引入美元，引入通胀(3)

　　当然，因为生产周期、价格传导等时滞因素，以及供需总量的巨大，使得这种力量所形成显性的通胀产生，有一定的滞后期。目前看来，正是这种滞后期，在给宏观调控提供空间。

　　此外，低汇率的政策，最终还加剧了国内的二极分化。它强化了出口企业、房地产商得利，而产生国内通货膨胀、国民收入贬值。少数企业的得利，全民受损，加剧了财富向出口企业和房地产商流动的速度，贫富二极分化加大。

　　国内经济容纳通胀的限度

　　应该清楚地看到，美元持续贬值，国内经济所能容纳的通货膨胀容量已经被打破。

　　而遗憾的是，股市对过剩流动性吸纳的能力正在下降。在一些学者、外资投行、媒体中，有一股唱衰中国股市的力量，虽然人数少，但影响很大。而股市的大起大落，带来的是多数人没有赚钱、少数庄家在波动中牟利的赌博市，它就不能充分吸纳过剩的储蓄资金，潜在的通胀很容易转化为现实通胀。

　　如果施法不当，宏观调控也可能会加剧通胀。必须认清本次通胀的本质是美元通货膨胀通过人民币盯住美元而引进的。如果从防止投资过热方向防通胀，甚至直接勒令干预终端市场价格，只能适得其反，通胀会在一定阶段后加剧。

　　国家外汇储备的不正确运用同样会增加通胀风险。国家不是企业，最大的经济利益在于供需总量平衡协调发展。国家外汇储备越多，影射的国内的供需不平衡问题越严重。国家经营外汇投资如果不是为了战略目标，仅仅是局部牟利，一方面可能会容忍更大的外储增速，另一方面可能会因为外汇投资的账面利益而维护错误的汇率政策。不管从哪个方面看，对国内经济的发展都将是得不偿失的。

　　为防止通货膨胀恶化、进入全面通胀阶段，我们认为以下几点措施是必要的：

　　首先，要正视本轮美元贬值的前因后果，重新考虑汇率应对策略。为应对美元贬值，人民币要加速升值。

　　事实上，人民币升值的内在本质是中国劳动力价值和资产价值的升值，外在因素是美元相对于各国货币的自我大贬值。如果人民币盯住美元不升值，其实质就是要将中国劳工阶层的福利(包括工资、社保)锁定在低端水平上不予提高，而且会随着美元贬值更加贫困。

　　其次，要解决分配领域存在的问题，加速提高劳动力价格，增加社会公共福利，以解决国内消费需求不足、防止“扩大内需”只说不做的倾向。

　　再次，国家的美元外汇储备必须要降下来。为实现这一目标，需要如下政策配合：通过提高资源价格、劳动力价格，减少双顺差；重新审定招商引资政策，谨慎对待外资在国内除高科技投资外的其他资产收购及一般性投资，收紧外资在房地产方面的投资、投机活动；继续严控资本项下资金进出。

　　最后，要理性对待股市的发展，建设好股市，防止股市的大起大落，保证股市的平稳运行，使股市能成为良好的投资资金与消费资金的储水池，较好地吸纳当前过剩的流动性。

　　鉴于目前因通胀已使部分工薪阶层生活水平下降，要保证低收入群体的补贴高于通胀水平，使社会不因通胀产生恐慌，也是治理通胀、延长经济对宏观调控发生作用的忍耐时间的必要措施。