透视　中海油退出并购优尼科（经济视点）

　　新华社记者　常志鹏

　　记者从中海油信息部门获悉，北京时间8月2日，中国海洋石油有限公司宣布已撤回其对优尼科公司的收购要约。

　　此番收购值不值？

　　在中海油宣布参与收购之初，有能源领域的专家对优尼科的资源、中海油的资金及发展战略提出了三大疑问，记者在关注并购过程时曾小心求证结果———

　　优尼科有多少资源？

　　从有关资料来看，有着115年历史的优尼科在全球石油市场版图上，规模并不算大，但其在东南亚、墨西哥湾、里海等地区拥有大量优质油气储备。然而对中海油来说，收购优尼科，则更看中其很大一部分资源是天然气。优尼科有约一半的油气储备位于东南亚的天然气田。

　　中海油在LNG（液化天然气）项目方面享有得天独厚的优势，能够很好地消化优尼科的天然气资源。中海油涉及的LNG项目中，广东、福建的项目已经在建，上海、宁波的已经得到发改委批复，凭借其在LNG上的优势，中海油收购优尼科后能够比较容易与其进行整合。

　　中海油有多少资金？

　　据了解，中海油在1999年上市之初市值只有人民币60亿元，而现在资产总值已经达到300亿美元。

　　优尼科的资源中有大量的天然气资源，没有落实下游市场。如果两家公司合并，就等于这些资源马上可以成为最有价值的资产，其市值将会迅速上升，可以在很短的时间之内归还兼并的融资，使其债务状况恢复正常。至于收购资金，是上市公司承担主要部分，母公司承担其余部分。上市公司将通过商业途径融资，协助中海油收购的高盛和JP摩根公司愿意提供收购的全部融资，中海油还将安排国内工商银行同时参与融资。

　　中海油总经理傅成玉表示：这个收购完全按照商业模式操作，不需要政府出资，中海油有能力独立消化。

　　中海油有怎样的战略？

　　虽然中海油所要收购的是一个美国公司。但中海油的兴趣，似乎并不在美国土地上的石油资源。

　　有推测说，中海油有意于优尼科的亚洲资产，并已要求投资银行研究整体收购优尼科随后出售其美国资产的可能性。在上市后的2002年至2004年度，中海油进行了总计15．53亿美元的6次跨国收购。除在哈萨克斯坦北里海油田收购未成，其余5次成功的收购都在亚太地区的印尼和澳大利亚。

　　中海油在以上5笔收购之后，收购优尼科在东南亚的这批油气储量资源。这种交易在空间上的密集分布，使人相信中海油在有意营造一个区域性网络。

　　企业并购行为不该被无端政治化

　　从有关方面获得的信息显示，一家美国民意调查公司，每天抽样调查500名美国人对收购优尼科的反应。其中3天的调查结果显示，绝大多数美国民众并不知道中海油，甚至很多人也不知道优尼科。在抽样调查中，当受访者被问道“是否同意将优尼科出售给中国”时，52％的人反对，仅有12％的人支持；当继续被问道“如果这项并购将不会造成美国人失业”时，在加州30％的人继续反对，47％的人转为支持。而全国反对的人35％，支持的人41％；调查员提出第三个问题“如果兼并后在美国的石油资源将继续供应美国”后，反对的人只剩下20％，而支持者高达60％。

　　令众多专家不解的是，在美国政府，本该是一个双赢的、简单的企业并购行为，却被无端政治化了。

　　美国《纽约时报》发表的文章认为，大多数并购案都可以由价格来决定：出价最高的竞购者获胜。但从华盛顿的强烈反应来看，优尼科并购案可没有这么简单。如今，石油价格达到每桶60美元，能源储备日益升值，而美国也对自己的石油和天然气资源感到担心。优尼科公司的外国竞购者正是在这个时候意外出现的。与此同时，美国政府需要在贸易和货币问题上与中国合作，它对中国与日俱增的经济实力也感到越来越担心。

　　面对这些，中海油表示，这项交易不会对美国石油和天然气市场带来任何不利影响，因为优尼科在美国境内所生产的石油和天然气将继续在美国市场销售。优尼科美国油气资产的产量只占全美石油和天然气消耗量的不到1％。

　　其实，中国和美国的经济依存程度比通常想象的更高，根据美国海关统计，2004年中美双边贸易额为2314．2亿美元，同比增长28％，中国成为美国第五大出口市场，第二大进口市场。在全球化的今天，贸易使国家之间紧密融合，美国并不会因为阻止中海油的收购而得到什么特别的好处。

　　有关国际问题观察员认为，从合作共赢的角度，中国需要发展，就需要石油，如果中国只是在市场上购买，而不参与到增加石油供应的投资，以及不承担相应的责任和风险，石油的价格将无法控制，资源供应国和企业将会一步一步提高油价和LNG的价格。中国将会受到石油价格上涨所带来的压力，但是中国能源体系中对于石油的依赖程度远远低于美国。

　　（据新华社北京8月3日电）

　　《人民日报》 (2005年08月04日 第六版)