近期弱势难改

　　昨日上午11点前两市处于平衡市的状态，从11点开始，市场的弱市平衡开始被打破，呈现逐波下行的走势，14时20分左右市场加速下跌。沪市以3816.16点收盘，下跌83.55点，成交737.07亿元；深市以12509.13点收盘，下跌251.91点，成交613.62亿元，两市总成交1150.69亿元。

　　量萎缩极其明显

　　近期两市成交量萎缩非常明显。以沪指为例，5月下旬沪市日均成交在2000亿元以上；到6月中上旬，沪市日成交下降至1800亿元左右；从6月20日至6月28日，两市成交从1900亿元迅速萎缩到1300亿元，而最近三个交易日市场的成交已回到1000亿元以下，量萎缩极其明显。

　　★低成交量有两个含义：

　　一是经过一轮杀跌后，很多个股跌幅较大，从投资者心理而言，再度大幅抛售的意愿已不大，因此，卖方的力量暂时消退了。

　　二是对于买方而言，虽然大盘个股跌幅较大，但如果拉长时间和从更大的视角去观察的话，市场经过长达17个月的上涨（从2006年1月开始算）后，目前调整的时间仍嫌不足。从998点到4335.96点的上涨看，近期的跌幅虽大，但个股累计涨幅仍然很可观。从整体上看，目前市场的估值虽有一定程度的回落，但整体估值最多算合理。即使有少部分股票成长性较好，机构和场外资金也只会采取分步分批低吸的手法入场。而目前中间派的数量也不少，他们由于对市场中长期方向看不清，为稳重起见，采取袖手旁观，以静制动，相机而变的策略。

　　由于以上因素，市场的成交量萎缩也就不奇怪了。如果指数仍处于区间窄幅整理的走势，那么两市成交量在近日将会呈现低量状态；如果指数打破目前的弱平衡的格局，比如大幅向上，那么在站稳在4050点以前，将会引放大量套牢盘的反弹出局，成交量会呈放大状态；如果指数跌破3724.18点，那么也会引发技术派止损盘的加速出局和新买入力量的逢低吸纳，成交量也会迅速放大。

　　●盘面

　　从昨日盘面观察，市场有一些新特点出现。

　　超跌股反弹的力量有所增强，但持续性不够强，如S*ST秋林（600891）、敦煌种业（600354）等。中报因素的作用在加强，中报预期较好的个股和板块走势强于大盘，如云南铜业（000878）等，而中报预期弱的个股股价出现加速回归现象。

　　市场和个股对利好比较麻木，对利空比较敏感，如汕电力A（000534），先来个跌停板再说；而南京商行上市却对持有其2亿股份的南京高科利好影响不大；中国铝业收购包头铝业，股价表现一天后就软了下来，这从侧面反映了大盘弱势的现实。像古井贡B（200596）、古井贡A（000596）连续走强的个股凤毛麟角。

　　综上所述，市场近期仍将以弱市整理为主，股价将根据中报因素加速调整，因此，在操作上投资者仓位仍不应过重，稳健者三成仓左右为宜。同时，适当关注中报主营业务盈利同比大幅增长的品种。在严格控制仓位的前提下，关注一些平时嫌贵舍不得买，现在估值相对有较大吸引力的个股。

　　（汉唐证券 郑云鹰）