我国期货市场严重失血

　　国内两大期交所成交额均大幅下降

　　我国期货市场严重失血

　　期市观察

　　近期，在一些期货品种行情持续火爆的同时，国内期货市场却出现了明显的资金流失现象。

　　进入七八月，国内三大期货交易所的成交额均持续下降。而中国期货业协会的一份最新统计资料上获悉，今年上半年，全国期货市场总成交量为15024.35万手，总成交额为63335.98亿元，与去年同期相比，分别减少8.31％和25.25％。

　　国内二大期交所成交量和成交额均大幅下滑。其中，上海期交所上半年成交量与成交额分别比去年同期下降了44.03％和41.62％；大商所上半年成交量与成交金额分别比去年同期减少了38.13％和18.96％。由于在前几年的市场总成交金额中，上海与大连两家交易所占了较大的比重，所以，今年上半年两个市场的成交金额急速下降，表现为全国的期货市场规模“缩水”不少。

　　随着成交量和成交金额的下滑，期货经纪公司也出现了连续2年盈利以来的全行业亏损，全国124家公司亏损占行业的70％，平均每家亏损13万元。由于资金流失严重，今年上半年仅北京辖区期货公司亏损面就达到80％左右。

　　笔者认为，我国期货市场目前严重失血主要是由以下因素造成的:

　　首先，此前我国期货市场刚刚经历了一次大牛市行情，各品种均出现过大幅上涨，前期主力品种的价格都处于较高位置，导致市场观望气氛浓厚，市场流动性较差，做多做空双方都不愿进行操作，因此成交量出现了大幅度下滑。从成交量看，上半年主力龙头品种铜下滑了16.47％，铝下降了82.49％，黄大豆1号下降了51.46％，而这三个品种占市场总成交量比重相当大。另外我国内盘和外盘(国外期货交易所)竞争激烈，由于外盘的影响相当大，市场流动性好，对套期保值和套利交易者吸引力很大，除了国家批准的从事境外套期保值业务的企业，还有许多客户通过不同渠道参与境外期货交易，分流了市场资金。

　　其次，我国期货市场近2年连续推出了燃料油、玉米、棉花等新品种，意在壮大市场规模，增加市场的吸引力，但市场并未因品种增加而带来大量增量资金进场。主要是因为这些新品种相对应的套期保值企业并没有积极地参与到保值里面来，而随着新增品种的上市交易又将吸引一部分市场内的存量资金，更加导致场内资金捉襟见肘。

　　再者，国内宏观调控政策对个别品种的期价有着一定的压制作用，受调控影响最明显的是电解铝和大豆压榨等行业，而今年棉纺织行业也受到了“美欧设限”的严重影响。由于主力品种操作难度逐步加大，而个别新品种受到政策影响又没有更多的资金参与，这更加导致了期货市场的低迷。需要说明的是，去年在风险较高的情况下，期货市场里的一部分游资由于做反方向，亏损相当严重，从而导致短时间内没有新的资金补充进来。据悉，在去年4月我国期铜的逼空行情中，仅是浙江一带游资就赔掉了6亿元至10亿元。

　　最后，世界油价高涨对世界经济的冲击亦影响到期市。油价上涨提高了原材料的价格和成本，加重了通货膨胀，影响消费者收入和企业的现金流，直接导致了世界经济出现了减速迹象。目前油价仍然坚挺地维持在60美元附近，如果世界经济受油价长期居高不下而出现了拐点，受到影响的就不仅仅是期货市场了。

　　李杨