“混业经营”大开方便之门

　　“懒人理财”并不是美国人的发明，但美国的混业经营政策确为“懒人理财”的风行大开方便之门。

　　陈玮向《环球》杂志记者介绍说，美国的委托式理财服务实际上是由以前的经纪人行业发展演变而来的。以前的证券公司的经纪人主要从事股票、债券的买卖，向客户推荐股票，帮助客户进行买卖交易。但是随着客户需求的增加，一些经纪人开始向客户提供更多的投资服务。

　　在证券公司介入理财业务以前，提供委托理财服务的机构主要是投资银行，像贝尔斯登、高盛等一些著名投资银行的理财服务都比较闻名。证券市场的繁荣让商业银行嗅到了商机，许多商业银行纷纷涉足证券业。

　　摩根士丹利便是美国银行善用混业经营政策的一个典范，作为一个靠经营商业银行起家的公司，在向专业投资银行转型后，又大幅度增加了证券零售业务。随着业务不断拓展，摩根士丹利又在证券零售业务的基础上发展了资产管理部门向客户提供委托理财服务。

　　据陈玮介绍，美国的银行以前只做存贷款服务，后来它们增加了投资部门，开拓理财业务。目前，混业经营的现象非常普遍，不过各家机构的投资分析能力和理财范围差异很大。

　　随着经营业态的不断升级，委托式理财的概念外延也得到逐步拓展，直至现今已风行整个美洲的全权委托式理财，它既包括股票和债券的买卖，也包括人寿保险、退休养老基金、教育基金的投资，连投资者的购房贷款计划也被列入服务的范围。

　　在当今美国，个人委托理财早已进入寻常百姓的生活，近70%的家庭实现了资产证券化，上至达官权贵，下至平民百姓，无不享受着这种“懒人式”理财带给他们的便利。而在数十年前，金融机构推出的理财服务还只是针对社会上极少数有钱人。陈玮说，这与当时对买卖交易的限制不无关系。在电子交易普及之前，并非所有人都有资格进行金融资产买卖交易，一般人通常很难接触到并能负担相应的服务，而部分有钱人因为跟金融机构的特殊关系成为最先享受理财的特殊阶层。随着金融产品增多、电子化交易普及以及更多金融机构的介入，个人理财服务的门槛才逐步放低。

　　何时落地中国

　　在美国人大享“懒人之福”的同时，中国的许多投资者也开始跃跃欲试。不过，全权委托理财要在中国落地可能还需要一个过程。

　　因为它的“落地”需要几个基本前提条件。首先是开放的金融市场和可选择的多样性的金融产品。目前国内的金融市场还没有完全开放，国内投资的渠道相对狭窄，国内股票、房地产市场虽然长期可以看好，但是对泡沫存在的揣测也给投资带来了潜在的风险。由于缺乏相应的避险产品且国内债券市场不够成熟，资金和汇率的流动受到限制，理财的基础条件相对薄弱，国外机构进入中国的时机还不成熟。

　　其次，国内的理财机构和投资者的理财知识和观念还有待发展。包括基金公司、证券公司等中国的投资机构成立的时间还不是很长，可能在经验上还有所缺欠。

　　另外，投资者是否能接受委托理财的观念也还需要一个过程。很多投资者更习惯于自己理财，对于资本市场并不是很了解，对于风险和收益认识还不足，因此接受起来可能需要一定的时间。