加息预期，青睐分红险

　　■新快报记者 张潇

　　本期嘉宾泰康人寿广州分公司个险发展部总经理 杨晓苍

　　上周，中国工商银行发布的首期“工行投资理财指数”显示，中高收入城市居民持有投资理财产品的比例达62％。与红火的股票、基金之外，分红型保险也“榜上有名”，成为市民主要的投资理财产品。与这两年被炒得火热的投连险相比，分红险似乎表现并不显眼。但事实上，在广东寿险市场今年1-4月保费收入中，有57％是来自于分红险保费。

　　分红险，顾名思义就是给予一定分红的保险，目前市场上销售的分红险形式主要有三类：两全险、终身寿险和年金险。在分红方式上，国内的分红产品主要分为保额分红和保费分红。

　　红利来自何方？

　　不少市民都曾接触过分红险，但在被保险业务员描述的分红收益率吸引前，我们还是先了解一下分红收益到底来自何方？

　　据保险专家介绍，分红保险的红利来源于死差益、利差益和费差益所产生的可分配盈余。

　　(1)死差益，是指保险公司实际的风险发生率低于预计的风险发生率，即实际死亡人数比预定死亡人数少时所产生的盈余；

　　(2)利差益，是指保险公司实际的投资收益高于预计的投资收益时所产生的盈余；

　　(3)费差益，是指保险公司实际的营运管理费用低于预计的营运管理费用时所产生的盈余。

　　由于保险公司在厘定费率时要考虑三个因素：预定死亡率、预定投资回报率和预定营运管理费用，而费率一经厘定，不能随意改动。但寿险保单的保障期限往往长达几十年，在这样漫长的时间内，实际发生的情况可能同预期的情况有所差别。一旦实际情况好于预期情况，就会出现以上差益，保险公司将这部分差益产生的利润按一定的比例分配给客户，这就是红利的来源。不过，保险公司的可分配盈余不是全部分给投保人的。根据保监会规定，保险公司可分配盈余不低于70％要分配给分红险的

　　保单持有人。虽然，保险公司每年的分红率是确定的，但每一个特定的保单持有人分配到的红利与其资金贡献、风险保额、保单年度等许多因素相关，最后拿到的红利也不相同。

　　红利应该有多少？

　　保险公司每一年度的可分配盈余肯定是波动的，但是保险公司在分配红利时，一般采取谨慎原则，有可能把一部分盈余以红利风险准备金的形式提留出来，以平衡以后年度的红利分配，防止大起大落。因此可分配盈余高的年度，可能并不提高红利水平；而可分配盈余低的年度，可能并不降低红利水平。同时，不同年份间的红利分配绝对额不具有可比性。在分红保险的初期，由于保费规模较小，前期费用高，可用于投资的资金数额小，可能导致分红偏低。随着年限的增加，正常情况下分红保险的红利数额会逐年增加。

　　说个关于荷花池的数学题目：荷花池里有朵荷花，每天长一倍，一变二、二变四。这样30天就长满整个荷花池。问第28天池里荷花有多少？只有整个荷花总数的1/4啊。大家可以设想一下，在第29天和30天，数目长了多少，收益有多大？分红险的魅力：基数要大，时间要长，它的收益曲线越靠后往上翘得越厉害。

　　假设一对父母从儿子出生后开始给他投保，连续缴费5年，保额5万元，累计生息。从分红险演示收益表中，可以看出，因为分红险的红利是累计生息，因此，投保时间越长，其投保后能获得收益就越高。已经生成的保单现金价值是可以随时取出的，但取出后会减少账户现金价值，因此在同等红利情况下，实际获得红利也就少了。

　　加息利好分红险？

　　从去年以来，央行数次加息，对不少保险产品也产生了一定影响，而分红险在加息预期下，则呈现出利好的态势。

　　据保险专家介绍，寿险公司资金主要运用在三大类。首先是大额协议存款，占资金运用总额的50％左右，其次是国债，占比为35%-40％左右，最后才是股票证券，占比为10％-15％。当基准利率上调时，保险公司的主要投资方面即大额协议存款、债券方面的收益是增加的，因此保险公司整体投资收益率也随之上调。通俗讲，就是利率上升，分红增加，投保人能够通过分红险获得更高的利益，且分红不用缴纳个人所得税。

　　虽然同为投资型保险，但分红险与万能险、投连险各有特点，下面我们简单对比了三类保险产品。

　　金利两全保险（分红型）

　　年龄保证现金价值累计红利（中）保险费累计非意外身故给付意外身故给付

　　（不含年末生存给付）

　　18250.00170.0019250.0019250.00100000.00

　　2051200.0032678.0096250.00100000.00100000.00

　　6064450.00——96250.00100000.00100000.00

　　(备注：另外，每三年给付生存金 6000 元。本演示表投资收益为中等演示，该演示纯粹是描述性的，

　　不能理解为对未来的预期，实际投资收益可能高于或低于演示收益水平。)

　　项目分红险万能险投连险

　　综合评价更接近传统保险以保障灵活而著称更倾向于投资功能

　　缴费方式定额定期缴费灵活，可定期不定期定额，投资

　　定额、定额不定期缴部分可随时增加

　　费，保险金额可调整投入

　　产品结构基础保障+ 分红基础保障+投资帐户基础保障+投资帐户

　　收益分红 收益不 确保底收益+投资收益投资收益，不保底

　　定，由保险公司

　　经营状况决定