罗斌资深财经人士

　　中美贸易顺差年终盘点，2007年路在何方？

　　海关总署数据显示，自2006年5月以来，我国月度贸易顺差多次创下新高，例如5月份的130亿美元、6月份的145亿美元、7月份的146.2亿美元、8月份的188亿美元、10月份的238.3亿美元。11月份，我国贸易顺差依然走高，达到229.2亿美元，仅次于10月的238.3亿美元。2006年前11个月，我国累计实现贸易顺差1570亿美元，同比增加660亿美元，高于2005年全年贸易顺差累计额，仍然处于高位。

　　贸易顺差比上年同期大幅度增长，是2006年宏观经济的一个重要特点。自2006年5月份以来，我国月度贸易顺差连创新高。同时，受国际产业分工、国内储蓄率过高等因素影响，我国贸易顺差将长期存在。因此，应当辩证看待连创新高的贸易顺差，充分利用巨额外汇储备；正确认识贸易顺差的根源，不盲目进行

　　近期贸易顺差持续扩大原因主要表现在：

　　一、近期贸易顺差扩大的主要原因仍是出口强劲增长、进口增长缓慢。2006年11月份，我国出口增长速度为32.8%，与当年最高历史纪录持平；相比之下，进口增长缓慢，仅达到18.3%，低于出口增速14.5个百分点。可见，出口退税政策调整、美国经济减速、人民币升值步伐加快、贸易摩擦加剧等等，这些被市场担忧的因素并没有成为出口强劲增长的绊脚石。

　　二、季节性因素对11月份的贸易顺差也有所影响。圣诞节临近，国外贸易商开始大量购买商品，在外部需求推动下，作为世界最大的制造业基地，我国商品出口增长较快。

　　三、政策的滞后效应：虽然国家已经开始了控制出口规模、加大进口力度的政策导向，以逐步实现“十一五”规划提出的贸易平衡目标，具体措施包括通过降低出口退税率等方式来限制高能耗、高污染和资源型产品的出口，鼓励引进大型高新工程设备、建设输油管道来促进紧缺产品的进口。但是政策要真正奏效往往需要两至三年的时间。因此滞后效应将会在2007年继续持续，也将继续给我国贸易政策和汇率政策带来挑战。

　　我国贸易顺差连创新高凸显进出口政策协调不充分，影响宏观调控效果，促使人民币加速升值，引发贸易摩擦和巨额外汇储备使用问题，加大宏观政策措施制定实施难度。具体表现为：

　　一、进出口政策协调性有待加强：2006年我国的出口增长速度已经从8月份的32.8%、9月份的30.2%，一直回落到了10月份的29.6%，控制出口的政策已经产生了一定作用。但是我们在进口的政策调控方面还存在着滞后，进口增长速度由8月份的24.6%、9月份的22.0%下降至10月份的14.7%。因此，限制出口、刺激进口的政策措施的协调性亟待进一步加强。

　　二、流动性过剩带来资产重估需要警惕：贸易顺差带来资金流入，在现行汇率制度下，中国人民银行被迫投放基础货币购买这部分外汇，由此导致更多资金流入市场，从而进一步加剧我国目前的流动性过剩，增大本外币政策协调难度，影响货币政策的独立性和自主性。另外，流动性过剩的进一步加剧将刺激过度投资和资产价格膨胀，价格稳定面临潜在压力，成为宏观调控需要应对的最突出挑战。

　　三、通货膨胀压力增强，调控难度增大：截至2006年5月底，外汇占款余额达到78816.27亿元人民币。外汇占款的增加导致我国货币供应量增加。2006年5月份，广义货币供应量(M2)同比增长高达19.5%。这样，不但会形成通胀压力，而且造成信贷增长过快、投资过热。为此，央行又不得不采取发行央行票据、提高准备金率等手段回笼资金。可见，外汇储备过多产生的连锁反应削弱了货币政策的独立性，增加了宏观调控的难度。

　　四、贸易顺差快速增长容易引发贸易摩擦。随着我国出口规模和贸易顺差的增大，国际上贸易保护主义抬头，针对我国的贸易摩擦频发。从2001年到2005年，我国对美国的贸易顺差由281亿美元增加到1142亿美元，对欧盟的贸易顺差由51.8亿美元增加到701亿美元。在这种情况下，我国出口压力日益加大，“出口导向型”发展战略受到挑战，在一定程度上影响了我国经济发展的外部环境。2006年年，因为中美贸易失衡，美国参议员舒默和格雷厄姆提出对中国进口商品征收27.5%关税的议案，美国经济高官两次访华进行加压。

　　五、外汇合理使用成为难题：贸易顺差连创新高的一大后果是我国外汇储备余额不断增加，成功突破万亿美元。但是如何保证外汇储备使用效率和对外汇风险进行有效性对冲，是中国未来无法回避的挑战。

　　由于中国的顺差主要是由国际产业转移、工业化加快发展、消费需求相对不足等长期性、结构性因素决定的，将会在较长时期内持续存在。中国将在优化出口商品结构的同时，积极扩大进口，努力保持对外贸易的协调平衡发展。目前，应该辩证看待连创新高的贸易顺差，充分利用其带来的外汇储备；正确认识贸易顺差的根源，不盲目追求人民币升值；协调进出口发展，优化对外贸易结构；调整发展战略，积极扩大内需，实现产品结构、经济结构的有效调整，保障经济的可持续发展。