权证市场酝酿扩容

　　武钢推出美式权证王伟

　　新报讯【记者王伟】继新钢钒推出认沽权证后，昨日武钢股份又推出了美式权证，而长电权证、券商备兑权证、上证50ETF权证也呼之欲出。种种迹象显示，权证市场将迎来更多的新品种。

　　昨日，武钢股份的股改方案出台：每 10股送 2.3股和 1.5份认沽权证以及 1.5份认股权证。认沽权证的行权价格为3元/股，认沽比率为 1比 1，认股权证的行权价格为 2.9元 /股，行权比例为 1比1。在认股权证存续期的最后5个交易日，武钢股份上市流通的认股权证持有者有权将所持有的武钢股份认股权证以0.20元/份的价格出售给武钢集团。公告显示，认沽权证和认股权证均属美式权证，存续期均为6个月，权证持有人均可以在存续期内任何一个交易日行权，结算方式均为股票给付方式。

　　所谓美式权证，是指权证持有人可以在到期日之前的任意一天要求行权，而此前的宝钢、长电、新钢钒等权证方案都是采用的欧式权证，只能在到期日当天行权。

　　相对于欧式权证来说，美式权证更为灵活。分析人士表示，欧式权证的最大缺点在于，由于所有权证在同一天行权，上市公司需要在短时间内送出大量股票，这会对股价造成一定的冲击压力。如果采用美式权证，由于权证持有人可在到期前的任意时刻行使换购股票的权利，因而送股不会对股价造成过大压力。此外，由于美式权证可随时行权，投资者可拥有更多的投资策略选择。

　　事实上，从7月中旬沪深交易所颁布《权证管理暂行办法》以来，不过短短两个多月时间，就已有多只权证陆续亮相。截至目前，同处钢铁行业的宝钢股份、新钢钒和武钢股份所发行的权证，覆盖了认股、认沽和认股+认沽的蝶式权证模式这3种主要的权证模式。

　　在权证产品逐渐增多后，权证市场将会如何表示，江苏天鼎分析师秦洪表示，随着权证品种和数量的增多，市场投机炒作的现象将逐渐得到遏制。此前，第一只权证———宝钢权证上市后，由于供应量较小，价格被炒作至远离理论价值的区域。在权证市场规模扩容之后，供不应求的局面将逐步得到缓解，市场中的投机行为也会随之减少。然而，从目前的市场环境来看，权证产品的数量仍然偏少，仍可能出现非理性的权证投机交易。

　　对于想介入权证的投资者，秦洪建议，最好是在股市行情不好的时候介入，届时可能会存在较好的交易机会。