新一轮宏观调控

　　2. 新一轮宏观调控？

　　2007年出现一次以资本市场、以资产升值为对象的宏观调控的可能性，我认为不仅有而且很大，这可能是2007年宏观经济的一个重要看点。

　　主持人：2006年中国GDP依然增长强劲，根据以往的经验来看，中国经济减速的目标也并不容易实现。2007年，国家是否会出台新一轮更严厉的宏观调控措施？如果会的话，重点会放在哪里？

　　陶冬：实际上2007年是资本市场跟政府博弈之年，我想目前中国利率水平这么低，通货膨胀还在不断上走，资金不断从银行流出来，进入其它资产的趋势还会持续下去。世界上很少有像中国这样90%的个人财产放在银行里。在这样的情况下，即使银行储蓄仅下降10%，对其它资产价值就可能产生非常大的推动和刺激作用。2007年出现一次以资本市场、以资产升值为对象的宏观调控的可能性，我认为不仅有而且很大，这可能是2007年宏观经济的一个重要看点。

　　黄益平：从今年来看，只要短期风险不是特别突出，出现非常严厉的宏观调控措施的可能性非常小。另外，2006年下半年开始，一直到2007年全国人民代表大会召开，其实是一个新的政治周期的开始。一般来说，在新的政治周期开始时，在政府轮替的过程当中，采取很严厉的经济紧缩政策似乎是没有先例的，因为这个时候所要强调的就是稳定。

　　黄海洲：2007年中国的宏观调控还会继续，但比较温和。我理解中央经济工作会议的决策，有可能减缓货币政策调控的力度，但加快

汇率改革的步伐。有些人认为，央行很快就会加息，尤其是看到去年12月份CPI涨到了2.8%。我认为，短期内食品价格上涨带来的通胀不足以使央行提升利率，但这并不是说央行不会有其它行动。如果有必要的话，今年央行还会一到两次提高存款准备金率，比如从9.5%提到10.5%。但今年第一季度升息的可能性不大，第二季度尚待观察。总之宏观调控会比较温和。

　　陶冬：就中国来讲，政府至少在官方的文件当中并没有说房地产有泡沫，我也没有见到过官方文件说股市有泡沫，只是对于它资产增值的速度以及这个过程中的投机行为进行打击，这是前进中的问题。中国政府与其要制止人民币资产升值这一过程和趋势，倒不如把这个趋势控制得更加合理，把风险降到最低。

　　黄益平：其实中国与其它亚洲国家面对的问题是差不多的，比如我们所看到的泰国的问题、越南问题。尽管中国对资本进入有所控制，但由于本身经济态势比较好、预期高，货币肯定要升值，这样必然引来很多所谓的投机性投资行为。

　　黄海洲：从汇率改革的角度来说，从第一季度开始就可能会加大力度。去年贸易顺差高达1700亿美元，发达国家尤其是美国增长速度稍微下滑，要继续维持如此高的出口增速是不现实的。而其带来的贸易摩擦等矛盾，也会导致出口增长率的下降。减少出口贸易摩擦，汇率是其中不可缺的政策变量。我认为从中国自身的角度出发，从大国之间讨价还价的角度出发，都有必要把汇率改革的力度加快、加大。实际上，中国也已经具备了一些条件，在汇率改革上可以动作稍大一些。

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