保值的股票

　　-天宁

　　在股指连连创下高位后，投资者已经在思考如何规避调整的风险，在这样暗藏凶险的时刻，选什么样的股票可要费点 心思了

　　在香港市场受到“北水南来”激励、不断抬升的过程中，沪深A股正在经历关键性时刻。

　　9月4日的沪综指的调整让很多人心惊：它是一个短波周期的重要时间点，因为沪市周一留下了一个22个点的向上 跳空缺口，第二天指数就迅速做出反应，使得这一日可能成为拐点，预示着一轮新的调整的开始。这更可能让我们近期不得不 面对这样一个问题：调整周期内，要如何买股票？

　　3日是9月的第一个交易周，当天的行情可视为日、周、月、季四条K线均出现跳空缺口，技术层面的影响颇深，周 二的回调正说明了缺口必补的规律。

　　事实上，在指数迅速突破了5200点之后，就不断有业内专家发出警告，大盘并未走稳。而且，在人们理想的50 00整数关上方，赫然站立着5050～5052和5235～5257两个缺口，下方4500附近和3900点附近还各 有一个小缺口。在笔者看来，缺口可能标志着危机，而且在历史上9月行情也多呈现调整态势。

　　从市场角度来看，季报行情的催生以及蓝筹股的过快上涨，肯定会让部分主力资金考虑撤出。如我们所知，很多受到 追捧

股票的“良好业绩”中，就含有一定比例的投资收益，这就使得上市公司的业绩远离了自身经营而变得颇具有投机性。股 市好，上市公司财务报表就漂亮，这未免有些本末倒置。而这样的上市公司股价受到追捧，无疑是加剧了繁荣的假象，面临市 场波动，机构投资者也会先抛出这样的筹码。从数据看，基金公司降低仓位的行动已经开始，根据中信证券的基金仓位监测报 告显示，截至8月31日，125只

开放式基金平均仓位为73.3%，相对两周前持仓比例下降6.1%，净变动-5.8 %。

　　尽管仍有新基金发行或是老基金重新接受申购，证明基金对市场热情未消，但这种热情是受到人人排队抢基金而来的 ，而不是受市场近期表现的鼓舞。而当建行回归A股，这艘90亿的“大船”就算是每股8元，也足够消化近期新募集的基金 了。至于私募，在上海召开的基金论坛上，就有私募表示将一心一意等待股指期货，因此不会有太多其他计划。由此可以判断 ，在红筹回归、股指期货、QDII的三方合力下，市场很可能会出现短时间内的资金不足。

　　换更保险的股票已经是很多理性投资者的选择，从7月以后，对蓝筹股的追捧到达了一个相对的顶峰，所以，在这样 的情况下仍然盯住蓝筹股，显然是风险性更甚。从之前的市场表现看，虽然指数的做多动力不足，但个股却非常精彩，以二线 蓝筹为代表，部分低价股的做多动能也极其充沛，在巨量的推动下不停地向上攻击。

　　在牛市趋势没有改变的背景下，调整周期可视为买点。选择具有长期成长价值的题材，在调整中建仓是很多机构常用 的策略。CPI上涨的情况虽会逐步回落，但仍将持续到年末，消费类和公用事业类题材的上市公司具有奥运和抗通胀的双重 特性，企业利润不会因为短时间调整而有所影响，是中长线的首选。另一个具有抵御通胀特性的行业是资源型企业，由于冬季 对煤炭和石油的需求量会上升，因此目前仍可介入。在热点转换过程中，中低价的二线蓝筹容易受到资金的青睐，市场的变化 也是朝着这个方向运行的。

　　从市场大局看，虽然积累了阶段性风险和技术调整的需要，但全年向好的牛市格局依然未减，在大盘调整中，是把个 人仓位调整到倾向成长性行业或个股的一个好机会，这样才能分享下一阶段股市成长的收益。