尽管有国有企业背景的母公司撑腰，大龙地产2009年三季度财报却显示总资产约为29.4亿元，经营活动产生的现金流量为6亿多元。而在50.5亿元土地出让金中，开发建设补偿费为13亿元，其余为土地收益金。按照合同约定，大龙地产需在三日内缴纳余款37.5亿元。

　　大龙地产终究没有在规定时间内筹集到完备的资金。

　　最近，一位大龙内部人士对媒体揭秘说：当时拿地，“一方面是顺应顺义区政府的意思，希望地块能落到顺义区所属的企业开发；另一方面，没想到提高了土地出让预付款，导致公司在规定时间拿不出钱。”该人士说，虽然公司在拍下地块之后通过各种渠道积极筹措资金，但最终因时间太短而无法到位。

　　2010年1月22日，北京市国土局发布《关于加强北京市闲置土地清理处置问题的公告》，对欠缴地价款、招拍挂成交后未按期签订土地出让合同的用地单位，暂停其在北京市土地交易市场新的土地出让交易活动的资格，大龙开发位列名单之首。不但“地王”被收回，2亿元的资金亦是打了水漂。

　　交易日当天，大龙地产的股票价格在该利空打击下连续下挫，公开交易信息显示机构纷纷出逃。从2010年1月21日的最高价每股22.6元一路狂跌，截至2010年12月30日的收盘价仅为5.12元。

　　来自市场的众多分析认为，尽管作为北京顺义区域性龙头地产开发公司背靠资产雄厚的国有企业， 但是在面对北京动辄十几亿或几十亿一块的土地拍卖结果面前，总资产30亿元的大龙地产已面临难以拍得土地。

　　此次顺义拍地的最终失利，将使公司中短期内再次使用较高资金杠杆获得土地的概率大大减小。账面资金还剩2.55亿元，这将迫使公司中短期内在项目拓展上可能被迫转向其他土地价格较便宜地区。

　　2010年12月22日晚间，大龙地产发布公告称，公司董事长赵川因工作原因辞去公司董事、董事长及公司其他一切职务。

　　尽管没有被这块价格高昂的土地所拖垮，但是大龙地产从“地王”到褪去光环仅用了两个月时间，并最终以股价暴跌、高管换人收场。

　　富力地产：资金链紧绷

　　同样是“地王”，香港联交所上市的富力地产面对2009年“北京广渠路10号地块”的10.22亿元则并未引起太多波澜。

　　早在2002年3月，富力地产就曾以32亿元竞投夺得北京广渠门外东五厂面积为48万平方米的土地，从此开始了在北京的发展。先后开发了富力城、富力又一城、富力丹麦小镇、富力湾、富力爱丁堡、富力信然庭等住宅和富力万丽酒店、富力广场、富力双子座、富力中心、富力摩根中心等商业写字楼项目。

　　2009年，富力地产协议销售总额上升51%达242亿元；可销售面积则增加了46%达233万平方米。来自其2009年年报现金流量表显示，“强劲的合约销售带来人民币217亿元的预售所得款项，而支付土地出让金款额并不庞大，造成数目庞大的正数经营现金流入。”

　　“本集团现金为人民币78.9亿元，借款总额为人民币243.9亿元，包括于2009年10月发行的境内债券人民币55亿元。净负债与权益比率由上一年度的123.2%改善为97.6%，主要乃因年内销售强劲令现金流入所致。本集团从多间联系银行获得信贷融资额度约人民币240亿元(2008年：人民币130亿元)尚未动用。”

　　然而，看似宽松的资金环境却并未让已成高楼的“地王”顺利脱离观察家视线。2010年7月22日，已化身为“富力十号”高端社区“地王”取得了预售许可证。但是时隔多日后，媒体却爆出该项目的“销售迷局”：或已被团购或尚未开盘，而中介机构已经将该项目的二手房放在外网上叫卖。

　　有媒体援引匿名人士的话报道称，类似行为有可能意在快速回流资金以弥补紧张的资金链。

　　近年来，富力地产强势进军商业地产，将其大部分资金押宝在商业持有上，缓慢的资金回笼，难以填平日趋增长的资金需求“黑洞”，资金链日趋紧绷在所难免。资本密集型的房地产开发，本来负债率都在其他行业之上，全行业平均负债率维持在70%左右，但据瑞银发布的报告，富力地产在2010年的负债率一度却达到了120%。

　　“央企”开发商：有援无忧

　　作为民企的富力地产面对肇始于2010年的“史上最严厉的调控”，或许在融资渠道方面将更加紧迫。相对而言，有央企背景的房地产公司可能会更好过一些。因为他们的钱可能受益于金融危机以来的“天量信贷”。

　　中国电子集团旗下的中国电子产业开发公司子公司成都中泽置业，自从成为地王，便悄然隐藏，再未给公众留下影像。

　　根据工商注册资料，成都中泽置业有限公司注册资金为1000万元人民币，其法人代表(负责人) 为黄明岩。黄是中国电子产业开发公司的总经理。中国电子产业开发公司是中国电子信息产业集团有限公司的全资子公司，公开信息显示，该子公司于2003年被批准从事房地产开发经营。而在2010年中央要求退出房地产业务的78家央企名单中，中国电子信息产业集团有限公司赫然在目。

　　如今，那块价值19.6亿元的地块已经开工，其开发商为成都中泽置业的项目公司北京中泽林翠置业有限公司，成立时间为2009年8月13日，法人代表依旧为黄明岩，注册资金2000万元。据媒体报道称，该公司人员担心如果项目再不开工，便有可能被收回。

　　尽管隶属于央企而难以识别其资金链状况，但是中国电子产业开发公司已经按照中央要求逐步退出房地产业务。

　　《中国经济周刊》从上海联合产权交易所获取的信息显示，2011年1月14日，中国电子产业开发公司挂牌转让烟台科信房地产开发有限公司86.4%股权，价格为9537.57万元。

　　烟台科信房地产开发有限公司2010年8月31日报表显示，营业收入为892.2844万元，营业利润为-127.930477万元，净利润-238.365722万元。总资产为39204.047575万元，负债总计为34150.756487万元。

　　同样作为央企背景的中化方兴(0817.HK)则进度更快。该公司在“地王”身上所种的“金茂府”项目即将结果。

　　来自方兴地产拿地后的2009年财报显示，2009年其收入为63.21亿港元，毛利润为32.99亿港元，两项数值较2008年都有较大增长。

　　2010年8月20日，方兴地产又发布了2010年半年报，显示该年上半年，总收入达41.03亿港元，同比增长61%。公司旗下三大业务板块——物业开发、物业租赁及酒店经营均衡发展，分别占总收入之58%、10%及25%。

　　中化方兴地产主席罗东江亦曾公开表示，广渠路15号项目将于2011年预售，并于2012年入账。目前，金茂府尚未公布定价。

　　另一家央企背景企业、远洋地产旗下北京远豪置业有限公司所持有的大望京地块在经历去年退地传闻后，如今亦无动作。但据称该项目将作为2011年北京入市主要高端项目之一的角色被推入公众视线。

　　注册资金6000万的北京远豪置业有限公司法人代表为赵新强，根据目前最近一次的公开消息，赵为远洋新干线总经理，此前身份为远洋地产质量部总经理。

　　远豪置业背后远洋地产的资金实力决定了该地块的命运。在将此地收入囊中之后的2010年7月份，远洋地产发行9亿美元的可转债，并表示“这些资金要用于以后的土地扩张”。

　　根据远洋地产网站所公布的财报显示，2010年上半年协议销售额为83.03亿元人民币，毛利润为12.06亿元人民币，手头现金为143.59亿元人民币，土地储备为1441.8万平方米。

　　其2010年上半年经营活动所用现金净额为113.71亿元人民币，投资活动所用现金净额为9.08197亿元人民币，融资活动现金净额为82.7509亿元。现金及现金等价物为40.04314亿元人民币。上述金额较2009年同期都出现明显增长。

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