1月7日，A股再次创造历史纪录，从开市到收盘仅用了半小时。

　　继1月4日两次触发指数熔断机制提前休市后，今日沪深股市低开低走，开盘12分钟因沪深300跌幅超过5%触发熔断，暂停交易15分钟。随后复盘3分钟沪深300跌幅超7%，再次触发熔断，中国股市全天停止交易。

　　据统计，今天A股实际交易时间仅15分钟，两市成交1879亿元，但市值却蒸发3.72万亿元。两市近1800股跌停。

　　针对“A股半小时收盘，你怎么看”，新浪新闻推出了在线调查。数据显示，91%的网友认为是“奇闻”，87%的网友认为“中国股市熔断机制不合理”，58%的网友认为“明天股市还会熔断提前收盘”。

新浪网的调查中，近九成网友认为熔断机制“不合理”

A股28分钟收盘，刷新历史纪录

1月7日，开盘半小时后，A股即收盘，沪指跌破3200点。

　　“早上晚起半小时，一打开手机，发现收市了”。

　　这说的正是今天的A股。

　　1月7日上午9点半，沪深股市双双低开，随后便是急速的下跌，沪深300指数于9点42分跌幅达到5%，触发第一次熔断。

　　暂停15分钟后，市场并未有起色，反倒是磁吸效应导致沪深300指数迅速下跌至7%，市场再次触发熔断，A股全天停止交易。

　　4天内4次熔断，悲观的股民有的默默在想要不要去天台排队，有的少数“乐观”的股民还在编段子。

　　网友“@兰亭东坡书院院长赵锋”：《西江月 戏侃股市熔断》元旦亿民熔断， 今日千股跌停。进退失策更失灵，疑有奸人内应。股市真如绞肉，任尔草根精英。 匆匆上班又归家，以免隔壁偷情。

　　网友“@小小鸟OK”：热烈祝贺证券公司开创一天半小时工作制，准备申请多项吉尼斯世界纪录了！

　　网友“@快刀老记”：乡亲们，不要怕不要慌，跳闸停电不可怕，我们已经给大家准备了足够多的保险丝。乡亲们，再等等吧，一大批保险丝正在送来的路上。

　　对股市失望的股民们纷纷戏称，“总设计师说过，搞不好可以关掉嘛……”

　　面对汹涌而来的争议，官方也不是没有回应。

　　1月4日，2016年首个交易日即熔断。针对“指数熔断机制引起了1月4日市场大跌”的观点，证监会回应称“熔断机制对稳定股市有重要作用，其主要功能是为市场提供‘冷静期’，避免或减少大幅波动情况下的匆忙决策，保护投资者特别是中小投资者的合法权益；抑制程序化交易的助长助跌效应；为应对技术或操作风险提供应急处置时间”。

　　证监会认为，1月4日的熔断机制发挥了一定的冷静作用，对于保护投资者合法权益具有积极意义，并称“引入指数熔断机制是一项全新的制度，在我国还没有经验，市场对新的规则有一个逐步调整适应的过程”。

　　而在1月7日大跌之后，上午11点，证监会发布了大股东减持新规——从1月9日开始实施。证监会特别指出，出台减持新规，并不意味着中国证券金融公司等“国家队”即将退出，其稳定市场的职能也不会发生改变。

　　外界有分析认为，正是1月7日再次熔断收市，才逼着证监会发布了早就“听闻楼梯响”的大股东减持规定。

中国特色“涨跌停板+熔断机制”

熔断机制不仅没有能够稳定A股，反而见证了股市大跌。

　　股市熔断机制起源于美国，也叫自动停盘机制，是指当股指波幅达到规定的熔断点时，交易所为控制风险采取的暂停交易措施。

　　1988年，美国商品期货交易委员会与证券交易委员会正式批准了纽约股票交易所和芝加哥商业交易所设置“熔断机制”。这是熔断机制在全球资本市场的首次运用。

　　2010年6月，在美股闪电暴跌后，美国证监会在继1988年创立的大盘熔断机制基础上，推出了个股熔断机制，以防止此后股市急剧滑坡而可能耗尽市场的流动性。

　　2012年5月，美国证交会又批准了以涨跌限制（限制价格波动上下限）机制，替代之前实施的个股熔断机制，更着力于阻止个股偏离一个特定的价格幅度区间，以降低暴涨暴跌所带来的市场波动以及波动所引起的后续影响。

　　从实际经验来看，美国实行熔断机制之后，近20多年来几乎没有发生大的股灾，被认为是熔断机制应用的成功案例。

　　而中国股市的熔断机制，是在2015年9月进入大众视野的。

　　2015年9月6日，中国证监会负责人以答新华社记者问的形式发表谈话，表示要把稳定市场、修复市场和建设市场有机结合起来。

　　证监会负责人当天晚间表示，证监会将研究制定实施指数熔断机制。

　　次日，上海证券交易所、深圳证券交易所和中国金融期货交易所发布征求意见通知，拟在保留现有个股涨跌幅制度前提下，引入指数熔断机制。

　　经有关部门同意，2015年12月4日正式发布指数熔断相关规定，并于2016年1月1日起正式实施。

　　根据规定，交易所设置5%和7%两档指数熔断阈值，涨跌都熔断。一日内各档熔断最多仅触发1次。触发5%暂停交易15分钟，14：45及之后触发5%暂停交易至收市；全天任何时候触发7%暂停交易至收市。

　　也就是说，当沪深300指数涨跌超5%时，交易所将暂停交易15分钟。当沪深指数涨跌超过7%时，暂停交易至收市。

　　需要指出的是，相比于A股市场，美国股市并没有个股涨跌停板。也就是说，中国除了指数熔断机制外，还包括了个股的涨跌停板。

市场呼吁取消熔断机制　

中国股市特有的“个股涨跌停板+大盘熔断机制”，也备受争议。

　　证监会去年确定要实施熔断机制时，业界曾有分析认为，熔断机制加涨跌停限制，可谓给A股上了双保险，最直接的影响是缩小了股市的日内波动范围，并且能够在市场非理性交易期间让投资者多一些理性。

　　但是残酷的现实证明，熔断机制不仅没有给A股上保险，4天4次熔断，反而是重创，舆论场上甚至出现了“熔断机制下课”的声音。

　　为何在美国成功的熔断机制，到了中国就如此“水土不服”呢？

　　花旗集团分析师孙贤兵认为，熔断机制几乎无助于降低市场波动，因为A股换手率极高，2015年平均约为500%，远高于G20平均90%左右的水平。如果投资人无法及时买进卖出，熔断机制可能反而助长围绕短线流动性的担忧。

　　私募大佬但斌表示，金融市场最怕没有流动性，特别是高估严重的市场。熔断等于加速股灾的形成。投机的市场，本来是个击鼓传花的游戏，熔断相当于叫停鼓声。没有流动性，对于金融机构是致命性的，一旦遇到大规模赎回，又卖不出，后果非常严重。

　　2016年首个交易日市场触发熔断时，但斌就直言，建议取消熔断机制，“否则流动性会消失，市场会出大问题”。

　　倚天投资叶飞表示，熔断机制推出后，虽然监管层想通过熔断机制让投资者保持理性，但另一方面熔断限制了流动性，使得投资者更加恐慌。而且，在停止交易之后，抛盘累积到第二天，可能会带来惯性下跌。

　　在涨跌停制度下实施熔断机制，也是最被股民和业内诟病的一点。

　　网友“@股神带头大哥777”：在有涨跌停板制度的前提下，进行熔断是完全错误的，是完全违背股市规律的行为。如果没有熔断，起码流动性不会丧失，也就是说大盘跌不下去那么快，个股还有操作的可能，而现在有钱也没用，集体跌停，而且不给你拉升的时间。30分钟就全天停市了，成了国际笑话。

　　九州证券全球首席经济学家邓海清表示，国际上普遍采用的是“没有涨跌停板+有熔断机制”。而中国，采用的是“个股涨跌停板+大盘熔断机制”，且熔断机制的标准低于涨跌停板，其实际上相当于给大盘设定了7%的涨跌停板。

　　“比起只有涨跌停板、没有熔断的情况下，现在市场的流动性更低了，加大了市场的恐慌程度和波动幅度。”

　　此外，有专家认为，5%的首档熔断阈值偏低，以及两档阈值之间的差距过小，是我国熔断机制的主要问题所在。

　　长城证券的观点认为，从A股历史走势来看，单日波动超过5%以上的交易日占比并不低，这意味着一级阈值设置过低。与此同时，指数涨跌幅从5%扩大至7%的时间过短。

　　事实上，美国股市在1988年实施熔断机制，直到1997年才首次触发。此外，美国股市至今也只有一次熔断。A股4天内4次触发，两度暂停交易提前休市。

　　有网友评论道，“A股用4天的时间，走完了美股9年的路”。

　　（新闻极客 梁超 实习生 赫海娜 综合和讯网等公开报道）

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