张德勇 中国社会科学院财经战略研究院研究员

　　国家统计局日前发布的数据显示，11月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.3％，比上月上升0.2个百分点，连续3个月回升，连续2个月保持在扩张区间，创下今年5月以来的新高。从构成中国制造业PMI的5个分类指数看，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数均高于临界点。PMI数据表明，在一系列存量政策和增量政策协同发力的作用下，中国经济回升向好态势得到进一步巩固。

　　近期，中央出台一揽子财政和货币增量政策，加之已推出的“两重”“两新”等存量政策，向市场释放出强有力的“扩内需、促增长”政策信号，极大改善了社会预期，激发了市场活力。

　　从企业规模看，中小型企业景气度改善，推动了制造业PMI回升。11月份，大型企业PMI为50.9％，尽管比上月下降0.6个百分点，但仍位于临界点以上，继续保持扩张态势；中、小型企业PMI分别为50.0％和49.1％，比上月分别上升0.6和1.6个百分点。中型企业PMI在连续6个月运行在50％以下后回到临界点，小型企业PMI升幅最大且接近临界点，这说明随着宏观调控力度和助企帮扶力度的进一步加大，中小企业的生产活动逐渐恢复活跃。

　　从供需结构看，供大于需的状况有所改善。11月份，在政策效应有力支撑下，新订单指数自今年5月份以来首次升至扩张区间，制造业市场活跃度增强。具体到行业看，通用设备、汽车等行业生产指数和新订单指数均位于54.0％以上，产需较快释放。这表明需求端边际改善，并传导至供给端，带动制造业生产活动的增加，有助于促进供需形成良性互动，改善供强需弱的不平衡格局。

　　从市场预期看，多数制造业企业对未来市场信心增强。11月份，生产经营活动预期指数为54.7％，比上月提高0.7个百分点，连续两个月回升。其中，食品及酒饮料精制茶、造纸印刷及文教体美娱用品、汽车、铁路船舶航空航天设备、电气机械器材等行业生产经营活动预期指数均位于58.0％以上较高景气区间。此种态势表明，企业经营环境得到改善之后，企业对未来发展预期较为乐观。

　　总之，在一系列存量和增量政策加力提效的推动下，经济运行主要指标明显回升，积极因素累积增多，带动了制造业PMI的持续改善，经济回升向好态势得到进一步巩固。但也应看到，国内有效需求仍显偏弱，供需矛盾有待进一步缓解，加之外部环境更趋复杂严峻，面临的不稳定性、不确定性仍然突出，因此，需要进一步提高宏观调控效能，积极谋划新的增量政策作为备用，加快增强经济回升向好动能，为实现全年经济社会发展目标创造有利条件。

　　编审：高霈宁 蒋新宇 张艳玲

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