美元弱势未改继续全面下跌(图)

http://www.sina.com.cn 2005年08月04日09:39 大洋网-广州日报

　　美国供应管理协会（ISM）在周一公布的制造业指数和就业指数均相当强劲，但这并未阻止美元兑欧元和日元等其他主要货币近两天的持续下跌。这是否意味美元将结束盘整重回2002年~2004年的下跌趋势中呢？

　　欧、日经济形势好转

　　事实上，欧元区和日本的经济出现了转好的迹象，对于欧元和日元似乎构成了实质性支持。8月1日公布的欧元区7月份制造业采购经理人指数为50.8,而6月为49.9,为4个月来的首次增长。50.0是个重要的分水岭，高于50.0表明制造业处于扩张状态，低于50.0则表明制造业正在收缩。

　　日本也似乎在迎来好时光，日经指数持续上涨，已创出一年来的新高，投资者看好日本经济复苏的前景，也使日元显得很有吸引力。

　　“但分析货币汇率走势，关键还是看利差。”上海浦东国际金融学会副秘书长杨鲁邦称，他曾根据美联储加息的步伐准确预测出美元上半年的大反弹。

　　资本流量是因汇率变动是果

　　杨鲁邦认为，美国联邦基金利率目前为3.25%，美联储主席格林斯潘仍暗示要继续加息，相反，日本仍将维持其零利率的政策，而欧元区则有多个消息渠道表明央行将保持基准利率不变，英国甚至要降息。美元相对欧元、日元的利率上升将吸引国际资本回流美国，从而对美元构成支持。

　　对于资本项目开放的国家和地区而言，往往资本流量是因，汇率变动是果。根据EPFR的统计，今年以来，全球证券投资基金流向与汇率变动高度重合。投资美国的基金规模于今年1月见底之后回升，欧元、日元兑美元亦几乎于同时见顶，之后走软。基金在2月份短暂将投资从美国撤出，欧元、日元亦同步展开反弹，其中欧元表现得更为明显。4月份后基金投资回流美国的情况已明朗化，欧元、日元也由此开始快速下跌。

　　进入7月份，基金投资流入美国的速度减缓，美元陷入盘局似又与此有关。根据EPFR数据，目前基金投资流出美国的迹象尚不明显，因此还很难判断说美元将重拾跌势。

　　另一方面，欧元区和日本似乎比较愿意看到本币贬值。7月份欧元区制造业活动扩张主要受出口订单推动，显然这与欧元兑美元贬值有关，日本的情况也不例外。

　　“6月份美国资本项目顺差已经超过贸易项目逆差100亿美元，有国际资本支持，美元还会反弹。”杨鲁邦称。本报记者辛朝兴

（来源：广州日报）