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白云机场：继续增持http://www.sina.com.cn 2007年06月21日00:04 金羊网-新快报
关于5月份运营数据的点评 2007年5月，白云机场（600004）业务量延续了今年以来的快速增长态势。5月份，白云机场飞机起降架次同比增长15.2％、旅客吞吐量同比增长23.9％、货邮吞吐量同比增长10.9％，延续了今年以来的快速增长势头；外航起降航班增长速度超过机场平均增长速度。整体看，呈现增速加快趋势。 2007年机场业务量增长速度或将超出我们预期。2007年1-5月份，白云机场飞机起降架次、旅客吞吐量和货邮吞吐量分别增长14.6％、17.9％和8.7％，增长速度随月份整体呈现上升的趋势。我们认为，以这样的势头增长，2007年飞机起降架次很可能将超出我们先前的以14％增长的判断。 我们认为，白云机场业务量的快速增长，主要是受珠江三角洲经济持续增长、南航本年在白云机场运力投放增加、白云机场国际航线增加、白云机场在区域机场竞争中的相对胜出、深圳机场的日益饱和等因素影响。 关于公司资产置换的点评 白云机场公告，公司董事会近日审议通过了控股股东广东省机场管理集团公司提交的有关资产置换方案的提案。我们认为，本次资产置换对白云机场整体影响是正面的，与我们前期认为的公司基本面持续改善的预期一致——该资产置换至少存在两个方面的积极作用：一方面，从长远来看，有利于公司盈利能力的持续改善；另一方面，使得公司减少了与大股东的关联交易，有利于机场利用自身的能力更为灵活地综合运用各种资产，降低运营和管理成本。 维持对公司的 增持评级 由于持续看好白云机场未来在管理和运营上的提升空间，并认为在FEDEX的亚太转运中心和公司自身的国际货站投入运营以及亚运会等因素刺激下，公司将逐渐在珠三角机场竞争中胜出，因此我们预计公司2007年、2008年、2009年EPS分别为0.4元、0.58元和0.82元，所以，维持对公司的增持评级。 （天相投资 张勋）
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