最大方的公司

　　文/一生二

　　白送你很多东西的公司，有没有投资价值？

　　巴菲特说过：因为短期的下跌而卖出明显被市场低估的资产，是愚蠢的。

　　一季度，N多股票翻番，涨幅前20名的最后一名都超过了100%——这是一个赚钱效应最强的时期，特别是1月 中旬到现在。这个期间，无法进行准确分析的垃圾股涨幅疯狂，这是导致赚钱效应强的根本原因，而基本面能看得清即有分析 基础的品种，涨幅极小。

　　目前已经很难找到4元以下的非ST股。而就在不远的两年前，中国股市的平均股价曾差一点跌破4元，而现在的平 均股价已经超过了12元。

　　从2006年12月中旬开始的大涨，将大盘拉出了历史新高，涨幅大的是银行等权重很大的品种，市场多数品种的 普遍不涨，并没有阻止指数的大涨；再之前，是一般蓝筹股推动了指数的上升——这两个阶段的赚钱效应均不强。这两个阶段 的主要上涨

股票的数量，大约占到市场总股票数量的1/3。为什么1/3股票涨的时候，赚钱效应不强？这说明两个问题： 1.任何股票都有人买；2.垃圾股涨得猛的时候散户终于开始赚钱，意味着散户们买“便宜”股票的居多。过去一个季度证 明买这种股票是正确的。

　　然而对应着开头巴菲特的话，需要证明的是这些“便宜”的股票果然便宜。否则，坚决不可以认为一个在3个月内能 带来超额收益的操作思路，是适用于长期的。

　　预测大盘是愚蠢的，价值投资分析教父格雷厄姆在华尔街60年的驰骋只有一个收获：从来没看到过能准确预测大盘 的人。

　　以上简单总结：不要以为“便宜”的股票果然便宜，买股票是要看真正价值的。

　　也正是因为以上带有笔者个人判断的对大盘的悲观感觉，所以，对于将描述的有价值的品种要提醒一句：以前在这里 写出股价的每一个品种都在短期出现了50%以上的涨幅，不意味这一次也会简单复制。

　　如果有一家公司研究抗

艾滋病疫苗，免费让你持有股权——该公司的产品为中国惟一进入临床试验阶段的疫苗，且已 完成一期临床正进入二期——你会否以为这是个骗局？而这家公司为了求你免费持有这个公司的股权，又免费送了你房产若干 ？这有点像赵本山大叔的忽悠。东北人都是活雷锋，东北某上市公司秉持了这种优良传统。这是真的，和赵本山无关。

　　东北某上市公司，以70%的比例控股一基因制药公司，该基因公司2005年净利润4600万，2006年71 68万，由于该基因公司净利润的增长速度维持在50%以上，且基因产品市场占有率大、前景好，50倍市盈率给其估值， 非常合适。如果这家基因公司是上市公司的话，100倍市盈率都没问题。

　　50倍市盈率，以2006年7168万的净利润计算，意味着该基因公司的市值为35.84亿。该上市公司控股 70%可分得市值25亿元，该公司总股本为1.31亿元，意味着每股仅享受其控股基因公司的市值即为19元。

　　截止4月6日11时，该上市公司的股价为14元，不仅这19元控股子公司的价值没有完全体现，还白送了一家艾 滋病疫苗公司的股权及若干房产开发公司的股权——这家公司太大方了。

　　该公司在经营管理上，猪肉炖粉条一锅乱炖，还加了些烂菜叶，使这锅菜很不招人待见——公司有很多资产亏损严重 ，导致好资产的净利润无法体现。

　　这家公司叫长春高新(000661，SZ)。