谨慎投资权证

　　日前，沪深证交所发布《权证管理暂行办法》（以下简称《办法》），标志着权证这一创新产品的推出进入了实质性阶段，而股改试点的长江电力、宝钢股改的对价方案中均包含有权证条款。投资者如何投资权证？投资权证有哪些风险？招商基金管理有限公司常务副总经理战龙认为，权证是一种带有杠杆效应的高风险金融证券产品，投资者要谨慎对待，尤其应避免把全部资金都投资于权证。

　　权证难以被操纵

　　虽然有观点认为，一旦权证对机构投资者放开，势必会造成机构对股价的操纵，但战龙觉得这种可能性比较校

　　战龙认为，《办法》对可上市交易的权证标的股资格要求制定最严格的规定。申请上市的权证，其标的证券为股票的，标的股票在申请上市之日应符合以下条件：最近20个交易日流通股份市值不低于30亿元；最近60个交易日股票交易累计换手率在25%以上；流通股股本不低于3亿股，目前只有26支大盘蓝筹股，具备发行权证的条件，因此在一定程度上降低了机构对股价操纵的可能。

　　战龙说，权证毕竟是一种衍生金融工具，其价格的波动最终取决于标的股票的价格变化。尽管理论上存在对权证和标的股票同时操纵的可能性，但在监管当局或者交易所通常对标的股票的规模和流动性有严格限制，并且对交易行为实施严格监管的情况下，在实践中成功实施这种操纵的可能性并不高。而对于指数权证而言，机构操纵的可能性近乎于没有。

　　应对权证四原则

　　同时，战龙也提醒投资者，权证是一种带有杠杆效应的高风险金融证券产品，投资者要谨慎对待。

　　首先，要严格控制投资于权证的仓位。权证属于较高风险品种，不能把权证仓位等同于股票仓位来看待，尤其应避免把全部资金都投资于权证。否则，运气好时获利固然可观，但若方向判断错误，损失将相对较大。

　　其次，投资权证应严格遵循止损原则。一旦跌破止损位应及时退出，不应等待解套，或试图通过低位补仓摊低成本。严守止损原则的原因在于：一、当权证处于深度价外时，其价格敏感度会大大降低，除非标的证券大幅反弹，否则几无解套可能；二、权证价值会随着时间流逝而减少，因此被动持仓等待往往是得不偿失的。

　　再者，权证较适合作为短线投资品种。由于权证价格容易出现急剧波动，因此买入权证后需要密切关注标的证券以及权证本身的价格动向，如果不能经常盯盘，则应尽量避免投资权证。

　　另外，进行权证投资时不能贪便宜。换言之，不要仅因为一个权证的价格极低而去买入。对于一些价格仅为几分钱的权证，通常蕴含着极大的风险。随着时间流逝，除非其标的证券价格短期内大幅反转，否则这些权证的价格容易下跌为零。

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　　什么是权证？

　　权证是一种股票期权，是指持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格（行权价）向发行人购买或出售标的股票，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。

　　权证可分为认购权证和认沽权证。持有认购权证者，可在规定期间内或特定到期日，向发行人购买标的股票，与目前流行的可转债有权转换成股票相类似；而持有认沽权证者的权利是能以约定价格卖出标的股票。在全球资本市场上，权证是一个极其风靡的交易工具。