倪小林：经济学家眼睛干嘛不盯股市盯股民

　　作者：倪小林

　　今年两会出现了一个现象，经济学家普遍不建言股市如何如何，而是转而建言投资人该怎么做。吴敬琏称：股市目前流通性过剩，小投资者天天这样炒来炒去，风险太大；厉以宁说：经历了长期熊市的股民心理太脆弱；林毅夫通过记者转达：投资者要注意市场风险；周小川在答记者问时告诫人们要多学点金融知识。

　　过去的两会经济界人士对于资本市场的热议都集中在股市的制度建设、资本市场长期发展机制、对于中小股民的利益保护等资本市场制度建设方面。今年两会代表中的经济界人士却出奇一致地由建言股市转为建言投资人。

　　如果深究这一变化，笔者以为经济学界已经共识两个基本的看法：第一，我国资本市场已经纳入国家整个经济发展规划，成为可持续发展的一个重要组成部分，成为增强我国国力的重要途径。海外有媒体称中国在进行“资本革命”，也就是说我国直接融资已经向很多产业渗透，资本市场将要大发展不言而喻。用学界人士的话来说就是：此资本市场已经彼资本市场也。第二，我国股市经历了

股权分置改革，解决了股市中最大的难题，为资本市场的发展提供了坚实的基础，过去重在制度变革将转向依法治市、注重资本市场新产品的开发，以满足日益增长的投资者需求。市场这些根本性的变化，使得经济界人士对于市场变革的建言减少是符合资本市场发展逻辑的。

　　当然，除了以上公认的资本市场变革因素以外，还有一点就是一个令经济界人士十分尴尬的原因———对股市和股指的评判不慎会导致股市的波动。两会前的大幅波动，已经很说明问题了，所以在两会上几乎只要谈到股市，经济界人士代表委员们都转而建言投资人要注意市场风险，即便谈到市场也只是谈宏观经济环境与市场的关系。这与经济学家前些年对于股市的说法，是“赌场”说要“推倒重来”的认识完全不同了，这也说明中国资本市场近几年的改革和发展获得了更加广泛的认同。

　　如何看待这些变化，可喜还是可忧？

　　最近，中国股市的变化已经引起海外财经界人士的关注。华尔街日报撰文认为，在这次中国股市大波动时，政府不是急急忙忙阻止交易活动，而是不断推出新产品帮助市场减压，这表明中国需要资本市场大发展的一种积极态度，中国资本市场已经具备按照经济规律运行的空间了。

　　当然，两会经济界人士不说的那些问题是不是都已经彻底解决了呢？当然也不是。资本市场毕竟在我国是新兴的市场，制度建设将伴随市场发展走向成熟是市场健康发展的根本，因此，从某种意义来说，对于经济界、学界的代表委员在两会期间的建言方向也需要两方面来看。有学者认为经济学家就应该是“乌鸦嘴”，笔者完全同意这个观点，只是在如此复杂的利益关系交织的年代，学者建言更需要站在客观公正的立场，市场的发展有时候需要经济学家拍案而起，有时候需要直荐良策，有时候也需要和风细雨，有时候甚至需要慎言。笔者以为，如今的变化不过是经历过政策市的

中国经济学人在与时俱进、顺势而为。

　　投资市场与投资人是市场的两个主体，也是矛盾的两个方面，当市场已经开始走向能够承受市场波动又能及时有效调控的状态时，市场投资者的利益保护除了法律之外，最好的武器就是投资人自身对于市场的认识和了解程度，以及驾驭投资的技能了。此时，经济界人士的注意力转移无可厚非，只是不要让学者的敏锐思维和锐利目光完全软化为投资指南了，那将是中国资本市场最大的悲哀了。

　　来源：上海

证券报