本报讯（记者钟建伟）申银万国证券研究所宏观经济研究员李慧勇认为，无论是从累计增长率还是当季增长率来看，今年前三季度的经济增长都非常平稳。在这样的背景下，最值得关注的主要是以下方面。
首先是产业结构的变化。前三季度，第三产业增加值增长8.1％，增速比上半年加快0.3个百分点；而第二产业增加值增长11.1％，比上半年回落0.1个百分点。第三产业增速的加
快主要和居民消费的快速增长以及政府大力发展服务业的政策有关；而第二产业尤其是工业增速的放慢主要和三季度出口增速的回落有关。预计伴随投资和出口增速的回落，以及国家产业政策的调整，第二产业增速回落，第三产业增速加快的趋势会更加明显。
其次是投资的加速增长。前三季度城镇固定资产投资增长27.7％，不但没有出现预期中的回落，增速反倒比上半年加快0.6个百分点。而延缓投资增速回落的原因，一是投资增长的惯性，二是国家加大了对煤电油运等瓶颈产业的投资。由于资金紧张和投资回报下降，新增投资会逐渐减少，投资增长的惯性效应会逐渐减弱；与此同时，伴随着瓶颈产业紧张的状况的缓解，国家也会相应减少对瓶颈产业的投资。因此，李慧勇认为投资的高增长缺乏持续性，并不意味着投资下降趋势的改变。
