中国首笔“信贷资产支持证券”将发行

　　新华网上海9月16日电（记者黄庭钧　叶国标）今年初国务院正式批准国家开发银行进行信贷资产证券化试点工作终于取得突破性进展，中国首笔“信贷资产支持证券（ＡＢＳ）”即将投入发行。

　　16日，国家开发银行专门为此在上海举行了一次盛大的产品宣介会。“目前，我们的首笔资产支持证券的准备工作已基本就绪，发行方案已报送主管部门进行审批。”国家开发

银行的官员在会上透露说。

　　会上，国家开发银行作为本期证券的发起人和发行安排人，会同发行人中诚信托投资有限责任公司详细介绍了首笔信贷资产支持证券的交易结构与产品设计结构。　据记者了解，国务院年初批准国开行作为信贷资产证券化试点单位后，参与试点工作的各方根据中国的法律和制度环境，设计了一个由国开行作为发起人和贷款服务机构、信托公司作为ＡＢＳ证券发行人、商业银行作为资金保管人的交易结构。

　　在发行方式上，首笔资产支持证券将采用公开招标的办法，且发行后证券可以上市交易。这样的安排，使投资人不仅可以在资本市场中以公开、透明的方式对这一新产品进行定价，更重要的是使不能流通的信贷资产及其可以预见的未来收入，转变成资本市场可销售和流通的金融产品，满足不同投资人的需求和不断变化的投融资需求。

　　据悉，国家开发银行作为首笔资产支持证券的发起人，从其优良的贷款中选取一、二类资产（即正常和关注类资产），“打包”放入一个ＡＢＳ的“资产池”，并按照国际资产证券化的通用模式，运用计量模型对资产池的现金流进行分析和压力测试，根据测算结果对现金流进行结构性安排，设计出证券的分层结构，并得出各层的预期收益水平。据记者了解，国开行的这个ＡＢＳ“资产池”资金，涉及电力、城建、电信、铁路、公路、高科技行业、制造业、化工业、煤炭和石油天然气等12个行业，跨越19个地区的60多笔贷款。

　　据专家介绍，信贷资产证券是指将缺乏流动性、但能够产生可预见的稳定现金流的信贷资产，通过一定的结构安排，对资产中风险和收益要素进行分离和重组，进而转换成在金融市场上可以出售和流通的证券。证券化产品发源于20世纪70年代的美国，90年代在欧洲和东南亚取得了较快发展。国家开发银行很早就开始着手ＡＢＳ研究工作。