调控难题：寰球不同凉热

　　太平洋此岸对过热的“调控”一波接着一波，彼岸却是忧愁“衰退”的悲声不断。

　　撰稿·汪 伟(记者)

　　因为6次加息和10次提高准备金率，2007年被称作“加息年”。很多经济人士预测，央行在2008年将继续加息，至少加息3次，以应对市场上的流动性过剩。

　　2008年1月的CPI数据达到11年来的高点——7.1%，通胀的势头不减，似乎证明2007年的预测果然没有过时。然而，春节之后，质疑加息的声音已经随处可闻。

　　雪后看经济

　　雪灾对中国经济的影响正在明朗化。初步统计，雪灾波及10省市，造成了129人死亡，4人失踪，直接经济损失1516.5亿元。

　　从目前宏观经济的局面来看，消化雪灾造成的直接经济损失并非难事。在过去的4年中，中国经济的主题是强劲的增长，一次雪灾，即使是罕见的，并且发生在中国经济的中心地区，似乎也难以阻挡增长的势头。但雪灾带给人们的真正的警示在于：超负荷的经济增长是很脆弱的。

　　在雪下得最大和持续时间最长的南方地区，对低温和大雪既无准备，又无经验，煤、电、油、运频频告急，尤其是电网和交通，一度陷入瘫痪。能源和基础设施向来是新兴经济体的发展瓶颈，中国也不例外。2003年和2004年的“电荒”和“煤荒”中，广东、上海和浙江不少地方都不得不拉闸限电，一些企业因此蒙受了经济损失。2005年之后，能源紧缺的局面有所缓解，但中国经济像油门踩到了底的汽车，随时可能因为缺油、路况不佳和突发事件而发生交通事故。2008年，事故果然随着大雪发生了。

　　雪过天晴，除了灾民的创痛一时难以愈合，经济生活中的一切似乎和天气一样，都已经回复到了正常状态。雪灾显然加剧了物价的波动，1月的CPI指数创下了新高。根据经验，2月和3月的数据有可能在1月的基础上继续走高，但对于紧紧盯着物价指数的央行和中央政府而言，晴天就是最好的消息。由于春节是传统的消费旺季，必定要推动物价上涨，所以1月的CPI数据虽高，却并不出乎人们的意料。许多经济学家估计，到4月之后，这一波上涨会趋于平缓。

　　但春节前开始实施的限价政策仍然没有解除。央行和中央政府仍然在警惕发生全面通货膨胀。由于雪灾发生在经济发达的南方，人们曾担心灾害会拖累经济增长的速度。但随着天气转好，中央政府迅速评估了灾害造成的损失，紧接着对宏观经济做出了判断。雪灾的影响被认为是有限的，“过热”仍然被当作2008年经济生活中的头号风险。雪灾过后，“调控”之声恢复了原来的音量。

　　央行货币政策委员会委员樊纲近期表示，为了应对每年4000亿-5000亿美元的外汇储备增长带来的基础货币投放过多，2008年仍有必要实行从紧的货币政策。

　　防过热还是防衰退

　　太平洋此岸对过热的“调控”一波接着一波，彼岸却是忧愁“衰退”的悲声不断。

　　《金融时报》高调警告美国可能陷入衰退。2月22日，该报评论员引述了纽约大学斯特恩商学院的教授鲁里埃尔·鲁比尼的话说，美国可能陷入灾难性的恶性循环，即“深度衰退导致金融亏损更为严重，反过来，不断加剧的大规模金融亏损和金融崩溃又会令衰退更为严重”。