自今年三季度以来，受全球宏观经济增速放缓、大宗商品价格波动以及政策面调整等多重因素影响，以有色金属、煤炭、石油石化等为代表的资源类板块经历了一轮显著的回调。然而，这种回调也促使前期涨幅较大的资源股估值逐渐回归理性，为寻求价值合理性与长期增长潜力的投资者提供了更为安全的入场机会。
本轮资源股回调背后主要受到全球经济环境复杂多变的影响。一方面，市场担忧海外经济衰退，尤其是欧美经济在高息环境下的不确定性，导致大宗商品需求预期下滑，价格受挫，进而引发资源股回调。另一方面，部分资源股前期估值偏高，市场对其盈利能力的预期有所调整，也是回调的原因之一。
尽管资源股板块短期内可能面临一定的波动，但从中长期来看，资源股仍然具备较高的投资价值。首先，全球经济逐步复苏，工业生产和消费活动增加，对矿产资源、能源等的需求将持续增长。特别是新能源产业的快速发展，将推动对锂、钴、镍等关键金属的需求，为资源股市场带来新的增长点。其次，资源品供给端的受限也为价格上涨提供了支撑。长期资本开支不足、环保政策及能耗约束等因素导致主要资源品的供给缺乏弹性，而新能源产业和AI算力中心等的发展则对资源品的需求持续旺盛，这种供需关系的不平衡使得资源品价格有望在未来一段时间内保持强势。此外，随着市场对美联储加息预期的升温，大宗商品价格有望回升，这将进一步提振资源股市场的信心。
从估值层面来看，经过前期回调后，部分资源类板块的估值已经回到相对较低水平，具备较好的配置价值。Wind数据显示，截至2024年9月5日，申万有色金属、石油石化两大行业的市盈率(TTM)分别为16.70倍和13.74倍，处于最近十年14.75%和21.69%的位置。
对于想要前瞻布局和长期投资的投资者来说，当前或许正是低位布局资源类板块的好时机。民生加银基金早在2012年就已布局资源品投资，旗下资源类主题基金民生加银中证内地资源主题指数基金已成立12年有余，长中短期均有不俗的业绩表现。2024年中报显示，截至二季度末，民生加银中证内地资源指数A(690008)近一年、近三年和近五年净值增长率分别为10.30%、21.43%、66.56%，同期业绩比较基准收益率分别为7.97%、13.82%、52.12%，在同期银河证券标准主题指数股票型基金(A类)中分别排名3/129、3/84、4/30。
