引入美元，引入通胀

　　蔡定创

　　对于人民币的汇改，大家最熟悉的是从2005年7月21日开始汇制改革至今，人民币对美元已升值了11%到13%。

　　但是，在此同一时间内，美元对欧元却贬值了21%还多。这一句话，是经常发布人民币汇改消息的通稿里，无意或者有意不提的。实际上，人民币兑美元升值，并不是中国汇改的成果，因为在全球经济体系中，人民币不但没有因为中国经济价值的提升而升值，反而在跟随美元一起贬值。

　　在中国国内，日常生活中人们也实际地感受到，人民币越来越不值钱，作为工业品的原油、有色金属和作为消费品的房地产等都在大幅涨价，工资上涨的幅度远远跟不上通胀的速度。

　　2007年11月国家统计局发布的CPI指数已见6.9%，虽然此中并不包括房地产、工业品和原料的上涨。但是，看看北京、上海等地狂涨中的房地产和成品油，再看看美元在国际市场中的贬值带来的美元物价大涨，美元的通货膨胀怎样变成中国的通货膨胀的问题，就会露出端倪。

　　当今的中国经济现实是，在和美元挂钩的联系汇率、人民币保持低价格的制度下，只要美元贬值，中国就会通货膨胀。

　　引入美元，引入通胀

　　据美国官方公布的资料，2001年美国货币发行总量达到7.8万亿美元，其中在美国国内流通的只有6000多亿美元，比重不到发行总量的8%。在2006年，美元国债也就是国家债务总额已高达6.4万亿美元。

　　实际上，美国一直在以双赤字的方式，持续贬值美元。如果以从最高点到最低点计算，从2002年以来至今，仅6年时间美元对欧元贬值达64%(欧元2002年2月汇价0.87美元，现价1.43)。据英国《金融时报》的统计，至2007年底，全球流通的欧元纸币总价值会超过美元。

　　2007年爆发的“次贷危机”，对美元地位及美国经济更有危险性，为缓解“次贷危机”，美联储只得又选择降息，而降息的当天，美元汇率就立即下挫。

　　这个因素与美国多年来扩张印钞结合，若干年内美元的持续贬值已成不可逆转之势。过去的2007年一年内，美元对应欧元就已贬值了10.05%。

　　日本前财务省汇率政策高官神原英姿预测，美元可能在2008年大幅贬值。减持美元资产就成为产油国和日本、韩国等亚洲各国应付当前美元危机的第一反应。而美元过度超发、币值贬值，带来了当今国际市场资源性产品相对于美元的大涨价，以及全球范围内以美元计价的通货膨胀。

　　美元持续贬值、与欧元的汇差越来越大，对中国这样一个实行汇率和美元联系、并且追求人民币对美元低价格的国家，结果就是原材料进口价格越来越高。由于人民币盯住美元持续贬值，还造成时滞上的汇差。这二种汇差叠加进一步增高了原材料进口成本。高成本的原材料进口必然传导到下游产品的全面涨价。