李维安：为上市公司号脉

　　本刊记者 李鹭芸 实习生 郑丽娜

　　在中国，有这么一位学者，他刚过知天命之年，身形清瘦，却当上了上市公司的“保健医生”，开设“专家门诊”，专给有“病”的上市公司“号脉”。起初，人们并不买他的帐；如今，来“挂号”的上市公司却排起了长队。他开的“方子”，说简单，又很不简单，归结起来，其实就是四个字“公司治理”，其目的在于通过一系列的制度设计和安排，使上市公司的所有者不干预公司日常经营，同时又保证经理层能以股东利益和公司价值最大化为目标。

　　他就是我国首位管理领域长江学者特聘教授、南开大学商学院院长李维安。

　　联合国请他揭“谜底”

　　李维安现在是不折不扣的“明星”学者了。他是中国公司治理研究领域的领军人物，是2006年中国最具影响力的10位管理大师之一，是继“吴市场”(吴敬琏)、“厉股份”(厉以宁)之后的“李治理”。他撰写的专著《公司治理》一书，荣获中国经济界最高奖项——“孙冶方奖”。他创立的国内第一所从事公司治理研究的学术机构“南开大学公司治理中心”，在与国家审计署的共建下，经过多年发展，不仅成为我国公司治理领域的学术研究基地，也成为上市公司“求医问药”的权威咨询机构。

　　20世纪80年代中期，李维安就开始研究公司治理问题。直到21世纪，他的研究成果才真正为国人所认可。2001年，当人们还为一些大公司突然垮台而迷惑时，李维安做了第一个“吃螃蟹者”，提出并组织制定了《中国公司治理原则》。经济学界乃至企业界，都为之惊叹。

　　国内一家能源公司的董事长慕名向李维安求助。李维安来到这家公司后，将中医的那套方法全用上了——“望”，即观察公司厂房、生产环境、员工精神面貌；“问”，向高管、董事、股东和员工询问有关情况；“闻”，出席股东大会和董事会，感受会议氛围是否民主和谐等；“切”，研究企业“脉搏”，包括公司注册时的市场环境怎样，公司“元老”级人物的背景，历史上的财务数据等。

　　诊断下来，李维安发现这家公司的经理层职能较弱，董事会过于强大并经常越权，经理层执行董事会决策不力，小股东利益得不到很好保障，独立董事制度没有充分发挥作用。李维安有针对性地开出了“药方”：收缩董事会职能，将其职能集中于战略决策、公共关系、选拔和任命高管人员和企业再融资等方面；创造有利于小股东参与公司治理的条件；建立以独立董事为主导的专业委员会，鼓励他们积极发表独立意见并参与战略决策……事实最终证明，李维安果真是一个“妙手神医”。

　　李维安在公司治理方面的“医术”，越来越得到企业的推崇和认可。甚至，国务院国资委都请他为国有独资公司董事会建设支招。

　　联合国也在期待他。2007年3月，联合国贸发会议找到李维安，希望他和团队能对中国的公司治理状况做个调查和评价，并由李维安在今年于日内瓦召开的联合国贸发会议上揭晓“谜底”。

　　公司有“两个上帝”

　　事实上，李维安所揭示出来的关于公司治理情况的“谜底”，总会给人耳目一新的感觉，就像前几年他创造性地提出了上市公司有“两个上帝”的观点，就相当有冲击力。

　　“市场经济搞了这么多年，顾客就是‘上帝’的观念，已经深入人心，这是一个最大的收获。但是作为股份制的上市公司，仅有这个上帝还是不够的，除了客户，你还有投资者。公司之所以成为公司而不是‘私司’，就因为它拥有多元化的投资者。所以，当你记住投资者是第二个‘上帝’时，就能自觉避免很多问题的发生。”

　　“那怎么对待第二个‘上帝’呢？”李维安说：“投资者是不是也是一种顾客？只不过，他不是在市场上买产品的顾客。每一家上市公司都知道对顾客进行营销，所以他们也应该对投资者进行营销，不仅要维持中小股东的稳定性，还要吸引更多投资者的注意力，从而为公司发展不断注入新鲜血液。”

　　这些“时尚”的观点，李维安可没有少提。当年，他率先制定《中国公司治理原则》，被中国证监会随后制定的《中国上市公司治理准则》所采纳。后来，他又首创“中国上市公司治理评价指标体系”，立即成为评价上市公司的“睛雨表”。2003年起，央视评选最具价值的上市公司时，都导入了该指标体系。

　　尽管如此，李维安却觉得，自己的成果受推崇，只是因为公司治理在国内还处于“起步阶段”，所以理论上稍有成果，马上就在实践中得以应用。这一点，李维安的助理也认同，并且打了个比方：李维安是一个造飞机的工程师，同时又是一个飞机驾驶员，“他一边带着大家造飞机，一边还要乘着它飞行。在这个过程中，很多人不敢坐他的飞机，说这个飞机还没完全造好，怎么就敢飞？但李维安就敢。一边飞，一边完善，等到了目的地，飞机也就造成了。”

　　“倡导积极的股东主义”

　　由于“中国上市公司治理评价指标体系”太有权威性了，眼下，有些企业便打起了李维安的主意，想利用他的上市公司治理评价指标，做宣传、撑门面，但又不肯提供公司的真实信息。这种欺骗市场的活，给的钱再多，李维安也不干。学者的良知，由此可见一斑。

　　记者：通过你首创的中国上市公司治理评价指标体系，股民能否寻找到值得投资的优质企业？

　　李维安：公司治理是制约企业发展的重要因素，公司治理情况对股民来说，其实就是基本面研究的一部分。结合公司治理评价指标，可以看出上市公司是否保护中小股东利益，董事会是否能真正起到聘任和考核高管人员的作用、监事会能否有效监督制衡，高管激励机制是否健全，信息披露机制是否合规等等。了解这些情况，有助于股民衡量公司的

　　记者：中国股民对上市公司内部治理情况缺乏关注，这是否也为上市公司不注重内部治理提供了宽松的环境？

　　李维安：举个例子，比如说某上市公司，其老板因为“诈骗公司财产”，在香港被起诉和逮捕。公司的员工听到了以后都吓了一跳，许多人开玩笑说，这个公司就是我们老板自己的，自己怎么诈骗自己？这从一个方面暴露了人们忽视公司内部的治理情况。公司上市以后，即使你是小股东，也应该努力发现公司治理中潜在的风险。股市大涨的时候，投资者的投机心理严重，一般不重视公司治理，只要眼前能赚钱就行。其实，这时股民更应该多关注自己股票涨跌与公司治理关系的问题。事实上，很多股民往往在股市低迷、股价大跌时，才重视上市公司的内部治理问题，但此时已经付出了高昂的成本，而且会使低迷的股市“雪上加霜”。

　　记者：目前我国上市公司治理中存在很多问题，包括高管人员纷纷落马、信息披露不真实、侵害中小股东利益、独立董事没有发挥应有作用等等。这些问题如何解决？

　　李维安：要倡导积极的股东主义，真正将投资者当作上帝。上市公司应该制定一些切实可行的制度措施，方便中小股东行使权利。让大量中小股东直接去参加股东大会是不现实的，但让中小股东网上投票是很好的办法。另外，监管部门要加大对上市公司违规行为的处罚力度，国外对上市公司高管违规行为，可以判刑10到20年，而国内最高处罚也只是罚款20万。对于信息披露不真实的问题，很大程度上还需要公司通过加强诚信和法制观念来解决。公司治理的改善是一个循序渐进的过程，我们国家公司治理之路依然任重而道远。