后散户时代：告别公开嘲讽

　　-本刊记者/冒安林

　　在以前环境还没有遭到严重破坏的时候，生活在内陆水乡的人们，是不需要费力到江海里去捕鱼的。人们选择一条有 源头的活水河，把一张宽度足有十几米的硕大渔网静悄悄沉在河底，横贯了河的两岸，再把渔网的四角固定两边岸上，然后就 可以舒舒服服坐下来，隔一段时间收一次渔网。当这个几百平米大的渔网突然从水面腾空而起的时候，那些无辜的、恰巧在渔 网之上的鱼儿就被兜起来，成了别人唾手可得的猎物。

　　类似的故事还在发生，当人们津津有味地逐日统计投资A股散户数量的时候，渔网突然收起来了。2007年6月1 8日，A股新开户数达到了216688户的顶峰值之后便一路下滑，7月5日只剩下62953户，减少了70.95%。 离开水面的泡沫，并不能持续多久的美丽。当一个资本市场突然热衷于每天津津有味地盘点新开户的散户到底有多少的时候， 这只不过是一场鱼和渔网之间的斗争游戏，渔民们关心的是鱼儿的多或少，而不是其他。

　　1996年，深成指从1月23日的924.33点持续大涨到12月9日4504.82点，人们开始雇用民工或 学生，为自己排队开通

证券交易账户，集体狂热下的人们无暇去想太多，没有人会预料到股市会突然大跌。然而，在政府选择 用《人民日报》评论员文章的方式提醒人们证券市场存在严重的过度投机和泡沫危险之后，这一超越正常金融调控措施的方法 立刻引起了市场恐慌性暴跌。12月9日至12月25日，短短时间内，深成指由4504.82点跌到了2792.71点 。

　　必要的代价总是要付出的，人们所说的第一段散户时代，以散户的彻底失败而告终。而2007年的这次股市风波， 被称为“第二次散户时代”。虽然经过一段时间的低迷，但散户们没有选择沉沦，而是采取了更理性的投资策略。盲目的中小 投资者逐渐减少，基金等机构投资的持续壮大，都在逐渐使得这个资本市场的资金结构变得更加合理、理性。相应的，行情也 在一次次的调整中顽强回归，收复失地。

　　在告别散户时代的漫长历史征程中，无论民众还是政府，都还需要学习更多东西。最首要的一条，或许就是摆脱种种 外在因素对个人判断起到的作用。投资不仅仅是投钱，而是理性的独立思考、是更深层次对自我价值的判断和衡量。

　　历史不会永远一成不变。毫无疑问，新一代的年轻人正在成长，并缓慢地改变着某些东西。这批年龄在25-40岁 之间的新生人群，相比于10年前，拥有对微妙的经济波动和政治氛围更理智、更清醒的自我判断。出于对个人财产谨慎而合 理的规划，他们已经在努力寻求一种更加独立自主的投资方式，比如聘请专门的

理财顾问，或者更冷静地去考察某个投资机会 。

　　相较上一代人，现在散户的理性也符合时代特征。那些刚刚从计划经济思维模式中挣脱而出，甚至连寻找配偶也需要 亲友介绍的中国人来说，群体性的不理智几乎是可以完全预知的结果。但无论何时，中小投资者都不应当被划归为另类的一边 ，这违背了市场的公平交易原则，同时还隐含更深层次上的权利与自由的不平等。你不能一面欺骗他们，同时又一面嘲讽他们 。

　　所有人都知道，在“散户时代”一词甚嚣尘上的时候，恰恰是机构投资者以及“庄家”们暗自偷笑的时刻；但却没有 人指责庄家，而是选择嘲讽弱势的散户们。如果可以，宁愿祈祷“散户时代”这样的大潮永远不要再来。所以，我们要告别它 们，告别这个公开嘲讽的时代。

　　果然，2007年7月23日起，股市又朝着散户们，当然，更是庄家喜爱的方向开拔了。