投资美国的金科玉律

　　大环境，小谋略，让美国对来自“敏感”地区的外资终于开了一道缝。

　　撰稿／刘 洪

　　美国是投资家的乐土，但对中国和中东企业来说，在美国投资并购可是一个很敏感的问题。原因无他，“国家安全” ！正是因为这面“大旗”，前年中海油并购尤尼科无功而返；去年，阿联酋港口世界公司铩羽而归，甚至不得不放弃已并购到 手的美国多个港口的运营业务。

　　但所谓“此一时，彼一时”，美国愈演愈烈的次贷危机，让美国似乎紧闭的投资大门也敞开了一道缝。比如，同是来 自阿联酋的国有资金，不久前就顺利出资75亿美元入股花旗银行。个中细节，让人玩味，更让人感慨。《华尔街日报》就评 论说，对于中东国家的慷慨解囊，美国金融界是既喜且忧，喜的是雪中送炭，忧的是“救星”竟然来自中东。

　　要知道，来自中东或中国的大宗投资，在以前基本上就是美国国家安全受威胁的代名词。这方面，担任美国国会联合 经济委员会主席兼参院财政委员会委员的舒默肯定最有发言权。作为美国“国家安全”的最坚决捍卫者，舒默是对中东和中国 企业来美并购一直“说话最快、声音最响”的反对者之一(美联社语)，主要因为他的“功劳”，中海油和港口世界的在美并 购都以失败而告终。

　　但舒默近来似乎也变了，除了对阿联酋阿布扎比投资局入股花旗银行予以首肯外，他还公开对拟议中的中国中信

　　难道现在的并购就不威胁“国家安全”了吗？关键是气候变了。在次贷危机使美国经济面临衰退的前景之下，美国对 海外投资犹如“久旱逢甘霖”，如果现在再在这个问题上设置障碍，无疑会引起公愤。以花旗银行为例，次贷危机使其损失超 过100亿美元，该行正有瓦解之虞，阻止海外对其投资这种犯忌的事情，精明的政治家是不会做的。

　　美国货币经营公司(FredAlgerManagement)首席经济学家凯若贝尔(ZacharyKarabell) 就说，在20年前美国还是主要资本输出国时，叫嚣国家安全、主权至上和经济民族主义，自然没什么大不了，因为美国不缺 钱；但现在时过境迁，美国经济已不可和以前同日而语，在一个全球化年代，它再也承担不起排斥外资的后果。

　　布什政府也早就认识到这一点。美国财长保尔森曾公开承认，拒绝阿联酋公司和中海油的投资，让许多人对美国的外 资政策产生了疑虑，并进而对美国敬而远之。对于外来投资者的“逡巡不进”，美国许多高管也纷纷表态，称美国仍对外资“ 敞开大门”，让他们放心来美投资。

　　另外，一些外来投资者感觉到美国一些政客对国家安全的小题大做，也明显变得更加聪明。美联社就总结，现在许多 中东国家来美投资都遵循不成文的“金科玉律”：其一，不并购整个公司，只购买小额股份；其二，事先会表明，不寻求控制 权，不改变董事会结构；其三，与美方相关机构，或一些关键人物，先私下接触；其四，避免触及石油等敏感领域，这些领域 即使小股份，可能仍会引发轩然大波。

　　目前成功的外来并购，大多遵循了上述4条“金科玉律”。比如，阿联酋阿布扎比投资局虽取得花旗5％的股权，但 不寻求对该公司的管理权；而此前中国中投公司30亿美元入股私募基金黑石公司，取得不超过10％的股权，也无投票权。

　　另外，在美国做生意，关系也很重要。业内人士透露，在中投入股黑石公司一事上，后者很早就知会美国财经高层和 重要议员，并取得了他们的首肯。而舒默也透露，在花旗投资事件上，相关公司事先就和他进行过商讨，他评价“这是一件好 事”。这次“拜山”或许正是促使他不再“一夫当关，万夫莫开”的原因！

　　大环境，小谋略，让美国对来自“敏感”地区的外资也终于开了一道缝，这无疑是一个进步。但其中仍在的种种禁锢 和相关公司的无奈迂回，也算是对自诩开放的美国的一个反讽。第三次中美战略经济对话就要开始了，当美国力压中国扩大对 美市场开放并促人民币加快升值时，美国的投资准入问题，也应该是中方可以和美国好好谈谈的议题吧！-