航天的资本市场

http://www.sina.com.cn 2003年10月16日21:49 经济观察报

　　航天的资本市场

　　航天科技(000901)：赚钱的航天类公司

　　航天科技曾被认为是惟一拥有生产经营航天核心技术和产品的上市公司，也是第一个被认为从航天发射上赚了钱的公司。

　　这家全名为“哈尔滨航天风华科技股份有限公司”的企业在1999年上市，发起人为中国航天工业总公司，其他股东包括天通计算机应用技术中心、哈尔滨工业大学高新技术开发总公司、北京奥润办公设备技术公司等。

　　去年10月，通过资产置换，这家公司的主营业务发生了变化。在大股东中国航天科工集团公司的大力支持下，航天科技将旗下六、七个分公司的全部资产、负债等近一个亿的不良资产和与航天业关联不大的业务剥离出去；同时，把一项航天的核心技术——航天固体运载火箭有限公司拥有的北京发射系统工程技术分公司的全部资产和KT-1固体运载火箭陆基发射技术置入。此次置换使航天科技由传统行业向具有航天高科技内涵和良好发展前景的固体运载火箭生产与发射转型迈出关键的一步。今年7月，该公司收取了第一笔额度为4850万元的发射服务费，这笔钱成为航天科技第一笔真正意义上的航天主业的收入。

　　2003年中期报表显示，公司实现主营业务收入6354万元、净利润454.35万元。航天科技由于实行了全面预算管理和成本控制，使得净利润在主营业务收入下降的情况下继续保持了增长。

　　航天信息(600271)：高价股的风范

　　8月30日，上市未满两月的航天信息600271　公布中报，以每股收益2.72元摊薄后每股收益2.01元　的中期业绩力挫航天概念股群雄，其中主营业务收入已超过2002年全年总收入。受此刺激，股价在上市后一直徘徊在29元左右，直到9月3日达到最高价42.2元，成为当时第一高价股。

　　记者从其招股说明书中看到，航天信息由原中国航天机电集团公司等十二家单位作为发起人，股本总额1.2亿元，其中前三大股东分别为：中国航天科工集团公司占39.26%；航天新概念科技有限公司占6.28%；中国运载火箭技术研究院占6.14%。

　　然而，作为一家新上市公司，航天信息的募集资金投向将关系到其今后的利润增长点。

　　另外，航天信息由5家分公司、11家控股子公司和20多家参股公司组成，而这20多家参股公司主要是航天信息在全国各地的代理商。针对这一点，业界质疑，它往往会造成一段时间内上市公司的收入和利润虚高。航天长峰(600855)：颇有实力的科技公司

　　由北汽控股旗下老牌上市公司PT北旅重组而来的航天长峰颇具航天概念的霸气。在PT北旅被中止上市两年后，2002年北京市政府与国防科工委体改司合作，将后者旗下的长峰科技工业集团公司、航天机电集团二院204研究所、206研究所、706等四家新股东的优质资产注入PT北旅，换出北汽原本已陷入破产的汽车业务。PT北旅得以重新上市，并在年初提出增发股票。

　　数控机床、医疗制药机械、专用计算机及程序设计是航天长峰的主要收入来源，其毛利率均保持在30-40%之间。2003年中期，航天长峰依然保持强劲增长，主营业务收入比去年同期增长了13.92%，主要是因为上半年扩大了呼吸机的产量。航天通信(600677)：转型后等待风光

　　航天板块的短期春风并没有吹拂航天通信这只下跌长达三年多的股票。从二级市场上看，该股从2000年的39.58元一直下滑到近期的6.00元，并在这一价位展开蓄势横盘整理走势。

　　航天通信的业务情况可以用主营不断上升、利润不断下降来描述。最近三年主营业务分别为15.7亿元、15.9亿元和19.35亿元，而净利润却分别为9208万元、2995万元和654万元。

　　但随着公司第一大股东变更为中国航天科工集团总公司后，大股东即着手进行产业结构的调整，对近10家子公司的股权进行了转让，并摆脱了低效的纺织、服务行业，使得主营业务成功转向以航天通信为主的电子通信类行业。

　　此外，该公司在去年底还受让山西晋通邮电实业有限公司51%的股权，集中重点资源发展移动通信增值服务业；该公司联合山西诺高通信设备有限公司、中国移动通信第七研究所共同设立海南洋浦泰谷通信产业有限公司。而这些都有可能为其新的产业布局打下伏笔，为未来发展打下基础。航天动力(600343)：财务能力需要提高

　　今年4月上市的航天动力隶属西安航天科技工业公司，成立于1999年12月，由西安航天科技工业公司作为主发起人，联合陕西苍松机械厂、西安航天发动机厂原陕西红光机械厂　、陕西动力机械设计研究所、西安航天科技工业公司工会发起设立。

　　严格来说，航天动力是航天概念股中比较接近航天题材的公司，属于次航股。该公司是以航天液体火箭发动机的流体技术为核心，从事系列民用产品开发生产的技术密集型公司。主营钣金冲焊型液力变矩器、智能型IC卡燃气表、特种泵、光机电一体化设备、金刚石工程钻机等产品的生产经营。2002年收入分布显示：IC卡燃气表、变矩器和特种泵三项业务收入所占比例超过89%。

　　由于主业的垄断性，航天动力近年来的利润增长有一定保障。但证券分析师认为该公司在应收账款方面存在一些问题，具体表现为应收账款逐年递增，其中2002年的应收账款数额较大。航天晨光(600501)：专用车市场面临压力

　　作为军转民机电企业之一的航天晨光跻身“航天概念股”之列。该公司2001年改制上市，控股股东为南京晨光集团有限责任公司，系中国航天机电集团公司直属大型综合机械制造企业。其大股东除承担国家航天科研生产任务外，主要在专用车和波纹管领域具有优势。航天晨光作为中国最大的专用汽车生产企业之一，在飞机专用加油车和群车加油车领域处于垄断地位，产品供应军队、航空油料公司等大客户。

　　2003年中期，该公司实现主营业务收入28631.7万元，与去年同期相比增长36.21%；主营业务利润5548.8万元，完成年计划的36.1%，比去年同期增长4.72%；净利润597.67万元，完成年计划的39.6%，与去年同期相比下降44.19%。对于净利润下滑的原因，该公司解释为“由于公司产品所用原材料涨价导致毛利率降低，报告期公司产品综合毛利率为19.38%，比上年同期降低5.8个百分点。

　　虽然航天晨光仍然保持着稳定的业务增长，但影响业务的具体因素在增多。一方面是南京市对污染严重工业企业的拆迁计划增加了其经营成本，另外，各城市对汽车环保标准的要求提升，也使航天晨光的专用车品种目录调整，生产费用也在增加。而国内汽车业的投资热潮也多少影响到专用车领域，航天晨光的竞争对手在增多。

　　航天机电(600151)：汽配主业有望得到发展

　　上海航天汽车机电股份有限公司1998年5月成立，同年6月5日上市。航天机电是中国内地股市第一家以“航天”命名的公司。它由上海航天工业总公司、上海舒乐电器总厂、上海新光电讯厂和上海仪表厂四家企业作为发起人设立，注册资本为64784万元。

　　该公司虽然冠有“航天”之名，目前却没有任何与火箭、卫星相关的实质性产品，也没有参与此次与神州五号相关的项目。事实上，航天机电的主营业务为汽车配件。其财务报告称“汽车空调的国内市场占有率约为50%、鼓风电机为23%”。汽车空调是这家公司最主要的利润来源。

　　航天机电最近三年的净利润持续下降，其2000年至2002年的净利润分别为1.46亿元、0.99亿元和0.77亿元。今年上半年情况有所好转，净利润达到0.57亿元，全年盈利有望超过2001年的水平。随着国内轿车市场的进一步繁荣，航天机电的汽配主业有望得到较快发展。