品牌增值：一个负责任且透明的供应链可以提高企业品牌的价值。越来越多的消费者都在选择那些有责任感和可持续性的品牌。因此,良好的ESG实践不仅可以帮助企业获得消费者的信任,也可以吸引更多的投资。
(三)“三布局”：环保持续合规,品牌形象提升,投资者认可。“三布局”强调了实现ESG目标的三大长期作用：环保持续合规,品牌形象提升和投资者认可。
1.环保持续合规：为企业的未来创造绿色价值。在今天,企业需要持续优化自身的环保实践以适应不断变化的法规和公众期望。企业不仅要建立一套适应性强,可持续改进的环保管理体系,还要定期进行环保审计以确保自身的环保实践一直在合规的道路上。如果企业未能遵守环保法规,例如超标排放污染物或不合规处理废弃物,那么它们可能会面临政府机构的严厉罚款。这些罚款可能会极大地增加企业的运营成本,影响其财务稳定性,甚至可能导致企业声誉受损。在某些极端情况下,严重的环保违规行为可能导致企业的运营许可被撤销,或者高级管理人员被法律追究。
英国石油公司BP在石油泄漏事故后,公司致力于改变其业务模式,投资可再生能源,并致力于实现净零碳排放的目标。他们的举措在全球范围内赢得了赞誉,并证明了对环保法规合规的重要性。而反观德国汽车制造商大众,在2015年的“排放门”丑闻中,大众被发现使用欺骗性软件以达到美国的尾气排放测试标准。这个丑闻不仅导致大众支付了巨额罚款,也严重损害了其品牌声誉。
2.品牌形象提升：以行动赢得信任。要建立良好的品牌形象,企业首先要确保自身的产品和服务能满足或超过消费者的期望。而这些期望现在越来越包括了对环保、公平交易、劳工权益等ESG问题的关注。因此,企业需要通过积极的ESG实践来赢得消费者的信任和支持。举例来说,家具零售巨头宜家,其环保和社会责任投资,包括其对可持续森林管理的承诺,以及其一直努力减少塑料使用和碳排放,都大幅增强了其品牌形象。消费者看到宜家在积极履行社会责任,从而增加了对其产品的信任和购买欲望。然而,反观三鹿集团,2008年,该集团的婴儿奶粉中被检出含有有毒的工业化合物三聚氰胺,导致数千名婴儿患病,甚至有人因此丧生。这一事件引发了广泛的社会关注和公众愤怒,严重损害了三鹿的品牌形象,并使其失去了消费者和投资者的信任。这个案例揭示了,对于环保、公平交易、消费者权益等ESG问题的忽视,可能会带来无法挽回的损失。
3.投资者认可：吸引负责任的资本。投资者越来越看重企业的ESG表现。良好的ESG表现不仅能吸引那些关注可持续投资的投资者,还能降低企业的融资成本,增加企业的市值。在这个趋势中,联合国支持的负责任投资原则(PRI)发挥了重要的推动作用。这些原则鼓励投资者在投资决策中考虑到ESG因素,从而推动企业向可持续发展转型。丹麦风电设备制造商维斯塔斯因其出色的ESG表现,在全球资本市场上获得了高度认可,吸引了大量的负责任投资。反观,由于对环境和社会问题的忽视,煤炭公司如肯塔基煤炭公司经常面临投资者的冷落和抵制。为了得到投资者的认可,企业需要建立一套全面、透明、一致的ESG报告体系,定期向投资者汇报自身的ESG表现。此外,企业还可以通过ESG路演、投资者关系活动等方式,主动与投资者进行ESG对话,以获取投资者的反馈,更好地理解他们的期望,从而不断优化自身的ESG表现。
三、挑战与机遇并存,引领企业走向可持续未来
随着全球对可持续发展的关注度越来越高,ESG(环境、社会、治理)已成为企业持续增长的核心要素。ESG不仅仅是一套新的管理理念以及投资趋势,也是一种全新的发展模式,它要求企业在追求经济效益的同时,兼顾环境保护和社会公平。企业的ESG表现正在影响投资者的决策,改变着消费者的消费习惯,塑造着政策制定者的政策方向,乃至于成为公众评价企业的重要标准。方维致远提出的“一体两翼三布局”的ESG管理策略,致力于帮助企业在这一全球趋势中找到稳健发展的道路。通过提升企业绿色关键绩效水平,助力企业实现符合政府宏观规划的发展,获得国内外供应链认同,保持环境保护合规,提升品牌形象,以及获得投资机构的认可。
展望未来,我们认为ESG管理将更深入的渗透到企业的各个层面。从产品设计、供应链管理,到人力资源和企业文化,企业将需要在所有方面都展现出对ESG的重视。同时,随着ESG数据和标准的进一步完善,企业的ESG表现将变得更加透明和可衡量,这也将对企业的治理方式和商业模式产生深远影响。
此外,面对全球气候变化的挑战,企业需要更积极的参与到环保工作中,而这一切将是企业未来竞争力的重要组成部分。ESG投资也将进一步普及和成熟,为那些致力于实现可持续发展的企业提供新的融资渠道。
（来源：News快报）
