近来，伴随有“全球资产定价之锚”之称的美国十年期国债收益率破位下行，11月6日，A股迎来久违的普涨行情，对资金利率敏感的TMT板块全线领涨，虚拟人、网络游戏、AIGC等多个细分赛道表现抢眼。
对于此次反弹是否可持续，多家机构认为后市机会大于风险。浙商证券预计，随着我国经济改善，叠加美债收益率上行放缓， A 股迎来双重催化，随着风险偏好提升，建议关注 TMT 和补库存两条线索。中信建投证券认为，电子行业景气度正迎来复苏回暖，并在AI引领下有望迎来新一轮创新周期。从机构持仓数据来看，截至三季度末，TMT板块机构持仓市值达到1.66万亿，创历史新高。
分析TMT板块回暖背后的缘由，长盛电子信息产业和长盛互联网+基金经理杨秋鹏指出，首先企业盈利可能存在一定修复空间，补库存驱动国内制造业基本面触底，强政策刺激下对于经济回暖的助力在提升，内需存在季度改善的空间，四季度换机周期与AI驱动下半导体周期触底回升，有望驱动硬件相关企业盈利触底，看好消费电子、半导体国产化相关的细分领域，风险偏好方面，成长行业估值已经回落到历史较低分位数，以电子、通信为代表的行业估值水平整体较低，对资金的吸引力在提升。
面对今年来市场波动分化对投资情绪所带来的压力，在信心比黄金贵的时点，杨秋鹏建议投资者不必过于悲观。“一定的悲观对于投资风险的敬畏是正确的，但是极度的悲观确实是没有必要。”他进一步分析道，今年来市场的震荡调整是多重因素共振导致的，乐观的点就在于是多重因素的共振，宏观环境与资金面是波动的，没有一直差的经济环境，也没有一直风险偏好低迷的市场，其实造成共振下跌的负面因素越多，后续边际改善的可能性就越大。“当前无论从全球权益市场估值横向对比还是国内股票风险溢价来看，A股和港股股票的投资性价比已经很高，同时从四季度来看，乐观的包括经济等多方面的积极因素正在逐步显现，当前时点，我们内部反而是满腔热血的去寻找低估的优质资产，对于我们而言，这个时候掘金的难度恰恰也是最低的，长期回报恰恰也是最丰厚的时刻，也希望大家对市场保持坚定的信心。”
作为关注行业基本面的专业投资者，杨秋鹏认为，还是应该从投资的实质出发，企业盈利的高增速与增长的持续性依然是投资的最稳定回报来源，其自身对选股的标准没有明显的放松。“个人认为，市场风格可能在一段时间内跟随资金面的变化存在一定扰动与自我加强，但是优秀的企业无论是在经济波动下的市场策略应对、新业务长远选择以及自身的管理团队优化上，依然是最优秀的，留给投资者的风险反而是最小的。长期来看，这些优质企业在优秀管理团队加持下，具备优秀的风险应对能力，因此才具备对投资者提供长期可持续的盈利回报的可能性。因此，我们还是强调选股的重要性。”
研究员出身的杨秋鹏，本质上也始终重视对公司的基本面研究，在TMT研究的过程中，核心仍在于逐步形成对产业多个维度的深刻认识与理解，希望不断站在更高的维度去思考问题，把握事物发展的本质。目前杨秋鹏管理的长盛电子信息产业系业内首只TMT主题基金，自成立来截至今年9月底，成立来回报率180.35%，对比同期101.66%的业绩基准，超额回报达78.69%。另据最新的基金评级报告显示，截至今年三季末，杨秋鹏在管的长盛互联网+A，也同时荣获银河证券、招商证券和晨星（中国）三年期五星评级。
（来源：News快报）
