最昂贵的投资品种

　　-天宁

　　一个星期以来，我几乎都是在恐惧中注视着我的工商银行，大约两个月前我在5元左右买了

　　100手，目的很单纯:阶段性低价且盘横了一段时间，基本面平稳。但原本打算持有半年的股

　　票突然开始拉升，8月8日几乎涨停；我在是否出货中挣扎了六日，它却在7.1元左右安静

　　下来。

　　周边股市在接受抛盘打压，13日的富时环球指数(FTSEAllWorldindex)已较上月高点下跌

　　8%；金融股大面积回调，瑞银及时地警告今年下半年赢利将受到影响再次引发了一轮银行

　　股抛售浪；国内不断有金融机构“赔钱”的消息传出??我看不出是什么原因让我赚了两万块

　　钱。这样找不到原因的赚钱让我付出了昂贵的心理成本。

　　数字在这个市场中从来都是重要的，现在，人们的注意力很容易被份额净值超过10元的基

　　金(华安上证180ETF)和股价一度超过200元的

　　票单位价格超过10000美元后，华尔街人同样无法抑制的不知所措一样——投资人拿不准主

　　意是否要赞美这个价格。于是，它又回到了九千多元的“安全区”，一万元其实更像是心理

　　线。

　　当然，我不是喜欢“唱唱反调”，说贵的就一定有问题，只是想说，在大热的市场和天气里，

　　冒险除了勇气，还需要一点聪明。从8月6日到14日，中国船舶表现出的明显的价格箱体

　　就是一个很好的说明，多方在谨慎地表示自己的意愿。尽管有分析师认为，以新注入的资产

　　赢利能力来看，支撑200元的股价并不成问题，但是反应在后续市场上的，除了预期，还应

　　该有价值的真实成长。

　　从技术上看，上周除了少数指标股在不断推高指数外，个股走势中调整的比例偏大，轮动的

　　迹象太过明显；与拥有超级大盘指标股的沪市不同，没有

　　出进一步下调可能。两市背离并不能完全说明问题，但是在剔除过热因素上面，深市显然更

　　具有参考价值。从时间窗上看，15号和16号可能成为重要的时间窗，关系着是否能出现方

　　向性调整，15日沪市的阴十字星显示出了它向深市靠拢的意向。

　　同样，有人注意到了全球股市“救市”的信息，但实际上，在细化到以天为分析单位的市场

　　中，周边市场一日两日的变动所能起到的影响实在有限。况且，关于中国股市位于大牛市的

　　论断仍未有其他意见，所以在技术面上谈一周的变动较为实际。

　　在一个逐步收紧的货币口袋里，股市似乎在扮演着无所畏惧的前行者，连续四个周一都在重

　　复这上涨的主题，使得寻求补仓机会的人几乎失望，但随着九连阳的出现(沪市，8.2?8.14)，

　　看似简单的5000点似乎变得易攻难守：到目前为止，没有任何理论能支撑千点整数位在市

　　场中有任何实际意义，大约只是为了统一口径而安排的行业术语吧。

　　市场的抛压却真实存在，在股指节节升高的同时，我们容易忽略掉这样的事实：随着蓝筹股

　　整体估值的再一次上升，已经有前期大涨的个股开始回调，比如地产股，比如南方航空和长

　　江电力。大量的获利回吐随时会出现，而且不会留有太多观察时间。

　　“赚指数不赚钱”将很长一段时间成为大多数投资者的现实，板块轮动和股价的频繁双向波

　　动使得获利随时间消耗掉。据有关的统计，两市有五成左右的股票价格低于指数在4000点

　　时的水平，也就是说，至少对于50％的股票投资者而言，两个月的交易日是虚度的。我们

　　不愿意承认的是，很多投资者并不把时间成本记入自己的收益水平评估中。而且，包括机构

　　投资者在内的参与者越来越难以发掘“新概念”和可操作性强的个股，大多数人选择了追赶

　　轮涨潮流，这同样是成本巨大的选择。

　　我的建议是，不妨投资一些指数产品，它是我们这个市场上少数的与时间挂钩的投资产品。

　　此外，如果近两个月都未取得收益甚至还在盈亏平衡点徘徊的投资人，可以把手中的短线品

　　种逢此时置换为股性和缓、财务报表良好的中期品种，然后至少保持在20个交易日内不进

　　行操作。

　　仍可在下一周看好的板块：稀缺概念，医药，化工，有色金属。