抛美国国债，购战略资源

　　在对内减费的同时，对外则要择机抛售美国国债。在美国最艰难的时刻，中国伸出了援助之手，承担了一个大国的国际责任。2008年12月底，中国持有美国国债6962亿美元，居全球之首。

　　其实中国持有美元资产越多，中国的货币政策就越被动。从中长期看，中国需要持有更多的非美元货币与资产，以增加本国应对与美国博弈变局的腾挪空间。当然从短期国际利益出发，适度增持短期美元国债是可以理解的，但不宜增持长期债。

　　美国的惯用做法是，利用美元货币政策和世界发钞国的地位，在同其他国家的博弈中赢取更大的利益。当对手持有过多的美元资产时，美元长期贬值，就可以减轻美国负担。日本在1990年以后，手中美元资产暴增，为此付出了较大的代价。美元贬值让日本年损失高达500亿美元。这都要日本政府和企业消化。日本为世界第二大经济体，他们尚且吃不消，更不要谈中国了。

　　现在美元早已天量发行。这既为刺激世界经济，同时从长远看，也为未来世界高通胀埋下伏笔。一旦世界经济复苏，美元的长期贬值历程就会开始。这是我们持有美国长期国债和美元资产的中长期风险之所在。因此，从中期和长期来看，中国要择机减少美元资产。特别是长期美元国债，一旦过了国际政治敏感期，一定要抓住机会一点点减下来。

　　减持以后，可以大规模配置上游战略资源来回避未来风险。目前国际石油、有色、铁矿石、磷矿石、农产品等经过大跌，长期价值显现。中国一直想搞石油战略储备，现在开始分批陆续买入，是很好的机会。笔者认为资源配置最好在8000亿到1万亿美元之间。中国人口太多，世界资源不足以支撑金砖四国的高速发展，国际投机力量早已看准了这点，不会放手的。中国谋划得越早，准备得越充分，行动越坚决，未来越主动。

　　走完这第二步棋后，就为自己的未来发展打下了良好的资源基础，美国就不可能通过拉抬资源价格，向中国大规模转嫁危机。

　　支持港府设立平准基金

　　全球经济现在主要看中国和美国这两个风向标如何走，而中美的“主战场”无疑是香港。

　　笔者认为支持港府设立平准基金可以斩断港股跟随美股运行的节奏，过滤掉世界金融危机对中国金融市场和实体经济的重大不利影响。未来美国至少调整10年，如果香港紧跟美国调整，中国大陆再跟随香港调整，中国经济要想在未来10年内实现平稳较快的发展，难度会很大。这是一条曲折的路。支持香港政府设立平准基金，就可以在港股、美股和A股之间建立一道屏障。

　　金融市场对实体经济的影响，主要通过定价权体现。前10年中，没有定价权，让中国付出了较大的代价。中国为世界最大的铁矿石进口国，没有定价权的结果是铁矿石连续多年大幅涨价，最后还逼得中国企业大量进口天价铁矿石，导致目前钢铁行业全面亏损。石油亦是如此。中国国企的实力在这一役中受损不小。国际炒家利用定价权，将所有中国进口的东西炒高了5到10倍。更有甚者，运用定价权和市场变幻，打垮中国整条产业链，如大豆产业链的全军覆没。

　　国企改革时，大量的国企进入香港和纽约市场，因为不掌握定价权，卖价很低。中国最优秀的企业最初在国际上的卖价是5到10倍市盈率，卖给国内投资者是三四十倍的市盈率。中石油、中石化、几大商业银行、中移动等等，都是如此。外国人挣得盆满钵满，而中国政府、企业的对外投资，普遍亏损严重。

　　目前在香港和纽约上市的中资股，都已经足够便宜了。中国大陆股市平均市盈率前期只有不到15倍，香港和纽约的中资股只有8倍。但国际上有股舆论认为A股的底是1000点，他们力图把A股再次打到1000点，以便在纽约、香港和中国大陆购入大批中国优秀企业的廉价股权。一旦将来全球经济复苏，同时推高国际资源价格、中资企业股价、中国楼价和人民币汇率，以便再次牟取暴利。可以说从6000点到2000点，中国宝贵的金融资本被自己大批绞杀，而一旦A股跌到1000点，将是国际游资和金融资本绞杀中国金融资本的天堂。

　　香港政府若设立平准基金投资H股和香港本地优质企业，未来应该会有丰厚的盈利，港股已经足够便宜了。平准基金会从根本上扭转人们的悲观预期，提振市场信心。从过往经验来看，以7倍的市盈率买入年增长超过6%的国家的股票，盈利会很丰厚。如果中国政府有更大的信心，甚至可以在不减少美元资产的前提下，动用外汇储备购入在香港和纽约发行的中资股。这是一笔从长远来看只赢不输的投资，跟中投公司在历史高位投资美国股票相比，天壤之别。减持美债，购入本国优质企业股权，很合算。

　　股市应成信心抓手

　　保持港股和A股较高定价具有重大的战略利益。从未来中国经济和世界经济走向的反差来看，支持中国股市重新定价。中国经济今后中长期的高速增长这个基本面没有改变，而世界经济至少调整10年。这一巨大的反差，有利于中国资产的重新定价。

　　未来10年，美欧日三大经济体的危机，会导致他们的企业定价较低。国际并购普遍以市值为基础，中国通过平准基金入市，引导大陆建立自己的定价权，给大陆A股和在港上市的中资股重新定价，至少在未来10年中，有利于中国企业海外并购，具有重大的战略利益。

　　中国政府可以宣布，一旦A股低于1500点，中国平准基金入市。1500点为A股平准基金入市的条件。从技术上看，如果A股再次跌破1664点的前期低点，表明又一轮中长期下跌开始。从时间周期上来看，A股至少要跌到7月，最长甚至要跌到明年春天，那么未来A股见1300点甚至1000点就会是事实，这等于送国际游资进入屠杀中国金融资本的天堂。目前市场之所以难以上升，根本原因在于以基金、券商为主体的国内投资机构对中国经济持普遍悲观的预期。机构根据他们的预测操作，导致A股向上力量不足，中央几次救市，力量难以有较好的显现。一旦宣布平准基金入市，则可以使机构跟随政府做多，从根本上改变市场预期。

　　笔者认为A股平准基金规模不用很大，下限1000亿，一般用2000亿到3000亿就足够了。走完这步棋，国际金融资本和国际游资要想绞杀中国金融资本，要想在低位拿足中国优质企业的廉价筹码，把中国当做他们最大的提款机，就不可能了。而这三步棋一走完，中国经济全盘皆活。企业效益、楼市、股市问题均可以解决。中国经济发展的眼前和长远问题，也可以解决。